Tether rachète des sociétés de trésorerie Bitcoin : un coup de force massif

Tether vient de racheter les parts de SoftBank dans Twenty One Capital. Si vous pensez que c'est juste une acquisition d'entreprise banale, vous passez à côté de l'essentiel. Pendant des années, on a présenté MicroStrategy comme la référence pour l'adoption du BTC par les entreprises, mais Tether joue une partition différente. Ils ne se contentent pas d'accumuler des jetons ; ils rachètent les boîtes qui gèrent ces stocks. Pour ceux qui se demandent ce qu'est une société de trésorerie Bitcoin, c'est simplement une firme qui utilise le Bitcoin comme principal actif de réserve, souvent pour garantir des prêts ou booster sa croissance au lieu de compter sur du cash traditionnel.

La stratégie derrière ce mouvement

Tether est le plus gros émetteur de stablecoins au monde, donc ils ont déjà une montagne de cash et de Bitcoin. Mais investir dans Twenty One Capital, c'est une question d'intégration verticale. En contrôlant l'infrastructure de gestion de trésorerie, Tether ne se contente plus d'être un détenteur passif. Ils deviennent l'architecte de la manière dont les institutions interagissent avec le Bitcoin.

Je suis ce marché depuis 2019 et le schéma devient évident. L'argent "naïf" achète la pièce. L'argent "intelligent" achète l'ETF. Mais l'argent "puissant", lui, achète la tuyauterie. Tether construit un circuit fermé : ils émettent l'USDT que les traders utilisent, détiennent le BTC qui soutient le système, et possèdent maintenant les sociétés qui conseillent d'autres firmes pour faire la même chose.

Pourquoi c'est important pour la macroéconomie

Quand je regarde les données actuelles, le marché est dans un état bizarre. L'indice Fear & Greed est à 40, ce qui ressemble globalement à un haussement d'épaules. La dominance du BTC est élevée à 60,09 % et on est clairement en "Bitcoin season". La plupart des gens fixent leurs graphiques de prix, mais moi, je regarde la structure de propriété.

Ce mouvement de Tether ressemble à ce qu'on voit ailleurs dans le monde institutionnel. On a déjà analysé la stratégie de réserve Bitcoin et la façon dont le gouvernement américain pourrait traiter le BTC comme un actif souverain. Tether est en train de créer une version privée d'un fonds souverain. Ils se positionnent pour être la banque centrale de l'économie crypto. Pour nous, en Europe ou en Afrique francophone, c'est un signal fort : le Bitcoin n'est plus un gadget pour geeks, c'est un outil de pouvoir financier global.

Ce qui m'inquiète dans cette concentration

Je ne peux pas ignorer le risque. Tether est déjà très critiqué. On a parlé des inquiétudes sur la stabilité de Tether et de la surveillance réglementaire sur leurs prêts. Quand une seule entreprise possède le stablecoin, les réserves et les sociétés de trésorerie, on se retrouve avec un point de défaillance unique et massif.

Si Tether change de stratégie ou s'ils se heurtent à un mur réglementaire, l'onde de choc se fera sentir dans chaque société de trésorerie qu'ils touchent. C'est exactement le genre de risque systémique qui me rend nerveuse avec le système bancaire traditionnel. Je n'aime pas voir autant de pouvoir concentré dans une seule main, même si cette main gagne pour l'instant.

Comment gérer votre propre trésorerie

La plupart d'entre nous n'achètent pas de sociétés d'investissement, mais nous gérons tous notre propre trésorerie personnelle. La plus grosse erreur que je vois, c'est de laisser ses actifs de réserve sur un exchange. Si vous considérez le Bitcoin comme un actif de trésorerie à long terme, vous devez le sortir de la plateforme.

Je conseille généralement le Ledger Nano Gen5 pour débuter. Il coûte environ 99 $ et son interface tactile rend la signature des transactions beaucoup moins stressante. Pour ceux qui gèrent un portefeuille plus conséquent, le Ledger Stax est un meilleur choix pour ses fonctions de sécurité supplémentaires.

Le mot de la fin

Tether n'est plus seulement une planche à billets pour l'USDT. Ils deviennent une holding pour l'écosystème Bitcoin. En prenant des parts dans des firmes de trésorerie, ils s'assurent qu'au moment où le monde passera au standard BTC pour les bilans d'entreprises, c'est Tether qui tiendra les clés. C'est un coup de génie pour leur bilan, mais c'est une tendance inquiétante pour ceux d'entre nous qui tiennent à la décentralisation.

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