De VS plant een strategische bitcoin reserve: wat dit betekent voor de macro-markt

Het idee dat de Amerikaanse overheid Bitcoin zou vasthouden, was vroeger een grap of een randtheorie van "laser eye" Twitter. Maar tussen de wetgevende druk van Rep. Begich en hints van adviseurs in het Witte Huis zie ik een verschuiving. Dit is niet zomaar weer een bullish kop boven een grafiek. We hebben het hier over de potentiële impact van soevereine bitcoin reserves op de marktdynamiek, iets wat kan veranderen hoe elke andere centrale bank naar zijn balans kijkt.

Wat er nu echt gebeurt

Jarenlang heeft de Amerikaanse overheid haar Bitcoin-voorraden behandeld als een last; ze namen het in beslag van criminelen en verkochten het in grote brokken. Dat verandert nu. De huidige beweging gaat niet over het "investeren" in een trendy asset. Het gaat erom dat Bitcoin wordt behandeld als een strategische reserve, vergelijkbaar met hoe de VS goud aanhoudt om de economische stabiliteit te waarborgen.

Rep. Begich pleit voor een formeel kader om te voorkomen dat de overheid haar huidige voorraad verkoopt en om actief meer bij te kopen. Wanneer een soevereine staat besluit dat een digitale asset een kwestie van nationale veiligheid is, verandert het spel. Bitcoin verschuift dan van een speculatief instrument voor retailtraders naar een middel voor geopolitieke macht.

Waarom dit de macro-markt verandert

In mijn ervaring negeert de markt politieke wetsvoorstellen meestal totdat ze daadwerkelijk zijn aangenomen, maar het signaal hier is de intentie. Als de VS een reserve opbouwt, creëert dat een "game theory" val voor andere landen.

Als de VS Bitcoin gaat oppotten om zich te beschermen tegen de waardedaling van de dollar, of om een niet-soeverein bezit te hebben voor toekomstige afwikkelingen, kunnen andere G20-landen het zich niet veroorloven om aan de zijlijn te blijven staan. We hebben El Salvador dit al op kleine schaal doen. Maar als de grootste economie ter wereld dit doet, kunnen we een soevereine biedingsoorlog krijgen.

Dit gaat niet over een prijsstijging van 10%. Het gaat over een permanente verschuiving in de vraag. Wanneer centrale banken beginnen met kopen, handelen ze niet op basis van 15-minuten candles. Ze kopen en houden voor decennia. Dit haalt enorme hoeveelheden liquide aanbod uit de markt, wat historisch gezien leidt tot de soort volatiliteit die over-geleveraged traders volledig wegvaagt.

Het risico van de "institutionele val"

Ik ben geen permabull, en dit verhaal heeft een schaduwkant. Hoewel een strategische reserve bullish is voor de prijs, is het ook een beetje ironisch. Bitcoin is gemaakt om te ontsnappen aan de grillen van centrale planners. Als de Amerikaanse schatkist een van de grootste houders wordt, raakt de "gedecentraliseerde" aard van het eigendom scheefgetrokken.

We zien al dat de markt zwaar wordt gedreven door leverage. Als ik naar de huidige data kijk, is het volume in derivaten bijna 6x het spotvolume, met ongeveer 796 miljard dollar aan activiteit. Dat vertelt me dat de meeste mensen nog steeds gokken op de prijs in plaats van dat ze geloven in de reserve-these. Wanneer de markt zo topzwaar is van speculatie, kan elke vertraging in deze wetgevingsplannen leiden tot een scherpe correctie.

Hoe je dit echt aanpakt

Als je gelooft in het verhaal van de soevereine reserve, is de strategie niet om groene kaarsen op een exchange te jagen. Het is tijd om af te stappen van de "casino-mentaliteit". Ik heb te veel mensen alles zien verliezen omdat ze hun hele spaargeld op een exchange hielden die gehackt kon worden of bevroren werd.

Als je van plan bent om vast te houden tijdens een meerjarige cyclus van soevereine adoptie, heb je een hardware wallet nodig. Ik heb een voorkeur voor de Ledger Nano Gen5 voor de meeste mensen, omdat het die E Ink-touchscreen biedt voor een betaalbare prijs. Het is een instapmodel, maar het gebruikt een CC EAL6+ gecertificeerde chip. Dat is precies wat je wilt als je bezittingen wilt beschermen tegen het soort systemische fouten waar ik sinds 2019 naar kijk.

Waar ik nu op let

Ik houd de BTC-dominantie nauwgezet in de gaten, die momenteel op 59,93% staat. We zitten stevig in een "Bitcoin Season", met de Altcoin Season Index op 42. Dit suggereert dat kapitaal vlucht uit de "junk" en zich verschuilt bij de koning.

De echte trigger zal elke officiële bevestiging zijn dat de schatkist haar beleid over de verkoop van inbeslaggenomen munten verandert. Als ze stoppen met verkopen, is dat een indirecte bevestiging van de reserve-theorie. Tot die tijd behandel ik dit als een scenario met een hoge waarschijnlijkheid, maar ik blijf sceptisch over "moon"-voorspellingen die de enorme hoeveelheid leverage in de futuresmarkt negeren.