ビットコインがトランプラリーの上げ幅を消滅。ここが本当の底になるのか？

今のビットコイン市場は、完全にパニック状態にあると言っていい。価格はズルズルと下がり続け、いわゆる「トランプラリー」で得た利益はすべて消し飛んだ。政治的な期待感で「ムーンショット（急騰）」を信じて飛びついた人にとって、今の画面に映る数字は悪夢でしかないはずだ。もし、パニック売りすべきか、それとも買い始めるべきか迷ってポートフォリオを眺めているなら、感情を排除するためにビットコインのドルコスト平均法（DCA）をステップバイステップで学ぶのがいいかもしれない。

実際に何が起きたのか

数字を見ると、かなり厳しい状況だ。恐怖・強欲指数（Fear and Greed Index）は13を指しており、教科書通りの「極端な恐怖」状態にある。このレベルまで下がると、大抵の個人投資家は恐怖に支配され、出口を探し始める。

ビットコインのドミナンスは58.19%まで上昇している。これは市場全体が血を流しているなかで、人々がアルトコインを捨ててBTCに逃げ込んでいることを意味する。私は前にもこの光景を見たことがある。以前、ビットコインのドミナンス上昇について書いたが、市場が不安に陥ると、投資家は時価総額の小さいトークンというハイリスクな賭けよりも、流動性を優先する傾向がある。

マクロ視点で見ても、仮想通貨だけの問題じゃない。S&P 500は2.58%下落し、NASDAQは4.80%も急落した。典型的な「リスクオフ」の動きだ。さらに出来高は約51%も激減しており、市場が「凍結」していることを示唆している。単に売っているだけでなく、人々が動くのを止めてしまった。

なぜ今回は違って感じるのか

心理的なダメージが大きいのは、トランプ時代の利益が完全に消えたことだ。ここ数ヶ月、「米政権が変わればパラボリックな上昇の決定的なカタリストになる」というナラティブが支配していた。その物語が崩れたとき、「信者」たちは振り落とされる。

オンチェーンデータをチェックすると、興味深いことがわかる。長期保有者の間で「実現損（Realized Losses）」が増えている。私は以前、実現損インジケーターが底打ちのサインになることが多いと書いた。なぜなら、それは「ダイヤモンドハンド（ガチホ勢）」がついに諦めたことを意味するからだ。部屋の中で最も忍耐強い人々が売り始めたとき、大抵は売り圧力が枯渇したタイミングになる。

とはいえ、まだここが確定的な底だとは言えない。出来高の減少が気になる。健全な回復には、トレンドを反転させるための強力な買い注文の急増が必要だ。今は恐怖心は強いが、価格を押し上げるほどの積極的な買いが入っていない。

この「押し目」をどう見るか

正直、迷っている。一方で、恐怖指数13というのは歴史的に見れば絶好の買い場だ。だが一方で、マクロ環境が不安定すぎる。もしNASDAQがさらに暴落し続ければ、チャート上でどれだけ「売られすぎ」に見えていても、ビットコインはそれに引きずられて下がるだろう。

今すぐ全力買いしようとしているなら、慎重になることを勧める。私はもっと機械的なアプローチを好む。底を完璧に当てるのではなく、手元の資金を細かく分けて、毎週あるいは毎月買い付ける戦略だ。

こうしたトレードを執行する場所を探しているなら、私は現物ポジションにMEXCを使っている。現物取引のメイカー手数料が0%なのがいい。DCAでポジションを積み増すたびに、手数料で資産を削られることがないからだ。

次に注目すること

注目しているのは2点。まずは出来高だ。現物の出来高が通常レベルに戻るのを見たい。もし出来高が少ないまま価格が跳ねたなら、それは「ブルトラップ（罠）」である可能性が高い。本物の資金が流入して形成される「V字回復」を期待している。

次に、ETFへの資金流入だ。今日の生データはまだ少ないが、マクロ的な売り浴びせに対抗できる唯一の力は、機関投資家の意欲だけだ。ブラックロックやフィデリティが積極的に売りを吸収し始めれば、底は確定する。もし彼らが買いを止めたなら、さらに緩やかに下落していくかもしれない。

今のところ、私は慎重に構えているが、売るつもりはない。パニックの声はうるさいが、ネットワークのファンダメンタルズは変わっていない。ボラティリティが収まるまで、資産は取引所に置かず、コールドストレージで管理し続けるつもりだ。

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