Derivate-Volumen ist 9x höher als Spot: Warum das ein massives Warnsignal ist

Ich habe mir gerade die neuesten Marktdaten angesehen und die Diskrepanz ist ehrlich gesagt erschreckend. Wir sehen ein Volumen von 710,61 Mrd. $ bei den Derivaten, während der Spot-Handel gerade einmal bei 82,04 Mrd. $ liegt. Wenn die Wetten auf den Preis neunmal größer sind als das tatsächliche Kaufen und Verkaufen der Assets, dann haben wir es nicht mit einem gesunden Markt zu tun. Das ist ein riesiges Casino. Für alle, die verstehen wollen, wie eine Krypto-Liquidationskaskade für Anfänger funktioniert, ist genau das die Umgebung, in der solche Ereignisse starten. Wir haben uns bereits im Artikel über das Derivatives Volume Signal ausführlicher damit befasst.

Die Gefahr eines Leverage-getriebenen Marktes

In einem gesunden Bullenmarkt sieht man, dass das Spot-Volumen führt. Das bedeutet, dass Leute tatsächlich Bitcoin oder Ethereum kaufen und sie in Cold Storage verschieben, weil sie an den langfristigen Wert glauben. Aber im Moment erzählt uns die Datenlage eine andere Geschichte. Das Derivate-Volumen ist um 14,70 % gestiegen, während der Spot-Handel weit hinterherhinkt.

Das sagt mir, dass die aktuelle Preisaktion durch Hebelwirkung getrieben wird und nicht durch echte Akkumulation. Wenn Leute mit Perpetuals oder Futures handeln, kaufen sie nicht die Coin, sondern wetten auf die Richtung des Preises. Oft tun sie das mit einem 20-fachen, 50-fachen oder sogar 100-fachen Hebel. Das schafft ein fragiles Gleichgewicht. Wenn ein ausreichend großer Player beschließt zu verkaufen oder schlechte Nachrichten die Runde machen, kann das eine Kettenreaktion auslösen.

Wie eine Krypto-Liquidationskaskade für Anfänger eigentlich funktioniert

Wenn ihr neu in diesem Bereich seid, stellt euch eine Liquidationskaskade wie eine Reihe von Dominosteinen vor. Wenn ein Trader Hebel einsetzt, hinterlegt er eine kleine Menge an Sicherheiten, um eine viel größere Position zu kontrollieren. Wenn sich der Preis gegen ihn bewegt, verkauft die Börse seine Position automatisch, damit die Börse selbst kein Geld verliert. Das ist eine Liquidation.

Das Problem ist, dass in einem stark gehebelten Markt eine einzige Liquidation den Preis gerade so weit drücken kann, dass die Liquidationsschwelle des nächsten Traders erreicht wird. Dann löst diese die nächste aus, und so weiter. Bevor man es merkt, stürzt der Preis ab, nicht weil das Projekt gescheitert ist, sondern weil der Hebel in einer gewaltsamen Spirale weggewischt wird.

Wir haben dieses Muster schon einmal gesehen. Ich erinnere mich, dass ich über ein gefährliches Derivate-Volumen geschrieben habe, als das Verhältnis erst bei 5x lag. Jetzt, wo es 9x erreicht hat, ist das systemische Risiko deutlich höher.

Die Zahlen, die mich nervös machen

Das Open Interest bei den Perpetuals liegt derzeit bei 485,16 Mrd. $. Das ist eine gewaltige Summe an Geld, die in spekulativen Kontrakten steckt. Dass der Fear and Greed Index mit 41 neutral ist, bedeutet nicht, dass wir sicher sind. Es heißt nur, dass die Masse noch nicht völlig euphorisch ist.

Mir ist auch aufgefallen, dass die ETH-Gasgebühren extrem niedrig sind (0,19 Gwei fast). Für mich deutet das darauf hin, dass die tatsächliche On-Chain-Aktivität ruhig ist. Die Leute bewegen keine Assets oder interagieren nicht so mit DeFi-Protokollen, dass es auf ein organisches Wachstum schließen ließe. Stattdessen sitzen sie in ihren Derivate-Konten und warten auf eine Bewegung.

Meine Meinung zum aktuellen Risiko

Ich sage nicht, dass der Markt morgen auf Null fällt, aber ich sage, dass das Fundament wackelig ist. Wenn man so viel Hebel sieht, sind die "einfachen" Gewinne meistens schon vorbei. Der Markt wird zu einem Spiel darum, wer am längsten die Luft anhalten kann.

Wenn ihr in diesem Umfeld tradet, müsst ihr extrem vorsichtig sein. Ich persönlich meide hohe Hebel, weil ich gesehen habe, wie schnell aus einer "sicheren Sache" ein totaler Totalverlust wird. Wenn ihr dennoch Derivate tradet, bevorzuge ich Bybit, weil sie eine tiefe Liquidität und eine riesige Nutzerbasis von 60 Millionen haben, was den Slippage bei volatilen Bewegungen reduziert. Aber selbst auf einer Top-Börse ist ein 100-facher Hebel im Grunde Glücksspiel.

Der einzige Weg, dieser Hebel-Falle wirklich zu entkommen, ist, das eigentliche Asset zu kaufen und es von der Börse wegzuschieben. Wenn euch die Keys nicht gehören, spielt ihr ein Spiel, bei dem das Haus alle Vorteile hat. Ich werde das Open Interest von 485 Mrd. $ genau beobachten. Wenn das scharf sinkt, während der Preis fällt, wissen wir, dass die Kaskade begonnen hat.

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