США планируют стратегический биткоин-резерв: как это изменит макропейзаж

Идея о том, что правительство США будет держать биткоин, ещё недавно казалась шуткой или теорией заговора из твиттера. Но между законодательной инициативой конгрессмена Бегича и намёками советников Белого дома мы видим сдвиг. Это не просто очередной бычий заголовок для графиков. Речь идёт о потенциальном влиянии суверенных биткоин-резервов на динамику рынка, которое может фундаментально изменить то, как каждый другой центральный банк смотрит на свой баланс.

Что происходит

В течение многих лет правительство США относилось к своим биткоин-холдингам как к обузе, часто изымая их у преступников и продавая частями. Сейчас это меняется. Текущее движение — не про «инвестирование» в модный актив. Речь идёт о том, чтобы рассматривать биткоин как стратегический резервный актив, аналогично тому, как США хранят золото для поддержки экономической стабильности.

Конгрессмен Бегич продвигает формальную рамку, которая остановит продажу правительством текущих запасов и начнёт активно приобретать больше. Когда суверенное государство решает, что цифровой актив — вопрос нацбезопасности, игра меняется. Биткоин переходит из спекулятивного инструмента для розничных трейдеров в инструмент геополитического влияния.

Почему это меняет макропейзаж

По моему опыту, рынок обычно игнорирует политические законопроекты, пока они не пройдут, но сигнал здесь — это намерение. Если США создаст резерв, это создаст ловушку теории игр для других стран.

Если США начнёт накапливать биткоин для защиты от обесценивания доллара или чтобы обеспечить себя несуверенным активом для будущих расчётов, другие страны G20 не могут позволить себе сидеть в стороне. Мы уже видели, как Сальвадор сделал это в небольшом масштабе. Но если это сделает крупнейшая экономика мира, мы можем увидеть суверенные торги за биткоин.

Это не про 10%-ный рост цены. Это про постоянный сдвиг в спросе. Когда центральные банки начинают покупать, они не торгуют на 15-минутных свечах. Они покупают и держат десятилетиями. Это убирает огромные объёмы ликвидного предложения с рынка, что исторически приводит к волатильности, которая выбивает перекредитованных трейдеров.

Риск «институциональной ловушки»

Я не пермабык, и у этой есть тёмная сторона. Хотя стратегический резерв бычий для цены, это немного иронично. Биткоин был создан, чтобы ускользнуть от капризов центральных планировщиков. Если казначейство США станет одним из крупнейших держателей, «децентрализованная» природа владения активом исказится.

Мы уже видели, как рынок стал сильно зависеть от плеча. Глядя на текущие данные, объём деривативов почти в 6 раз превышает спотовый объём, с около $796 млрд активности. Это говорит мне, что большинство людей всё ещё играют на цене, а не верят в теорию резерва. Когда рынок настолько перегружен спекуляциями, любая задержка в этих законодательных планах может привести к резкой коррекции.

Как это использовать

Если вы верите в нарратив суверенного резерва, стратегия — не гнаться за зелёными свечами на бирже. Это уйти от мышления «казино». Я слишком много видела людей, которые потеряли всё, держа сбережения на бирже, которая может быть взломана или заморожена.

Если вы планируете держать через многолетний цикл суверенного принятия, вам нужен аппаратный кошель. Я предпочитаю Ledger Nano Gen5 для большинства людей, потому что он приносит E Ink сенсорный экран по доступной цене. Это начальный уровень, но он использует чип с сертификацией CC EAL6+, который вам нужен, когда вы пытаетесь защитить активы от системных сбоев, которые я наблюдала с 2019 года.

Что я наблюдаю сейчас

Я внимательно слежу за доминированием биткоина, которое сейчас находится на уровне 59,93%. Мы твёрдо в «сезоне биткоина» с индексом альтсезона на уровне 42. Это говорит о том, что капитал бежит от «мусора» и прячется в короля.

Настоящим триггером будет любое официальное подтверждение, что казначейство меняет политику продажи изъятых монет. Если они остановят продажи, это мягкое подтверждение теории резерва. До тех пор я рассматриваю это как высоковероятный нарратив, но остаюсь скептичной к любым предсказаниям «луны», которые игнорируют огромное количество плеча, сейчас сидящего на фьючерсном рынке.

Для русскоязычных инвесторов это означает, что мировая финансовая система может измениться в ближайшие годы. Если крупнейшая экономика начнёт накапливать биткоин, российским инвесторам стоит задуматься о диверсификации — но с умом, используя проверенные кошельки и избегая избыточного плеча.