Hyperliquid whales gaan voor recordlongs. Komt de breakout eindelijk?

Ik houd de derivatenmarkten deze week scherp in de gaten en er gebeurt iets vreemds. Terwijl de meeste retailbeleggers staren naar ETF-instroom of discussiëren over regelgeving, doet het "smart money" op Hyperliquid iets ongelooflijk agressiefs. Data van Glassnode op Twitter laten zien dat Hyperliquid whales een record hebben bereikt in hun netto long-exposure. In mijn ervaring is het meestal een teken dat ze iets zien wat wij over het hoofd zien wanneer traders met een hoog vermogen zo unison bewegen.

Maar voordat je blind instapt, moet je jezelf afvragen waar je deze weddenschappen eigenlijk wilt plaatsen. Als je twijfelt tussen hyperliquid vs bybit voor long posities, draait de keuze meestal om of je houdt van het experimentele gevoel van een gedecentraliseerde perpetual exchange of de diepe liquiditeit van een gecentraliseerde gigant. Voor dat laatste gebruik ik vaak Bybit omdat hun basisrente voor perpetual futures erg concurrerend is (0,02% maker en 0,055% taker) en de liquiditeit diep genoeg is om enorme posities te openen zonder slippage.

Wat de data ons vertelt

De cijfers zijn op dit moment scheef. We hebben een totale marktkapitalisatie van $2,70T, maar het echte verhaal zit in het volume. Het spotvolume ligt rond de $154B, maar het derivatenvolume explodeert volledig en zit tussen de $914B en $916B. Dat is bijna zes keer het spotvolume.

Wanneer je zo'n enorme stijging in derivaten ziet, betekent dat meestal één van twee dingen. Of we krijgen een gewelddadige "squeeze" waarbij één kant volledig wordt weggevaagd, of we zien een massale accumulatiefase door mensen met veel kapitaal. Het feit dat Hyperliquid whales voor recordlongs gaan, wijst op dat laatste. Ze hedgen niet simpelweg; ze gokken op een stijging.

De Bitcoin-dominantie blijft sterk op 60,44% en de Altcoin Season Index zit tussen de 38 en 40. Dat betekent dat we midden in een Bitcoin-seizoen zitten. De whales roteren nog niet naar alts. Ze zetten juist dubbel in op de koning.

Waarom dit een riskante gok is

Eerlijk gezegd maakt dit me een beetje nerveus. Ik herinner me de "leverage traps" uit vorige cyclen waarbij een hoge open interest een liability werd. Op dit moment staan de perpetuals op $452,04B. Dat is een verbijsterende hoeveelheid open interest.

Als de markt zelfs maar een klein percentage zakt, kunnen deze recordlongs een cascade aan liquidaties triggeren. We hebben deze film al eens gezien. De whales hebben misschien gelijk over de lange termijn, maar de volatiliteit op korte termijn kan bruut zijn. De Fear and Greed Index staat op 50, wat neutraal is. Dat is eigenlijk de gevaarlijkste plek om te zitten, want het betekent dat de markt onbeslist is. Er is geen extreme angst om de dip te kopen en geen extreme hebzucht om de top te verkopen.

Mijn conclusie

Ik ben voorzichtig optimistisch, maar ik volg de whales niet blind. Het enorme gat tussen het spot- en derivatenvolume vertelt me dat deze beweging wordt gedreven door speculatie, en niet per se door mensen die de werkelijke asset kopen en vasthouden.

Toch suggereren de lage ETH-gasfees (0,11 Gwei) en de stabiele Bitcoin-dominantie dat de infrastructuur rustig is en de grote spelers zich positioneren voor een breakout. Als Bitcoin het huidige niveau kan vasthouden terwijl deze longs blijven oplopen, kunnen we een zeer snelle beweging omhoog zien zodra de shorts worden gesqueezd.

Ik houd het niveau van $80.000 nauwlettend in de gaten. Pas als we een stijging in spotvolume zien die matcht met de waanzin in de derivaten, ben ik volledig overtuigd. Tot die tijd beschouw ik dit als een riskant spelletje "chicken" tussen de whales en de markt.

Handel in het nieuws via onze redactioneel geselecteerde exchange: MEXC