7,8 miljoen BTC staan in het rood en dat is waarom de markt hapert

Ik sta sinds 2019 naar de grafieken te turen en als ik één ding heb geleerd, is het dat het "nieuws" meestal een achterlopende indicator is. Mensen wijzen naar ETF-uitstroom of geopolitieke spanningen om uit te leggen waarom Bitcoin moeite heeft om hoger uit te breken, maar het echte verhaal zit in de on-chain data. Op dit moment worden ongeveer 7,8 miljoen BTC met verlies vastgehouden. Voor iedereen die zich afvraagt wat een bitcoin supply overhang is: dit is precies dat. Het is een psychologisch en financieel plafond dat voorkomt dat de prijs hard stijgt, omdat miljoenen beleggers simpelweg wachten tot ze weer "op nul" staan.

De mechaniek van de supply overhang

Om dit te begrijpen moet je kijken naar het gedrag van de mensen die op de top hebben gekocht. Wanneer een enorme hoeveelheid Bitcoin met verlies wordt vastgehouden, worden die houders "break-even" verkopers. Ze hopen niet meer op 10x winst; ze willen gewoon hun geld terug.

Zodra de prijs stijgt richting de niveaus waar die 7,8 miljoen munten zijn gekocht, beginnen deze beleggers te verkopen. Dit creëen een muur van weerstand. Elke keer als de markt probeert uit te breken, botst het op een golf van verkoopdruk van mensen die voor het eerst in maanden weer een groen getal in hun portfolio zien. Dat is wat ik bedoel met een supply overhang. Het is geen gebrek aan kopers, maar een overschot aan verkopers die op specifieke prijsniveaus klaarstaan.

We hebben eerder geschreven over de Bitcoin Supply Drain en hoe munten die exchanges verlaten meestal een bull-move signaliseren. Maar dat werkt alleen als de mensen die die munten houden "diamond hands" hebben. Als een groot deel van het aanbod onder water staat, verschuift de psychologie van accumulatie naar ontsnapping.

Waarom de huidige data me zorgen baren

De huidige marktcijfers laten een vreemde divergentie zien. De totale marktkapitalisatie is met ongeveer 1,89% gedaald, maar het 24-uurs volume is met meer dan 119% gestegen. In mijn ervaring betekent het, wanneer het volume piekt terwijl de prijs zijwaarts beweegt of zakt, dat er veel mensen vechten om de uitgang.

De Fear and Greed Index staat op 39, wat stevig in het "Fear" gebied ligt. Sommige traders kopen graag in tijdens deze angst, maar de derivaten-data vertelt een ander verhaal. De open interest van perpetual futures staat op een absurd bedrag van 521,81 miljard dollar. Dat is een enorme hoeveelheid leverage in de markt. Als Bitcoin niet door die supply overhang heen breekt en een echte trend start, wordt al die leverage een risico.

Ik blijf denken aan hoe dit lijkt op de Bitcoin Price Collapse die we onlangs zagen. Als de markt zo zwaar is, is er maar een kleine dip nodig om een liquidatie-cascade te starten.

Hoe je omgaat met een zware markt

Wanneer ik dit soort overhead-weerstand zie, stop ik met zoeken naar "moon shots" en focus ik me op risicobeheer. Als je voor de lange termijn vasthoudt, is het slimste wat je kunt doen je assets van exchanges halen. Ik gebruik zelf liever een Ledger Nano X omdat de Bluetooth-verbinding het makkelijk maakt om mijn portfolio via mijn telefoon te beheren zonder mijn keys op een kwetsbare exchange te laten staan. Het is een investering van 149 dollar die je bespaart bij de stress van een volgende exchange-hack of plotselinge bevriezing van opnames.

Als je de volatiliteit tradet, wees dan voorzichtig met leverage. Met 521 miljard dollar in perpetuals is een "long squeeze" altijd een reële mogelijkheid.

Waar ik nu op let

Ik ben geen permabull en op dit moment ben ik voorzichtig. Om deze supply overhang echt te klaren, moeten we twee dingen zien. Ten eerste moeten die 7,8 miljoen BTC in verlies óf worden geabsorbeerd door nieuwe institutionele kopers, óf moeten die houders simpelweg opgeven en met verlies verkopen (capitulatie). Ten tweede moeten we zien dat het volume in derivaten afneemt.

Op dit moment is de markt een touwtrekwedstrijd. Institutionele vraag vanuit ETF's probeert de prijs omhoog te trekken, maar de "break-even" verkopers trekken hem weer naar beneden. Totdat de verkopers uitgeput zijn, blijft het plafond bestaan. Ik houd de BTC-dominantie van 60% nauwlettend in de gaten. Als die begint te dalen terwijl de prijs vlak blijft, betekent dat dat geld roteert naar alts. Dat gebeurt meestal wanneer het Bitcoin-plafond te zwaar aanvoelt om te doorbreken.

Trade het nieuws op onze door de redactie gekozen exchange: Gate