Tether print miljarden terwijl de Senaat onderzoek doet naar leningen

Tether bevindt zich momenteel in een vreemde positie. Aan de ene kant rapporteert het bedrijf recordwinsten waar elk hedgefund op Wall Street jaloers op zou zijn. Aan de andere kant graaft de Amerikaanse Senaat in leningen die Tether zogenaamd heeft verstrekt aan de familie van de Amerikaanse minister van Handel. Het is een klassiek geval van een bedrijf dat te groot is geworden om te negeren, maar te ondoorzichtig om volledig te vertrouwen.

Voor iedereen die, net als ik, sinds 2019 in deze ruimte zit, voelt dit als een terugkerende nachtmerrie. We blijven vragen waar het geld is, en Tether zegt dat we ze moeten vertrouwen terwijl ze miljarden binnenharken. Deze politieke druk is precies de reden waarom ik zie dat steeds meer mensen zoeken naar de beste alternatieven voor USDT.

Wat er nu echt aan de hand is

De cijfers van Tether voor het eerste kwartaal zijn, eerlijk gezegd, absurd. Ze maken miljarden winst, vooral omdat ze een enorme voorraad Amerikaanse staatsobligaties bezitten. Wanneer de rentestanden hoog zijn, verdient Tether een fortuin aan het onderpand dat USDT ondersteunt. Ze zijn niet langer alleen een uitgever van stablecoins; ze zijn in feite een schaduwbank met een gigantische balans.

Maar die winsten worden overschaduwd door het onderzoek van de Senaat. De kern van het probleem is een reeks leningen. De Senaat onderzoekt of Tether gunstige financiering heeft geboden aan de familie van de Amerikaanse minister van Handel. Als dat waar is, is dit niet alleen een "cryptoprobleem". Het is een politiek schandaal met mogelijke belangenverstrengeling op het hoogste niveau van de Amerikaanse overheid.

Waarom dit een probleem is voor ons allemaal

Ik volg het "Tether-risico" nu al jaren. Het probleem is dat USDT de liquiditeitsmotor is voor de hele markt. Als Tether plotseling te maken krijgt met een harde regulerende klap of als activa worden bevroren, is de besmetting direct. We hebben al gezien hoe één zwakke schakel een heel ecosysteem kan slopen.

Het onderzoek van de Senaat voegt een laag "politiek risico" toe die anders is dan "financieel risico". Tether kan een marktcrash overleven, maar een gerichte campagne van de Amerikaanse overheid om ze uit elkaar te trekken is een ander verhaal. Wanneer politici het gevoel hebben dat ze zijn bespeeld, neigen ze ertoe om over te corrigeren.

Ik zeg niet dat Tether morgen instort. Ze hebben een enorme berg cash en een dominantie die lastig te breken is. Maar het feit dat hun interne leningen nu in de verslagen van het Congres staan, maakt me nerveus. Het gebrek aan transparantie is wat me altijd dwarszit. Als ze zo winstgevend zijn, waarom openen ze dan niet gewoon volledig hun boeken?

De beste alternatieven voor USDT vinden

Als je net als ik klaar bent met de constante discussie over of Tether wel gedekt is, is diversificatie een slimme zet. Ik vind het niet verstandig om 100% van je stablecoins in één asset te houden, zeker niet in een asset die onder vuur ligt in de Senaat.

Afhankelijk van wat je nodig hebt, zijn er verschillende wegen. USDC is de voor de hand liggende "veilige" keuze voor wie een bedrijf wil dat zich houdt aan Amerikaanse boekhoudnormen. Dan heb je gedecentraliseerde opties zoals DAI, die niet afhankelijk zijn van één CEO in een kantoor op de Caraïben.

Voor wie actief handelt en weg wil van USDT zonder toegang te verliezen tot een breed scala aan munten, raad ik meestal een exchange aan met diepe liquiditeit in meerdere stables. Ik gebruik zelf MEXC voor mijn altcoin-trades omdat ze meer dan 2.800 munten listen en 0% maker fees hebben op spot, wat helpt om de kosten van het wisselen tussen verschillende stablecoins te drukken.

Waar ik nu op let

Ik houd twee dingen nauwlettend in de gaten. Ten eerste de daadwerkelijke getuigenissen of rapporten uit het onderzoek van de Senaat. Als we bewijs zien van systemische corruptie of "pay-to-play" leningen, zal de druk verschuiven van "monitoren" naar "aanvallen".

Ten tweede let ik op de BTC-dominantie. Op dit moment is die boven de 60% en zitten we stevig in een Bitcoin Season. In een markt waar kapitaal zich concentreert in de belangrijkste asset, negeren mensen het Tether-drama misschien wel even. Maar zodra de markt volatiel wordt, vlucht iedereen terug naar hun stables. Als dat gebeurt terwijl Tether midden in een juridische storm zit, kunnen we een massale, chaotische verschuiving naar andere assets zien.

Ik ben geen permabull en ik ben zeker geen fan van Tether. Ik denk gewoon dat het tijd is dat we ophouden te doen alsof de grootste speler in de industrie een "black box" is die niet bevraagd hoeft te worden.