Stablecoins zijn nu groter dan de reserves van 95 landen. Waarom dat een probleem is

De cijfers zijn eerlijk gezegd verbijsterend. We kijken naar een marktkapitalisatie van stablecoins van 322 miljard dollar, met een recente stijging van het 24-uurs volume van 11,57%. Om dat in perspectief te plaatsen: de collectieve "digitale dollars" in handen van private bedrijven zijn nu groter dan de buitenlandse reserves van 95 verschillende landen. Voor de meeste mensen gaat het zoeken naar de beste stablecoins voor lange termijn holding gewoon over het vermijden van een crash, maar voor de wereldeconomie is dit een enorme structurele verschuiving. We vervangen in feite het vertrouwen in soevereine staten door de balansen van een paar private entiteiten. We hebben eerder USDT Risk Explained behandeld voor meer achtergrond.

Het grotere plaatje

Decennialang vertrouwde het wereldwijde financiële systeem erop dat centrale banken reserves aanhielden om hun valuta te stabiliseren. Als de economie van een land tegen een muur aanliep, gebruikten ze die reserves om de boel draaiende te houden. Nu verschuift een enorm deel van de wereldwijde liquiditeit naar assets zoals USDT en USDC. Dit is niet zomaar "crypto-groei". Het is het verdringen van staatsmacht door private code.

Toen ik in 2019 begon met het volgen van deze markt, waren stablecoins gewoon een manier om geld te parkeren tussen trades door. Nu worden ze een primaire laag voor wereldwijde betalingen. Maar hier zit de addertje: in tegenstelling tot een nationale reserve zijn deze private reserves niet gedekt door de belastingmacht van een overheid. Ze zijn gedekt door wat de uitgever ook beweert dat ze gedekt zijn.

De data achter de verschuiving

Als je naar de huidige statistieken kijkt, is de trend duidelijk. Het volume aan stablecoins stijgt, zelfs terwijl de bredere markt zich in een "Fear"-zone bevindt, met een Fear & Greed Index van 39. Dit vertelt me dat kapitaal niet per se het ecosysteem verlaat; het verplaatst zich simpelweg naar de zijlijn.

Het risico hier is de concentratie van macht. We hebben al gezien hoe dit afloopt. Ik volg de trend van centralisatie al een tijdje en we hebben eerder beschreven hoe het Stablecoin Reserves Problem een probleem wordt wanneer traditionele giganten zoals Morgan Stanley zich op de reserves storten. Wanneer een privaat bedrijf meer liquiditeit beheert dan een klein land, hebben ze niet alleen financiële macht. Ze hebben politieke macht.

Wat dit betekent voor de gemiddelde gebruiker

Je denkt misschien: "Ik geef niets om nationale reserves, ik wil gewoon dat mijn geld $1 blijft waard." Maar dat is precies de valstrik. Als de Amerikaanse schatkist besluit om hard op deze uitgevers in te grijpen, kan jouw "stabiele" asset in een hartslag worden bevroren. We hebben gezien dat Tether honderden miljoenen dollars heeft bevroren in korte tijdspannes. Als je jouw assets op een exchange houdt, bezit je ze niet echt; de exchange bezit ze.

Als je zoekt naar de beste stablecoins voor lange termijn holding, is het belangrijkste niet het rendement. Het is de custody. Ik kan dit niet genoeg benadrukken: je assets op een gecentraliseerd platform houden is een gok. Ik geef zelf de voorkeur aan een hardware wallet om mijn private keys offline te houden. Voor wie een premium ervaring wil, is de Ledger Stax een goede keuze vanwege het gebogen E Ink-touchscreen en de specifieke Transaction Check-functie die je helpt DeFi-scams te spotten voordat je ze tekent. Het is een investering van 399 dollar, maar dat is een stuk goedkoper dan je hele portfolio verliezen aan een hack of een freeze.

Mijn laatste oordeel

Ik zeg niet dat stablecoins een scam zijn. Ze hebben de liquiditeit geleverd waardoor de hele cryptomarkt kon ontstaan. Maar we moeten ophouden met doen alsof ze "veilig" zijn, alleen omdat de prijs niet beweegt.

Het feit dat deze assets nu groter zijn dan de reserves van bijna 100 landen is een waarschuwing. We bouwen een nieuw financieel systeem op de fundamenten van een paar private bedrijven. Als die bedrijven omvallen, of als ze te dicht bij de toezichthouders komen die ze juist wilden omzeilen, is de "stabiliteit" van je stablecoin niets meer dan een illusie. Ik blijf ze gebruiken voor trading, maar ik vertrouw ze niet met mijn hele spaargeld.

Handel in het nieuws via onze door de redactie geselecteerde exchange: Gate