Tether stampa miliardi mentre il Senato americano indaga sui suoi prestiti

Tether si trova in una posizione strana. Da un lato, l'azienda riporta profitti record che farebbero invidia a qualsiasi hedge fund di Wall Street. Dall'altro, il Senato degli Stati Uniti sta scavando nei prestiti che Tether avrebbe concesso alla famiglia del Segretario al Commercio americano. È il classico caso di un'azienda diventata troppo grande per essere ignorata, ma troppo opaca per essere pienamente considerata affidabile. Per chi, come me, segue questo spazio dal 2019, sembra un incubo ricorrente. Continuiamo a chiederci dove siano i soldi e Tether continua a dirci di fidarci mentre incassa miliardi. Questa pressione politica è esattamente il motivo per cui ultimamente vedo più persone cercare le migliori alternative a USDT.

Cosa sta succedendo davvero

I numeri del primo trimestre di Tether sono, onestamente, assurdi. Stanno incassando miliardi di profitto, principalmente perché detengono una quantità enorme di Treasury USA. Quando i tassi di interesse sono alti, Tether guadagna una fortuna sul collaterale che sostiene l'USDT. Non sono più solo l'emittente di una stablecoin; sono essenzialmente una banca ombra con un bilancio mastodontico.

Ma i profitti passano in secondo piano rispetto all'indagine del Senato. Il cuore del problema è una serie di prestiti. Il Senato vuole capire se Tether abbia fornito finanziamenti vantaggiosi alla famiglia del Segretario al Commercio degli Stati Uniti. Se fosse vero, non sarebbe solo un "problema crypto". Sarebbe uno scandalo politico con potenziali conflitti di interesse ai massimi livelli del governo americano.

Perché è un problema per tutti noi

Ho passato anni a monitorare il cosiddetto "rischio Tether". Il punto è che l'USDT è il motore della liquidità per l'intero mercato. Se Tether dovesse subire un giro di vite normativo improvviso o un congelamento forzato dei beni, il contagio sarebbe istantaneo. Abbiamo già visto come un singolo punto di cedimento possa distruggere un intero ecosistema.

L'indagine del Senato aggiunge un livello di rischio politico che è diverso dal rischio finanziario. Tether può sopravvivere a un crash di mercato, ma sopravvivere a una campagna mirata del governo USA per smantellarla è un'altra storia. Quando i politici sentono di essere stati presi in giro, tendono a reagire in modo estremo.

Non dico che Tether crollerà domani. Hanno una massa di liquidità enorme e un dominio difficile da scardinare. Però il fatto che le loro pratiche di prestito interno siano ora oggetto di atti parlamentari mi rende nervosa. È la mancanza di trasparenza che non riesco a digerire. Se sono così redditizi, perché non aprono i libri contabili completamente?

Trovare le migliori alternative a USDT

Se siete come me e siete stanchi del solito dibattito sul fatto che Tether sia o meno garantito, potreste voler diversificare. Non credo sia saggio tenere il 100% delle proprie stablecoin in un unico asset, specialmente uno sotto i riflettori del Senato.

A seconda di ciò che vi serve, ci sono diverse strade. USDC è la scelta più "sicura" per chi vuole un'azienda che segua effettivamente gli standard contabili statunitensi. Poi ci sono le opzioni decentralizzate come DAI, che non dipendono da un singolo CEO in un ufficio nei Caraibi.

Per chi fa trading attivo e vuole allontanarsi da USDT senza perdere l'accesso a una vasta gamma di coin, suggerisco di usare un exchange con liquidità profonda in più stablecoin. Io uso MEXC per i miei trade su altcoin perché listano oltre 2.800 asset e hanno commissioni maker allo 0% sullo spot, il che aiuta a compensare i costi di scambio tra diverse stablecoin.

Cosa monitorerò ora

Tengo d'occhio due cose. Prima, le testimonianze o i report che usciranno dall'indagine del Senato. Se emergeranno prove di corruzione sistemica o prestiti "pay-to-play", la pressione normativa passerà dal semplice monitoraggio all'attacco frontale.

Secondo, seguo la dominanza di BTC. Al momento la dominanza di Bitcoin è sopra il 60% e siamo pienamente in una Bitcoin Season. In un mercato dove il capitale si concentra sull'asset principale, le persone potrebbero ignorare il dramma di Tether per un po'. Ma nel momento in cui il mercato diventerà volatile, tutti correranno di nuovo verso le stablecoin. Se questo accadesse mentre Tether è nel mezzo di un incendio legale, potremmo vedere una rotazione massiccia e caotica verso altri asset.

Non sono una permabull e non sono certo una fan di Tether. Penso solo che sia ora di smettere di fingere che il giocatore più grande del settore sia una "scatola nera" che non ha bisogno di dare spiegazioni.