Consensys și-a amânat IPO-ul: un avertisment major pentru piața crypto

Știrea că Consensys își amână IPO-ul este genul de detaliu pe care majoritatea oamenilor îl vor ignora în timp ce aleargă după ultimul meme coin la modă. Dar dacă vrei să afli dacă piața crypto este prea slabă pentru listările la bursă, uită-te cine ezită. Vorbim despre compania din spatele MetaMask, una dintre cele mai folosite piese de infrastructură din tot ecosistemul. Când oamenii care construiesc efectiv instrumentele industriei decid că momentul nu este cel potrivit pentru o listare publică, mie îmi spune că narațiunea despre "adopția instituțională" a lovit un zid foarte real. Am mai discutat anterior despre ratele de finanțare ridicate pentru mai mult context.

Realitatea amânării

Consensys este, în esență, standardul de aur pentru companiile native crypto. Au utilizatorii și au produsul. Totuși, au ales să rămână privați. Asta nu e doar o problemă de programare. Este o retragere strategică.

Dacă ne uităm la datele actuale, piața se află într-un loc ciudat. Capitalizarea totală de piață este de 2,65 trilioane de dolari, dar este în ușoară scădere. Între timp, indicele Fear & Greed este la 47, ceea ce înseamnă că este aproape perfect neutru. Nu există panică, dar nu există niciun fel de entuziasm. Volumul a crescut, dar o parte uriașă din acesta vine din stablecoins și derivate. Vedem o creștere a volumului de stablecoins, ceea ce de obicei înseamnă că traderii stau deoparte sau se hedge-uiesc, în loc să cumpere agresiv creșterea sectorului.

De ce acesta este un avertisment critic

Am petrecut ani urmărind cum interacționează finanțele tradiționale cu acest spațiu. De obicei, povestea este că "banii grei" vin și vor ridica toate bărci. Dar un IPO este locul unde teoria se întâlnește cu realitatea. Ca să te listezi public, ai nevoie de o piață care este dispusă să îți evalueze creșterea și să îți susțină valoarea.

În acest moment, apetitul pentru acțiuni native crypto pare scăzut. Dacă Consensys nu se simte încrezătoare, de ce ar face-o un startup mai mic? Asta sugerează că prăpastia dintre "interesul instituțional" și "cumpărăturile instituționale" este mai mare decât credem. Am mai observat asta înainte. Am analizat anterior cum dominanța Bitcoin-ului maschează adesea lipsa unei lățimi reale a pieței. Când BTC are o dominanță de 60% și indicele Altcoin Season este doar 42, "ecosistemul" nu crește de fapt; doar regele supraviețuiește.

Conexiunea cu Ethereum

Această amânare este cu tot mai dureroasă pentru Ethereum. Consensys este strâns legată de ecosistemul ETH. Cu o dominanță a ETH de aproximativ 10,3% și taxe de gas la un nivel aproape invizibil de 0,11 Gwei, activitatea on-chain pur și simplu nu este acolo. Taxele mici de gas sunt grozave pentru utilizatori, dar sunt teribile pentru narațiunea unui "supercomputer global" care este prea ocupat ca să își gestioneze propriul trafic.

Dacă principala companie care construiește pe Ethereum se teme să se listeze pe Nasdaq, înseamnă că nu văd acea creștere explozivă a utilității care ar justifica o evaluare publică masivă. Cred că asistăm la o trecere de la "prețuri bazate pe speranță" la "prețuri bazate pe venituri", iar multe companii crypto pur și simplu nu au cifrele necesare pentru a susține hype-ul.

Ce urmăresc acum

Nu spun că piața a murit, dar spun că "modul ușor" pentru companiile crypto s-a terminat. Urmăresc cu atenție piața derivatelor. Interesul deschis în instrumentele perpetual este de 472,67 miliarde de dolari. Este o sumă staggerantă de leverage. Când combini asta cu un sentiment neutru și un IPO amânat de un jucător major, am impresia că piața așteaptă un catalizator care nu a mai venit încă.

Pentru cei dintre noi care încearcă doar să navigheze prin toate astea fără să își piardă economiile, recomand mereu mutarea activelor în afara exchange-urilor. Eu personal folosesc Ledger Nano Gen5 pentru că este o metodă accesibilă de a avea un ecran tactil securizat fără să cheltuiești 400 de dolari pe un Stax. Având în vedere cât de volatile sunt aceste narațiuni "instituționale", păstrarea cheilor în propriile mâini este singura mișcare care are sens.

Marea întrebare acum este dacă și alte firme de infrastructură vor urma acest exemplu. Dacă vedem un val de listări amânate, putem înceta să ne mai întrebăm dacă piața este prea slabă pentru IPO-uri și putem accepta faptul că piețele publice nu sunt încă gata pentru lumea "nativă crypto".

Tranzacționează știrile pe exchange-ul recomandat de echipa noastră editorială: Gate