7,8 миллиона BTC в убытке: почему рынок биткоина замер

Я смотрю в графики с 2019 года и поняла одну вещь: «новости» обычно запаздывают. Люди пытаются объяснить стагнацию биткоина оттоком из ETF или геополитикой, но реальная история скрыта в ончейн-данных. Сейчас около 7,8 млн BTC находятся в убытке. Если вы задаетесь вопросом, что такое избыток предложения биткоина (bitcoin supply overhang), то это именно он. Это психологический и финансовый потолок, который мешает цене взлететь, потому что миллионы инвесторов просто ждут возможности «выйти в ноль».

Механика избытка предложения

Чтобы понять это, нужно посмотреть на поведение тех, кто закупался на пике. Когда огромный объем биткоина находится в минусе, владельцы превращаются в «продавцов в безубытке». Им больше не нужны иксы, они просто хотят вернуть свои деньги.

Как только цена подходит к уровням, по которым были куплены эти 7,8 млн монет, люди начинают продавать. Так возникает стена сопротивления. Каждый раз, когда рынок пытается пойти вверх, он натыкается на волну продаж от тех, кто впервые за месяцы видит зеленые цифры в своем портфеле. Это и есть избыток предложения. Проблема не в отсутствии покупателей, а в излишке продавцов, которые ждут конкретных ценовых отметок.

Раньше мы писали про исчезновение биткоина с бирж и о том, что отток монет обычно предвещает бычий тренд. Но это работает, только если владельцы — «алмазные руки». Когда огромный кусок предложения находится «под водой», психология меняется с накопления на побег.

Почему текущие данные пугают

Сейчас рыночные метрики показывают странное расхождение. Общая капитализация упала примерно на 1,89%, но 24-часовой объем торгов подскочил более чем на 119%. По моему опыту, когда объемы растут, а цена падает или стоит на месте, это значит, что толпа дерется за выход.

Индекс страха и жадности сейчас на отметке 39, что уверенно говорит о «страхе». Некоторые трейдеры любят покупать на страхе, но данные по деривативам говорят о другом. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам достиг безумных 521,81 млрд долларов. Это колоссальный объем кредитного плеча в рынке. Если биткоин не пробьет этот потолок предложения и не начнет реальный тренд, весь этот левередж станет обузой.

Я постоянно думаю о том, как это напоминает недавний крах цены биткоина. Когда рынок такой тяжелый, достаточно небольшого сквиза, чтобы началась каскадная ликвидация.

Как выжить на «тяжелом» рынке

Когда я вижу такое сопротивление сверху, я перестаю искать «ракеты» и фокусируюсь на управлении рисками. Если вы держите активы в долгосрок, лучшее, что можно сделать, — убрать их с бирж. Я предпочитаю Ledger Nano X, потому что Bluetooth позволяет удобно управлять портфелем с телефона, не оставляя ключи на уязвимой бирже. Это вложение в 149 долларов, которое избавляет от стресса из-за очередного взлома или внезапной заморозки вывода средств.

А если вы торгуете на волатильности, будьте осторожны с плечами. При 521 миллиарде в перпах «лонговый сквиз» всегда остается реальной угрозой.

За чем я слежу сейчас

Я не вечный бык, и сейчас я осторожничаю. Чтобы биткоин действительно преодолел этот избыток предложения, нужно две вещи. Первое: либо 7,8 млн BTC в убытке должны быть поглощены новыми институционалами, либо владельцы должны просто сдаться и продать монеты в минус (капитуляция). Второе: нужно, чтобы объемы в деривативах успокоились.

Сейчас рынок напоминает перетягивание каната. Институциональный спрос через ETF тянет цену вверх, но «безубыточные» продавцы тянут её вниз. Пока продавцы не выдохнутся, потолок останется. Я буду внимательно следить за доминацией BTC на уровне 60%. Если она начнет падать при боковом движении цены, значит, деньги перетекают в альткоины. Обычно это происходит, когда потолок биткоина кажется слишком тяжелым, чтобы его пробить.

Торгуйте новости на бирже из нашего списка рекомендаций: Gate