BitMine ha accumulato 5 milioni di ETH mentre il mercato era nel panico

L'indice Fear and Greed è fermo a 37, che è la classica zona di "Paura". I trader retail sono nervosi e gli ETF su Bitcoin stanno registrando deflussi, ma mentre tutti cercano l'uscita, BitMine ha appena aspirato 5 milioni di ETH. Ora detengono il 4,47% di tutta l'offerta di Ethereum. È una contraddizione enorme. Ho passato anni a osservare il gap tra come operano le persone comuni e come si muovono i grandi player, e questo è l'esempio perfetto di convinzione istituzionale che incontra il panico dei piccoli investitori. In precedenza abbiamo analizzato il balzo dei volumi DeFi per dare un contesto più ampio.

Cos'è una società di tesoreria crypto?

Per capire perché questa mossa sia così aggressiva, dobbiamo prima rispondere a una domanda: cos'è una società di tesoreria crypto? Detto in parole semplici, è un'azienda che decide di detenere criptovalute come riserva principale invece di tenere semplicemente contanti (USD, EUR, ecc.) in banca.

Immaginatelo come un salvadanaio aziendale, ma invece di comprare titoli di stato o obbligazioni, comprano Bitcoin o Ethereum. Quando un'azienda come BitMine fa questo, non sta facendo "trading" per un profitto rapido. Scommette che l'asset varrà molto di più tra cinque o dieci anni rispetto alla valuta usata per comprarlo. È una copertura contro il sistema finanziario tradizionale, nel quale, se seguite i miei scritti, sapete che ho pochissima fiducia.

I dati dietro questa divergenza

L'attuale stato del mercato è un caos di segnali contrastanti. Da un lato, la capitalizzazione totale è scesa a 2,54 trilioni di dollari e vediamo un trend ribassista nei prezzi. Ma c'è un dettaglio strano nei numeri: il volume nelle 24 ore è effettivamente aumentato di oltre il 38%, raggiungendo i 93,38 miliardi di dollari.

Il problema è che gran parte di questa attività avviene nei derivati. Il volume dei derivati è a cifre sbalorditive, 747 miliardi di dollari, e schiaccia completamente il trading spot. Questo mi dice che l'attuale azione del prezzo è guidata da scommettitori a leva e hedger, non da persone che comprano effettivamente le monete per conservarle.

Eppure, ecco che arriva BitMine. Mentre il mercato "di carta" combatte con la leva finanziaria, BitMine compra l'asset reale. È lo stesso tipo di distacco che abbiamo visto quando abbiamo trattato l'aumento dei volumi delle stablecoin di Visa. In entrambi i casi, i "soldi intelligenti" o i player istituzionali operano su una linea temporale completamente diversa rispetto a chi urla su Twitter.

Perché questa mossa è rischiosa

Non sono una permabull e non dico che questa sia una vittoria garantita. Avere un unico ente che controlla quasi il 5% dell'offerta di ETH è un'arma a doppio taglio.

Primo, è un rischio di centralizzazione enorme. Se BitMine decidesse di liquidare una parte significativa di quei 5 milioni di ETH, potrebbe far crollare il prezzo per tutti gli altri. Abbiamo visto accadere con whale più piccole, ma a questa scala potrebbe essere devastante.

Secondo, mi chiedo spesso del timing. Le gas fee di Ethereum sono attualmente bassissime (0,11 a 0,13 Gwei), il che di solito significa che la rete è silenziosa. Se da un lato è fantastico per gli utenti, dall'altro mostra una mancanza di domanda immediata on-chain. BitMine sta comprando l'offerta, ma non sta necessariamente comprando un aumento dell'utilizzo.

La mia opinione sulla tesoreria aziendale

Penso che BitMine stia giocando d'attesa. Stanno usando il sentiment di "Paura" attuale per costruire una posizione che sarebbe impossibile acquisire se il mercato fosse in preda al delirio. È una mossa audace e dimostra che credono che Ethereum sia un asset fondamentale per il prossimo decennio.

Se state seguendo questo trend e state decidendo di accumulare la vostra "tesoreria personale", vi prego, per l'amor di tutto, togliete i vostri asset dagli exchange. Non mi interessa quanto sia bella l'interfaccia utente. Io uso Ledger Flex perché voglio uno schermo touch che funzioni davvero senza compromettere la sicurezza di un chip CC EAL6+. Pagare 249 dollari per essere sicuri di possedere le proprie chiavi è un prezzo ridicolo rispetto al rischio di un blocco dell'exchange.

Tenerò d'occhio il wallet di BitMine. Se iniziassero a spostare questi fondi verso gli exchange, la narrazione cambierebbe all'istante. Ma per ora, sono i contrarian definitivi.

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