Die 763-Milliarden-Dollar Leverage-Falle: Warum die aktuelle Erholung eine Täuschung ist

Der Markt sieht so aus, als würde er sich erholen, aber die Zahlen unter der Haube erzählen eine ganz andere Geschichte. Ich sehe hier eine gefährliche Diskrepanz: Die gesamte Marktkapitalisierung steigt leicht an, während der Fear & Greed Index bei frostigen 15 Punkten liegt. Wenn "extreme Angst" auf steigende Preise trifft, bedeutet das in der Regel, dass die Bewegung nicht organisch ist.

Um zu verstehen, warum das ein Warnsignal ist, muss man den Unterschied zwischen Spot und Perpetual Futures kennen. Einfach gesagt: Beim Spot-Handel kauft man die Coin wirklich und besitzt sie. Perpetual Futures sind Wetten auf den Preis, bei denen Hebel eingesetzt werden, um Gewinne (und Verluste) zu vervielfachen. Aktuell liegt das Volumen der Derivate bei 763,87 Mrd. $, während das Spot-Volumen mit 84,6 Mrd. $ winzig ist. Diese riesige Lücke zeigt mir, dass diese Erholung von Zockern getrieben wird, nicht von Investoren. Wir haben uns bereits früher mit dem Derivatives Volume Crash Signal beschäftigt.

Warum die Schieflage der Derivate eine Warnung ist

Wenn das Spot-Volumen hoch ist, bedeutet das, dass Leute Assets für den langfristigen Besitz ansammeln. Das schafft einen soliden Boden für den Preis. Aber wenn das Volumen der Derivate den Spot-Handel bei weitem übertrifft, wird der Preis durch Hebel nach oben gedrückt.

Meiner Erfahrung nach ist das genau so, wie "Fake-Rallyes" beginnen. Trader eröffnen massive Long-Positionen mit geliehenem Geld. Das treibt den Preis hoch, was wiederum mehr Hebel anzieht und eine Feedback-Schleife erzeugt. Da die eigentliche Spot-Nachfrage aber niedrig ist, gibt es keine echte Unterstützung. Sobald der Preis leicht sinkt, erreichen diese gehebelten Positionen ihren Liquidationspreis. Das löst eine Kettenreaktion aus Zwangsverkäufen aus, was wir eine Liquidationskaskade nennen.

Ich erinnere mich, dass ich über eine ähnliche leveraged trading trap geschrieben habe, bei der ein hohes Open Interest in einer Phase der Angst zu einem Volatilitäts-Squeeze führte. Die aktuellen Daten sind noch extremer. Mit einem Open Interest bei den Perpetuals von 376,74 Mrd. $ ist der Markt im Grunde ein Pulverfass, das nur auf einen Funken wartet.

Wie Funding Rates die Falle schnappen lassen

Für alle, die neu im Thema sind: Behalten Sie die Funding Rates im Auge. Im Markt für Perpetual Futures sind Funding Rates periodische Zahlungen zwischen Long- und Short-Tradern, damit der Kontraktpreis nah am eigentlichen Spot-Preis bleibt.

Wenn alle bullish sind und in Longs investieren, wird die Funding Rate positiv. Longs müssen dann Shorts bezahlen, um ihre Positionen offen zu halten. Wenn die Rate zu hoch wird, wird es teuer, eine Long-Position zu halten. Trader schließen dann ihre Wetten, nur um die Gebühren zu vermeiden, was Abwärtdruck auf den Preis ausübt.

Kombiniert man hohe Funding Rates mit einem Fear & Greed Score von 15, hat man ein Rezept für ein Desaster. Wir haben einen Markt, der terrorsiert ist, aber irgendwie massiv auf der Long-Seite gehebelt wurde. Diese Divergenz ist meist ein Zeichen dafür, dass das "Smart Money" auf einen Crash setzt, während Retail-Trader versuchen, mit einem 100x Hebel ein fallendes Messer zu fangen.

Wo das Risiko am höchsten ist

Besonders die Volatilität bei Ethereum macht mir Sorgen. Die implizite Volatilität liegt hier bei 69,93 %, deutlich höher als die 49,72 % von Bitcoin. Das bedeutet, dass der Markt erwartet, dass ETH viel heftiger schwankt.

Wenn Sie diese volatilen Assets handeln, sollten Sie vorsichtig sein, wo Sie Ihr Geld lassen. Ich persönlich lasse in solchen Hoch-Hebel-Phasen keine großen Beträge auf Börsen. Wenn eine Liquidationskaskade passiert, können Exchanges im Chaos laggen oder einfrieren. Ich nutze einen Ledger Flex, weil er mir mit dem E-Ink-Touchscreen eine sichere Überprüfung der Transaktionen ermöglicht, ohne dass ich mich um die Insolvenz oder Hacks einer Börse sorgen muss. Es ist eine solide Mittelklasse-Option, die meine privaten Schlüssel offline hält. Das ist für mich der einzige Weg, nachts ruhig zu schlafen, wenn der Derivatemarkt so instabil ist. Sie finden ihn hier: https://go.cryptobuyingtips.com/ledger.

Meine Einschätzung zur aktuellen Lage

Ich sage nicht, dass morgen garantiert ein Crash kommt, aber ich sage, dass diese Erholung auf Sand gebaut ist. Der S&P 500 ist um 2,58 % gefallen und der NASDAQ um 4,80 %. Das zeigt, dass das makroökonomische Umfeld generell risikoavers ist. Krypto folgt normalerweise diesem Trend, aber der Derivatemarkt versucht gerade, mit Hebel gegen den Strom zu schwimmen.

Ich bevorzuge eine "gesunde" Rallye, bei der das Derivate-Volumen sinkt, während die Preise steigen. Das würde eine Verschiebung von der Spekulation hin zu echter Akkumulation zeigen. Im Moment haben wir das Gegenteil. Die Wetten sind riesig, die Angst ist extrem und das tatsächliche Kaufen von Coins hinkt hinterher.

Ich werde die Marktkapitalisierung von 2,18 Billionen $ genau beobachten. Wenn wir einen scharfen Preissturz sehen, während das Derivate-Volumen hoch bleibt, sollten wir mit einem heftigen Ausspülen der Long-Positionen rechnen. Bis das Spot-Volumen mit diesem Derivate-Wahnsinn mithält, behandle ich diese Erholung als Falle.