Consensys отложили IPO, и это серьезный тревожный знак для крипторынка

Новость о том, что Consensys переносит свое IPO, — из тех деталей, которые большинство просто проигнорирует в погоне за очередным мемкоином. Но если вы хотите понять, слишком ли слаб крипторынок для выхода компаний на биржу, посмотрите, кто именно колеблется. Мы говорим о ребятах, которые создали MetaMask, один из самых используемых инструментов во всей экосистеме. Когда те, кто строит фундамент индустрии, решают, что сейчас «не подходящий момент» для листинга, я понимаю одно: нарратив об «институциональном принятии» врезался в очень реальную стену. Ранее я писала про повышенные ставки финансирования, чтобы дать вам контекст.

Реальность этого переноса

Consensys — это, по сути, золотой стандарт для крипто-компаний. У них есть и пользователи, и продукт. И все же они решили остаться частной компанией. Это не просто накладка в графике. Это стратегическое отступление.

Если взглянуть на цифры, рынок сейчас в странном состоянии. Общая капитализация замерла на отметке $2,65 трлн, но идет небольшой спад. При этом индекс страха и жадности равен 47 — почти идеальный нейтралитет. Паники нет, но и никакого азарта тоже. Объемы торгов растут, но огромная часть этого объема приходится на стейблкоины и деривативы. Я вижу всплеск объемов в стейблкоинах, а это обычно значит, что трейдеры либо сидят в стороне, либо хеджируются, вместо того чтобы агрессивно вкладываться в рост сектора.

Почему это «канарейка в угольной шахте»

Я годами слежу за тем, как традиционные финансы взаимодействуют с нашей сферой. Обычно нам скармливают историю о том, что «большие деньги» вот-вот придут и поднимут всех наверх. Но IPO — это точка, где теория встречается с реальностью. Чтобы выйти на биржу, вам нужен рынок, который готов оценить ваш рост и поддержать вашу стоимость.

Сейчас аппетит к акциям крипто-компаний кажется низким. Если Consensys не чувствует уверенности, то почему ее должен чувствовать какой-нибудь мелкий стартап? Похоже, разрыв между «институциональным интересом» и «институциональными покупками» гораздо шире, чем нам говорят. Я замечала это и раньше. Мы уже обсуждали, как доминирование Биткоина часто маскирует отсутствие реального охвата рынка. Когда BTC держит 60% доминирования, а индекс сезона альткоинов всего 42, «экосистема» на самом деле не растет. Выживает только король.

Связь с Ethereum

Этот перенос особенно болезнен для Ethereum. Consensys глубоко завязана на экосистеме ETH. При доминировании ETH около 10,3% и комиссиях за газ на уровне призрачных 0,11 Gwei активность в сети просто отсутствует. Низкий газ — это здорово для пользователей, но ужасно для имиджа «глобального суперкомпьютера», который якобы слишком занят, чтобы справиться с собственным трафиком.

Если главная компания, строящая решения на Ethereum, боится выходить на Nasdaq, значит, они не видят того взрывного роста полезности, который оправдал бы огромную оценку на публичном рынке. Мне кажется, мы переходим от «ценообразования на надежде» к «ценообразованию на выручке». И многим крипто-компаниям просто нечего предъявить в отчетах, чтобы подтвердить свой хайп.

За чем я слежу сейчас

Я не говорю, что рынок мертв. Я говорю, что время «легкой игры» для крипто-компаний закончилось. Я внимательно смотрю на рынок деривативов. Открытый интерес по бессрочным контрактам составляет $472,67 млрд. Это просто чудовищный уровень кредитного плеча. Если добавить к этому нейтральный настрой и перенос IPO крупного игрока, кажется, что рынок ждет катализатора, который всё никак не придет.

Для тех, кто просто пытается выжить в этом хаосе и не остаться с пустыми карманами, я всегда советую уводить активы с бирж. Лично я пользуюсь Ledger Nano Gen5, потому что это доступный способ получить безопасный сенсорный экран, не тратя $400 на Stax. Учитывая, насколько волатильны эти «институциональные» сказки, держать ключи в своих руках — единственный разумный ход.

Главный вопрос теперь в том, последуют ли другие инфраструктурные фирмы этому примеру. Если мы увидим волну переносов листингов, можно перестать гадать, слишком ли слаб рынок для IPO. Придется просто принять тот факт, что публичные рынки еще не готовы к «крипто-нативному» миру.

Торгуйте новости на бирже, которую выбрали наши редакторы: Gate