लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अब हार मान रहे हैं: मार्केट बॉटम के लिए इसका क्या मतलब है?

मैं पिछले कुछ घंटों से चार्ट्स और ऑन-चेन डेटा को देख रही हूँ, और माहौल काफी निराशाजनक है। फियर एंड ग्रीड इंडेक्स (Fear and Greed Index) 20 पर है, जिसका सीधा मतलब है कि मार्केट "पैनिक" जोन में है। लेकिन हम जैसे लोग जो 2019 से इस खेल का हिस्सा हैं, उनके लिए कीमत सबसे दिलचस्प चीज नहीं है। असल बात यह है कि बेच कौन रहा है। महीनों तक "डायमंड हैंड्स" वाले लोगों ने मोर्चा संभाले रखा, लेकिन डेटा दिखा रहा है कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स (LTH) अब आखिरकार हार मान रहे हैं। अगर आप इन शब्दों से उलझन में हैं, तो बिगिनर्स के लिए 'bitcoin realized loss' को समझना सबसे अच्छा तरीका है जिससे आप जान पाएंगे कि इस तरह की बिकवाली आमतौर पर मार्केट बॉटम का संकेत क्यों होती है। हमने पहले Bitcoin ETF outflows के बारे में विस्तार से बताया था।

आसान शब्दों में जवाब

'Realized loss' तब होता है जब कोई होल्डर अपने बिटकॉइन को उस कीमत से कम पर बेचता है जिस पर उसने उसे खरीदा था। जब लॉन्ग-टर्म होल्डर्स, जो आमतौर पर उतार-चढ़ाव को नजरअंदाज करते हैं, अंत में नुकसान में बेचते हैं, तो इसका मतलब है कि "मजबूत हाथों" ने भी उम्मीद छोड़ दी है। मेरे अनुभव में, मनोवैज्ञानिक थकान का यह स्तर अक्सर ट्रेंड पलटने से पहले का आखिरी कदम होता है।

यह असल में कैसे काम करता है

इसे समझने के लिए हमें 'unrealized' और 'realized' लॉस के बीच का अंतर देखना होगा। अगर आपने बिटकॉइन $60,000 पर खरीदा और कीमत गिरकर $40,000 हो गई, तो आपको 'unrealized loss' हुआ है। आप कागजों पर "नीचे" हैं, लेकिन आपने असल में कुछ नहीं खोया क्योंकि आपने अभी तक बेचा नहीं है।

जिस पल आप $40,000 पर सेल बटन दबाते हैं, वह लॉस 'realized' हो जाता है।

अभी हम उन लोगों के बीच 'realized losses' में तेजी देख रहे हैं जिन्होंने अपने कॉइन्स 155 दिनों से ज्यादा समय तक रखे थे। ये वही लोग हैं जो पिछली गिरावटों में टिके रहे थे। जब ये निवेशक बेचना शुरू करते हैं, तो यह सिर्फ एक "हेल्दी करेक्शन" नहीं रह जाता। यह एक शेकआउट (shakeout) है। वे असल में यह मान रहे हैं कि उनकी थ्योरी गलत थी या वे अब इस तनाव को और नहीं झेल सकते।

यह एक बुलिश सिग्नल क्यों है

यह सुनने में अजीब लग सकता है कि लोग पैसा खो रहे हैं और मैं खुश हूँ, लेकिन मार्केट्स दर्द और उत्साह के चक्र पर चलते हैं। असली बॉटम तब नहीं आता जब हर कोई उम्मीद से भरा हो। यह तब आता है जब उस एसेट पर भरोसा करने वाला आखिरी व्यक्ति भी हार मानकर बाहर निकल जाता है।

हम डेरिवेटिव्स में भारी वॉल्यूम देख रहे हैं, जिसमें 24 घंटे का वॉल्यूम $1.25T है। इससे मुझे पता चलता है कि लोग या तो आक्रामक तरीके से हेजिंग कर रहे हैं या पैनिक में बेच रहे हैं। हमने पहले चर्चा की थी कि कैसे Bitcoin 21-week EMA टूट गया था, और वह तकनीकी ब्रेक इस मनोवैज्ञानिक ब्रेक के साथ मिलकर एक खतरनाक लेकिन शक्तिशाली कॉम्बिनेशन बनाता है।

जब LTHs बेचते हैं, तो वे अपने कॉइन्स एक्सचेंज पर भेजते हैं। इससे "सस्ते" बिटकॉइन की एक बड़ी सप्लाई पैदा होती है जिसे नए और मौके तलाशने वाले खरीदार समेट सकते हैं। एक बार जब थके हुए होल्डर्स की बिकवाली का दबाव खत्म हो जाता है, तो रास्ता आमतौर पर वापस ऊपर की ओर ही होता है।

लोग कहाँ गलती करते हैं

शुरुआती लोग सबसे बड़ी गलती यह करते हैं कि वे कैपिटुलेशन (capitulation) के सटीक समय को पकड़ने की कोशिश करते हैं। वे देखते हैं कि फियर एंड ग्रीड इंडेक्स 20 पर आ गया और सोचते हैं, "ठीक है, यह बॉटम है," और अपना सारा पैसा लगा देते हैं।

फिर मार्केट और 10% गिर जाता है क्योंकि वह "आखिरी" कैपिटुलेशन असल में आखिरी नहीं था।

कैपिटुलेशन एक प्रक्रिया है, चार्ट पर कोई एक मोमबत्ती (candle) नहीं। यह वह समय होता है जब सेंटिमेंट इतना खराब होता है कि आपको लगता है कि यह एसेट जीरो पर चला जाएगा। अगर आप इसलिए खरीद रहे हैं क्योंकि आप "उत्साहित" हैं, तो शायद आप बहुत जल्दी आ गए हैं। आपको तब खरीदना चाहिए जब आप वास्तव में चिंतित हों कि आप शायद कोई गलती कर रहे हैं।

इसे असल जिंदगी में कैसे लागू करें

अगर आप इस शेकआउट के दौरान जमा करना चाहते हैं, तो लक्ष्य भावनाओं को प्रक्रिया से बाहर रखना है। मैं अपने लॉन्ग-टर्म फंड्स के लिए एक्सचेंजों पर भरोसा नहीं करती, खासकर जब मार्केट इतना अस्थिर हो।

मैं अपनी चाबियों (keys) को ऑफलाइन रखने के लिए हार्डवेयर वॉलेट का उपयोग करना पसंद करती हूँ। शुरुआत करने वालों के लिए, Ledger Nano S Plus एक ठोस और किफायती विकल्प है। यह आपकी प्राइवेट कीज़ को हैकर्स से सुरक्षित रखने के लिए सिक्योर एलिमेंट चिप का उपयोग करता है, जो एक्सचेंज पर कॉइन्स छोड़ने से कहीं बेहतर है जहाँ असल में एसेट आपका होता ही नहीं।

मेरी रणनीति अब सरल है। मैं देख रही हूँ कि 'realized loss' मेट्रिक्स कब चरम पर पहुँचते हैं और फिर स्थिर होना शुरू होते हैं। एक बार जब पैनिक सेलिंग रुक जाती है और वॉल्यूम कम हो जाता है, तभी असल रिकवरी शुरू होती है। तब तक, और उतार-चढ़ाव की उम्मीद रखें और अपनी भावनाओं पर काबू रखें।

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