ديفيد هوفمان يتخلى عن إيثيريوم.. هل بدأت رواية "موت إيثيريوم" تفرض نفسها؟

قضيت السنوات القليلة الماضية وأنا أراقب "قاتلي إيثيريوم" وهم يظهرون ثم يختفون، وغالباً ما انتهى بهم الأمر كمجرد ملاحظات هامشية في كتب التاريخ. لكن هذه المرة، أشعر أن الأمر مختلف. ديفيد هوفمان، أحد أبرز وجوه حركة Bankless، أعلن صراحة أنه نقل استثماراته من ETH إلى سلة من الأصول مثل NEAR وLIT وHYPE. لسنوات، كانت الرواية السائدة هي أن إيثيريوم الرهان النهائي على مستقبل الإنترنت. أما الآن، فنحن نرى تحولاً يجعل ETH تبدو وكأنها أصل ناضج وبطيء النمو. إذا كنت تتساءل عن أفضل العملات البديلة للشراء بدلاً من إيثيريوم، فلست وحدك. هذا ليس مجرد بيع ذعري من قِبل البعض، بل هو تغيير هيكلي في كيفية رؤية "الأموال الذكية" لمشهد الطبقة الأولى. سبق وأن غطينا زوايا مشابهة في مقالاتنا عن استراتيجية الاستثمار في إيثيريوم ومؤشر موسم العملات البديلة.

أسباب التخلي عن ETH

الفكرة الأساسية بسيطة: فرص الصعود في ETH أصبحت محدودة الآن. عندما بدأت متابعة هذا السوق في 2019، كانت إيثيريوم هي الملك غير المتوج للمنفعة. إذا أردت القيام بأي شيء في التمويل اللامركزي (DeFi)، كان عليك التوجه إلى ETH. لكن هذا الاحتكار انتهى، وشهدنا تفتتاً كبيراً في السيولة.

الأرقام تعطي صورة قاتمة للمتفائلين. هيمنة ETH تقف عند 9.60%، وبينما يبلغ مؤشر موسم العملات البديلة 52 (وهو وضع محايد تقريباً)، فإن إيثيريوم ليست هي من يقود الطريق. والأكثر إثارة للقلق هو نشاط الشبكة؛ فرسوم الغاز (gas fees) في ETH منخفضة للغاية، حيث تكلف المعاملات السريعة 0.66 Gwei فقط. في الماضي، كان انخفاض الرسوم علامة على السوق الهابطة، لكنني أرى الآن أنها علامة على فقدان الأهمية. المستخدمون ينتقلون إلى شبكات أسرع وأرخص، ويبدو أن خارطة الطريق التي تركز على "الطبقة الثانية" (L2) قد امتصت فعلياً قيمة الشبكة الرئيسية.

عندما ينتقل شخص مثل هوفمان إلى NEAR أو HYPE، فهو يراهن على أصول ذات تذبذب أعلى ونمو محتمل أكبر. هو يعترف ببساطة أن ETH أصبحت بمثابة "مؤشر S&P 500" في عالم الكريبتو. إنها آمنة ومؤسسية، لكنها ليست المكان الذي تختبئ فيه أرباح الـ 10 أضعاف.

الحجة المضادة الأقوى

للإنصاف، غالباً ما ينسى جماعة "إيثيريوم ماتت" أن الأموال المؤسسية لا تهتم برسوم الغاز التي تبلغ 0.66 Gwei. ما يهمهم هو الأمان، والوضوح التنظيمي، والسيولة. شركات مثل BlackRock وغيرها من العمالقة لن ينقلوا ملياراتهم إلى NEAR لمجرد أنها أسرع. هم باقون في ETH لأنها النظام البيئي الوحيد الذي يملك سجلاً حافلاً للتعامل مع تدفقات تريليونية.

لقد رأينا هذا من قبل. أتذكر عندما قال الجميع أن سولانا ستقتل إيثيريوم في 2021، ثم انهارت SOL بنسبة 90% بعد سقوط FTX. نجت إيثيريوم لأن أساساتها أعمق. هناك احتمال كبير أنه مع تعافي السوق من حالة "الخوف" الحالية (مؤشر الخوف والجشع حالياً عند 24)، سيعود المستثمرون إلى ETH بحثاً عن الجودة.

رأيي الشخصي

أنا منقسمة، لكنني أميل إلى رواية التدوير (rotation). أنا معجبة بتقنيات الشبكات الجديدة، لكن اقتصاديات الرمز (tokenomics) في ETH أصبحت مملة بعض الشيء. الانتقال إلى "إثبات الحصة" (Proof of Stake) غير قواعد اللعبة، لكنه أزال أيضاً آلية "الحرق" التي جعلت الأصل يبدو نادراً خلال ذروة صيف التمويل اللامركزي.

لا أعتقد أن إيثيريوم ستصل إلى الصفر، فهذا مجرد خيال. لكنني أعتقد أن عصر كون ETH هي الطريق الوحيد للاستثمار في فرضية العقود الذكية قد انتهى. إذا كنت تبحث عن النمو، عليك النظر إلى الأطراف والعملات الأحدث.

إذا كنت تخطط فعلياً لتدوير محفظتك نحو هذه العملات البديلة الجديدة والأكثر مخاطرة، أرجوك لا تتركها في المنصات. لقد رأيت الكثير من الناس يفقدون كل شيء بسبب اختراق منصة ما. أنا شخصياً أستخدم Ledger Nano Gen5 لأنها الطريقة الأرخص للحصول على واجهة شاشة لمس آمنة دون إنفاق 400 دولار على Stax. إنه ثمن بسيط لضمان أن مفاتيحك ملكك وحدك.

في النهاية، التحول من ETH إلى سلة متنوعة من العملات البديلة هو رهان على الابتكار مقابل الاستقرار. بالنسبة للبعض، هذه مقامرة. وبالنسبة لآخرين، هي الطريقة الوحيدة لتحقيق أرباح حقيقية في هذا السوق. سأراقب عن كثب ما إذا كانت هذه الحركة ستتسارع أم أن "جدار الأموال" المؤسسي سينقذ رواية إيثيريوم. حالياً، الزخم يتحرك بوضوح بعيداً عن العملاق.

تداول الأخبار عبر منصتنا المختارة تحريرياً: Gate