Robinhood की क्रिप्टो कमाई 47% गिरी: क्या retail investing in crypto अब खत्म हो रही है?

संस्थागत पैसा (institutional money) ETFs के जरिए बिटकॉइन में जमकर आ रहा है, लेकिन वो "ऐप-ट्रेडर" कहीं गायब होता दिख रहा है। Robinhood ने अभी अपनी क्रिप्टो कमाई में 47% की गिरावट दर्ज की है। इसे देखकर मैं सोचने पर मजबूर हूँ: क्या retail investing in crypto अभी भी लोकप्रिय है, या फिर आम ट्रेडर्स अब इस उतार-चढ़ाव से थक चुके हैं?

डेटा झूठ नहीं बोलता

Robinhood के ये आंकड़े उन लोगों के लिए एक कड़वा सच हैं जो रिटेल निवेशकों के दम पर मार्केट के आसमान छूने का इंतजार कर रहे थे। क्रिप्टो ट्रेडिंग रेवेन्यू में लगभग 50% की गिरावट एक बहुत बड़ा संकेत है। मुझे इससे यह समझ आता है कि जो लोग बिटकॉइन को एक कैसीनो गेम या साइड हॉबी की तरह देखते थे, उन्होंने अब "buy" बटन दबाना बंद कर दिया है।

यह सिर्फ Robinhood की समस्या नहीं है। जब मैं व्यापक मार्केट डेटा देखती हूँ, तो मुझे भी यही पैटर्न दिखता है। टोटल मार्केट कैप $2.57T के आसपास है, जो ऊपरी तौर पर स्थिर लगता है। लेकिन 24 घंटे के वॉल्यूम को देखिए, यह हर तरफ 12% से ज्यादा गिर गया है। स्टेबलकॉइन और DeFi वॉल्यूम भी नीचे जा रहे हैं।

सबसे ज्यादा ध्यान खींचने वाली बात नेटवर्क की स्थिति है। Ethereum गैस फीस बहुत कम है, करीब 0.45 से 0.62 Gwei के बीच। मेरे अनुभव में, कम गैस फीस का मतलब सिर्फ एक ही होता है: "छोटी मछलियां" अब टोकन स्वैप नहीं कर रहीं और न ही NFTs मिंट कर रही हैं। चेन शांत है क्योंकि रिटेल भीड़ यहाँ नहीं है।

रिटेल गैप क्यों बढ़ रहा है

हम यहाँ एक अजीब सा अंतर देख रहे हैं। एक तरफ "बड़ा पैसा" है जो ETPs और संस्थागत कस्टोडियन का इस्तेमाल कर रहा है। दूसरी तरफ वो रिटेल ट्रेडर है जो या तो कंगाल हो चुका है या फिर बोर हो गया है।

मुझे लगता है कि यह सब "ऐप-ट्रेडर" की मानसिकता की वजह से है। जो लोग 2021 के हाइप में आए थे, वे जरूरी नहीं कि डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस या सेल्फ-कस्टडी सीखना चाहते थे। उन्हें बस एक आसान इंटरफेस और जल्दी मुनाफा चाहिए था। जब मार्केट लंबे समय तक एक ही दायरे में घूमता है, जैसा कि अभी हो रहा है (Fear & Greed स्कोर 42 के साथ न्यूट्रल है), तो ऐसे ट्रेडर्स अपनी दिलचस्पी खो देते हैं।

और ईमानदारी से कहूँ तो, रिटेल निवेशकों के लिए यह सफर बहुत दर्दनाक रहा है। एक्सचेंजों के डूबने और उन "लीवरेज ट्रैप्स" के बीच, जिनके बारे में मैंने हाल ही में लिखा था, अब एंट्री की दीवारें और ऊंची महसूस होती हैं। भारत जैसे बाजारों में भी, जहाँ लोग रिस्क लेने के लिए जाने जाते हैं, कई ट्रेडर्स अब "देखो और इंतजार करो" वाली स्थिति में हैं। यही कारण है कि हमें वॉल्यूम में यह अंतर दिख रहा है।

क्या retail investing in crypto अभी भी लोकप्रिय है?

अगर आप "लोकप्रियता" को हर दिन सक्रिय रूप से ट्रेड करने वाले लोगों की संख्या से मापते हैं, तो जवाब शायद "नहीं" है। लेकिन इसका मतलब यह नहीं कि रिटेल निवेशक खत्म हो गए हैं। वे बस बदल रहे हैं।

वो कैजुअल ट्रेडर, जो किसी ऐप पर बिना सोचे-समझे $100 का कोई भी रैंडम कॉइन खरीद लेता था, अब उसकी जगह एक समझदार रिटेल निवेशक ले रहा है। ये वे लोग हैं जो सिर्फ पंप के पीछे नहीं भाग रहे, बल्कि लंबी अवधि के होल्डिंग्स के बारे में सोच रहे हैं।

जब मैं लोगों को सेंट्रलाइज्ड ऐप्स से दूर जाते देखती हूँ, तो मैं अक्सर उन्हें अपने एसेट्स को कोल्ड स्टोरेज में ले जाने की सलाह देती हूँ। अगर आप वाकई इस कंसोलिडेशन फेज में होल्ड करने की योजना बना रहे हैं, तो अपने कॉइन्स को एक्सचेंज पर छोड़ना एक बड़ी गलती है। मैं इसके लिए हमेशा Ledger Nano Gen5 पसंद करती हूँ। यह करीब $99 का है और इसमें E Ink टचस्क्रीन है, जो इसे एक लग्जरी के बजाय एक किफायती विकल्प बनाता है। सुरक्षा के लिए CC EAL6+ चिप का होना बहुत बड़ी बात है, खासकर तब जब आप $400 खर्च नहीं करना चाहते।

मैं आगे क्या देख रही हूँ

असली परीक्षा Altcoin Season Index होगा। अभी यह 38 पर है, जिसका मतलब है कि हम पूरी तरह से "बिटकॉइन सीजन" में हैं। रिटेल ट्रेडर्स को ऑल्टकॉइन्स पसंद हैं। उन्हें लो-कैप कॉइन्स से 10x और 100x मुनाफे की उम्मीद होती है। जब तक यह इंडेक्स 75 के ऊपर नहीं जाता, मुझे नहीं लगता कि Robinhood के रेवेन्यू आंकड़ों में कोई सुधार आएगा।

मैं BTC डोमिनेंस पर भी कड़ी नजर रख रही हूँ, जो लगभग 60% पर स्थिर है। यह मुझे बताता है कि मार्केट में जो पैसा है, वह सबसे सुरक्षित एसेट में ही रुका हुआ है। रिस्की एसेट्स में कोई रोटेशन नहीं दिख रहा, और यही एक रिटेल-ड्रिवेन बुल रन की पहचान होती है।

अगर मुझे Ethereum गैस फीस में अचानक उछाल और ऑल्टकॉइन वॉल्यूम में तेजी दिखती है, तो मैं समझ जाऊँगी कि रिटेल भीड़ वापस आ गई है। तब तक, ऐसा लगता है कि सिर्फ संस्थागत खिलाड़ी ही इस बस को चला रहे हैं।