David Hoffman vend son ETH : la thèse "Ethereum est mort" est-elle en train de gagner ?

J'ai passé ces dernières années à regarder les "Ethereum killers" défiler, pour finir la plupart du temps comme de simples notes de bas de page dans un livre d'histoire. Mais là, j'ai l'impression que c'est différent. David Hoffman, l'un des visages les plus connus du mouvement Bankless, vient de pivoter publiquement en quittant l'ETH pour un panier d'actifs comme NEAR, LIT et HYPE. Pendant des années, on nous a dit qu'Ethereum était le pari ultime sur le futur d'internet. Aujourd'hui, on voit ETH commencer à ressembler à un actif mature, avec une croissance faible. Si vous vous demandez quels sont les meilleurs altcoins à acheter à la place d'ethereum, vous n'êtes pas seuls. Ce n'est pas juste une vente panique de quelques individus, c'est un changement structurel dans la manière dont le "smart money" perçoit les Layer 1. J'ai déjà analysé des angles similaires dans mes articles sur la stratégie d'investissement Ethereum et l' Indice de la saison des altcoins.

Pourquoi sortir de l'ETH maintenant

L'argument de base est simple : le potentiel de hausse de l'ETH est désormais plafonné. Quand j'ai commencé à suivre ce marché en 2019, Ethereum était le roi incontesté de l'utilité. Pour faire du DeFi, on allait sur ETH. Ce monopole a disparu. On assiste à une fragmentation massive de la liquidité.

Les chiffres sont assez glauques pour les bulls. La dominance de l'ETH stagne à 9,60 %. Et même si l'Indice de la saison des altcoins est à 52 (donc neutre), ce n'est pas Ethereum qui mène la danse. Plus inquiétant encore : l'activité du réseau. Les frais de gaz sur ETH sont incroyablement bas, avec des transactions rapides à seulement 0,66 Gwei. Avant, un gaz bas était le signe d'un bear market. Maintenant, je pense que c'est un signe d'insignifiance. Les utilisateurs migrent vers des chaînes plus rapides et moins chères, et la feuille de route "centrée sur les L2" a fini par cannibaliser la valeur de la chaîne principale.

Quand quelqu'un comme Hoffman se tourne vers NEAR ou HYPE, il parie sur des actifs avec une volatilité et une croissance potentielle plus fortes. Il admet en gros que l'ETH est devenu le "S&P 500" des cryptos. C'est sûr, c'est institutionnel, mais ce n'est plus là que se cachent les gains x10.

Le contre-argument majeur

Pour être honnête, ceux qui crient à la mort d'Ethereum oublient souvent que l'argent institutionnel se fiche des frais de gaz à 0,66 Gwei. Ce qui compte pour eux, c'est la sécurité, la clarté réglementaire et la liquidité. BlackRock et les autres géants ne déplacent pas leurs milliards vers NEAR parce que c'est plus rapide. Ils restent sur ETH parce que c'est le seul écosystème avec un historique prouvé capable de gérer des flux de milliers de milliards de dollars.

On a déjà vu ça. Je me souviens qu'en 2021, tout le monde disait que Solana allait tuer Ethereum, avant que SOL ne s'effondre de 90 % après la chute de FTX. Ethereum a survécu parce que ses fondations sont plus profondes. Il y a une forte chance qu'à mesure que le marché sorte du sentiment actuel de "Peur" (le Fear & Greed est actuellement à 24), la quête de qualité ramène les investisseurs vers l'ETH.

Mon avis perso

Je suis partagée, mais je penche pour la thèse de la rotation. La tech des nouvelles chaînes m'impressionne, mais la tokenomics de l'ETH est devenue un peu pénible. Le passage au proof of stake a changé la donne, mais ça a aussi supprimé le mécanisme de "burn" qui rendait l'actif rare pendant l'apogée du DeFi summer.

Je ne pense pas qu'Ethereum tombera à zéro. Ce serait un fantasme. Mais je pense que l'époque où l'ETH était le seul moyen de jouer la thèse des smart contracts est terminée. Pour chercher de la croissance, il faut maintenant regarder vers les marges.

Si vous prévoyez vraiment de faire pivoter votre portefeuille vers ces nouveaux altcoins plus risqués, je vous en supplie : ne les laissez pas sur un exchange. J'ai vu trop de gens tout perdre à cause d'un hack de plateforme. Personnellement, j'utilise un Ledger Nano Gen5 parce que c'est le moyen le plus abordable d'avoir une interface tactile sécurisée sans claquer 400 $ dans un Stax. C'est un petit prix à payer pour être sûr que vos clés vous appartiennent vraiment.

Au final, passer de l'ETH à un panier diversifié d'alts est un pari sur l'innovation plutôt que sur la stabilité. Pour certains, c'est un jeu dangereux. Pour d'autres, c'est la seule façon de vraiment gagner de l'argent sur ce marché. Je surveille de près si cette rotation s'accélère ou si le "mur d'argent" institutionnel sauve le récit d'Ethereum. Pour l'instant, le momentum s'éloigne clairement du géant.

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