7,8 Millionen BTC im Minus: Warum der Bitcoin Supply Overhang den Markt bremst

Ich starre seit 2019 auf die Charts, und wenn ich eines gelernt habe, dann dass "News" meistens nur ein nachlaufender Indikator sind. Viele Leute zeigen auf ETF-Abflüsse oder geopolitische Spannungen, um zu erklären, warum Bitcoin nicht höher steigen will. Aber die eigentliche Geschichte steht in den On-Chain-Daten. Im Moment werden etwa 7,8 Millionen BTC mit Verlust gehalten. Für alle, die sich fragen, was ein Bitcoin Supply Overhang ist: Genau das hier ist es. Es ist eine psychologische und finanzielle Decke, die einen Ausbruch nach oben verhindert, weil Millionen von Anlegern einfach nur darauf warten, wieder "auf Null" zu kommen.

Die Mechanik hinter dem Angebotsüberhang

Um das zu verstehen, muss man sich das Verhalten der Leute ansehen, die am Top gekauft haben. Wenn eine riesige Menge Bitcoin im Minus ist, werden diese Halter zu sogenannten "Break-Even"-Verkäufern. Die suchen nicht mehr nach dem 10x Gewinn; die wollen einfach nur ihr Geld zurück.

Sobald der Preis in die Bereiche klettert, in denen diese 7,8 Millionen Coins gekauft wurden, fangen diese Anleger an zu verkaufen. Das erzeugt eine Wand aus Widerstand. Jedes Mal, wenn der Markt versucht, höher zu steigen, trifft er auf eine Welle von Verkaufsdruck von Leuten, die zum ersten Mal seit Monaten wieder eine grüne Zahl in ihrem Portfolio sehen. Das meine ich mit einem Supply Overhang. Es ist kein Mangel an Käufern, sondern ein Überangebot an Verkäufern, die an ganz bestimmten Preispunkten lauern.

Wir haben uns bereits mit dem Bitcoin Supply Drain befasst und darüber, warum Coins, die die Börsen verlassen, normalerweise ein bullisches Signal sind. Aber das funktioniert nur, wenn die Leute "Diamond Hands" haben. Wenn ein riesiger Teil des Angebots unter Wasser steht, verschiebt sich die Psychologie von der Akkumulation hin zur Flucht.

Warum die aktuellen Daten beunruhigend sind

Die aktuellen Marktkennzahlen zeigen eine seltsame Divergenz. Die gesamte Marktkapitalisierung ist um etwa 1,89 % gesunken, aber das 24-Stunden-Volumen ist um über 119 % gestiegen. Meiner Erfahrung nach bedeutet es, wenn das Volumen explodiert, während der Preis rutscht oder stagniert, dass viele Leute gleichzeitig versuchen, den Ausgang zu finden.

Der Fear and Greed Index liegt bei 39, was deutlich im "Fear"-Bereich ist. Während einige Trader es lieben, in die Angst hineinzukaufen, erzählt uns die Derivate-Daten eine andere Geschichte. Das Open Interest bei Perpetual Futures liegt bei unglaublichen 521,81 Milliarden Dollar. Das ist eine massive Menge an Hebelwirkung im Markt. Wenn Bitcoin es nicht schafft, den Supply Overhang zu durchbrechen und einen echten Trend zu starten, wird dieser Hebel zur Gefahr.

Ich muss immer wieder an den Bitcoin Preissturz denken, den wir vor Kurzem erlebt haben. Wenn der Markt so schwerfällig ist, braucht es nicht viel, damit ein kleiner Dip in eine Liquidationskaskade umschlägt.

Umgang mit einem schweren Markt

Wenn ich so einen massiven Widerstand über mir sehe, höre ich auf, nach "Moon-Shots" zu suchen, und konzentriere mich stattdessen auf das Risikomanagement. Wenn ihr langfristig haltet, ist das Beste, was ihr tun könnt, eure Assets von den Börsen wegzubringen. Ich nutze lieber einen Ledger Nano X, weil die Bluetooth-Verbindung es mir erlaubt, mein Portfolio bequem über das Handy zu verwalten, ohne meine Keys auf einer unsicheren Exchange zu lassen. Das ist eine Investition von 149 Dollar, die einen vor dem Stress eines weiteren Exchange-Hacks oder plötzlichen Auszahlungsstopps bewahrt.

Falls ihr die Volatilität tradet: Passt extrem auf mit dem Hebel auf. Bei 521 Milliarden in Perpetuals ist ein "Long Squeeze" jederzeit möglich.

Worauf ich jetzt achte

Ich bin kein Permabull und im Moment bin ich vorsichtig. Damit Bitcoin diesen Supply Overhang wirklich räumt, müssen zwei Dinge passieren. Erstens müssen die 7,8 Millionen BTC im Minus entweder von neuen institutionellen Käufern geschluckt werden oder die Halter müssen einfach aufgeben und mit Verlust verkaufen (Kapitulation). Zweitens müssen wir sehen, dass sich das Volumen bei den Derivaten beruhigt.

Im Moment ist der Markt ein Tauziehen. Die institutionelle Nachfrage aus den ETFs versucht den Preis hochzuziehen, aber die Break-Even-Verkäufer ziehen ihn wieder runter. Bis die Verkäufer erschöpft sind, bleibt die Decke bestehen. Ich werde die BTC-Dominanz von 60 % genau beobachten. Wenn diese sinkt, während der Preis seitwärts läuft, bedeutet das, dass Geld in Alts rotiert. Das passiert meistens dann, wenn die Bitcoin-Decke zu schwer erscheint, um sie zu durchbrechen.

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