Tether imprime des milliards alors que le Sénat américain enquête sur ses prêts

Tether se trouve dans une position assez étrange. D'un côté, l'entreprise affiche des profits records qui rendraient jaloux n'importe quel hedge fund de Wall Street. De l'autre, le Sénat américain fouille dans des prêts que Tether aurait accordés à la famille du secrétaire au Commerce des États-Unis. C'est le cas typique d'une boîte devenue trop grosse pour être ignorée, mais trop opaque pour être totalement fiable.

Pour quiconque suit ce milieu depuis 2019, j'ai l'impression de revivre un cauchemar. On demande sans cesse où est l'argent, et Tether nous répond de leur faire confiance pendant qu'ils empochent des milliards. C'est précisément à cause de cette pression politique que je vois passer beaucoup plus de recherches sur les meilleures alternatives au USDT ces derniers temps.

Ce qui se passe réellement

Les chiffres du premier trimestre de Tether sont, franchement, absurdes. Ils engrènent des milliards de profits, principalement parce qu'ils détiennent une montagne de bons du Trésor américain. Quand les taux d'intérêt sont élevés, Tether gagne une fortune sur le collatéral qui soutient l'USDT. Ils ne sont plus seulement un émetteur de stablecoin. C'est devenu une banque de l'ombre avec un bilan colossal.

Mais ces profits sont éclipsés par l'enquête du Sénat. Le cœur du problème, ce sont des prêts. Le Sénat veut savoir si Tether a proposé des financements avantageux à la famille du secrétaire au Commerce. Si c'est vrai, ce n'est pas juste un "problème crypto". C'est un scandale politique avec des conflits d'intérêts potentiels aux plus hauts niveaux du gouvernement américain.

Pourquoi c'est un problème pour nous

J'ai passé des années à surveiller le "risque Tether". Le souci, c'est que l'USDT est le moteur de liquidité de tout le marché. Si Tether subissait un coup de pression réglementaire soudain ou un gel d'actifs, la contagion serait instantanée. On a déjà vu comment un seul point de défaillance peut bousiller tout un écosystème.

L'enquête du Sénat ajoute un risque politique qui diffère du risque financier. Tether peut survivre à un krach boursier, mais survivre à une campagne ciblée du gouvernement américain pour les démanteler, c'est une autre histoire. Quand les politiciens ont l'impression d'avoir été manipulés, ils ont tendance à surréagir.

Je ne dis pas que Tether va s'effondrer demain. Ils ont énormément de cash et une domination difficile à briser. Mais le fait que leurs pratiques de prêt internes soient maintenant inscrites aux archives du Congrès me rend nerveuse. C'est ce manque de transparence qui me dérange. S'ils sont si rentables, pourquoi ne pas ouvrir totalement leurs livres ?

Trouver les meilleures alternatives au USDT

Si vous êtes comme moi et que vous en avez marre du débat permanent sur les réserves de Tether, diversifier est une option. Je ne pense pas que ce soit prudent de garder 100 % de ses stablecoins dans un seul actif, surtout quand le Sénat s'en mêle.

Selon vos besoins, il y a plusieurs pistes. L'USDC est le choix "sûr" pour ceux qui veulent une société qui respecte les normes comptables américaines. Il y a aussi les options décentralisées comme le DAI, qui ne dépendent pas d'un PDG installé dans un bureau aux Caraïbes.

Pour ceux qui tradent activement et veulent s'éloigner de l'USDT sans perdre l'accès à un large choix de jetons, je suggère d'utiliser une plateforme avec une forte liquidité sur plusieurs stablecoins. J'utilise MEXC pour mes trades d'altcoins parce qu'ils listent plus de 2 800 pièces et proposent 0 % de frais maker sur le spot, ce qui aide à limiter les coûts quand on jongle entre différents stablecoins.

Ce que je surveille maintenant

Je garde l'œil sur deux points. D'abord, les témoignages ou les rapports qui sortiront de l'enquête du Sénat. Si on trouve des preuves de corruption systémique ou de prêts "pay-to-play", la pression réglementaire passera de la simple surveillance à l'attaque.

Ensuite, je surveille la dominance du BTC. Actuellement, elle dépasse les 60 % et on est en pleine "Bitcoin Season". Dans un marché où le capital se concentre sur l'actif phare, les gens pourraient ignorer le drama de Tether pendant un moment. Mais dès que la volatilité reviendra, tout le monde se précipitera vers les stablecoins. Si ça arrive alors que Tether est en plein bras de fer judiciaire, on pourrait voir une rotation massive et chaotique vers d'autres actifs.

Je ne suis pas une permabull, et je ne suis certainement pas fan de Tether. Je pense juste qu'il est temps d'arrêter de prétendre que le plus gros acteur de l'industrie est une "boîte noire" qu'on ne peut pas remettre en question.