La DeFi finalmente paga gli utenti: dove si stanno spostando i soldi veri

Ricordo bene i primi giorni dello yield farming nel 2020, quando le APY sembravano errori di battitura. Vedevi rendimenti del 1.000% e pensavi di aver trovato un glitch del sistema. In realtà, ti stavano solo pagando con un token che il protocollo stampava dal nulla. Nel momento in cui tutti hanno provato a uscire, il prezzo è crollato e quei "guadagni" sono svaniti nel nulla. Ora stiamo vedendo un cambiamento. Il mercato sta finalmente capendo la differenza tra incentivi basati su token e real yield, e questo sta decidendo quali protocolli riusciranno a sopravvivere. Per approfondire, CBT ha già trattato l'argomento in questo pezzo: Il volume DeFi è esploso del 1000% mentre il mercato è piatto. Ecco dove stanno andando i soldi.

La risposta breve

Gli incentivi basati su token sono come il bonus di benvenuto in un casinò; sembrano fantastici finché non capisci che la casa sta solo stampando fiches finte per convincerti a entrare. Il real yield è invece un ricavo reale, solitamente sotto forma di commissioni di trading o interessi, pagato agli utenti grazie ai soldi che il protocollo guadagna davvero. Uno è un costo di marketing, l'altro è un modello di business.

Come funziona davvero

Per anni, la DeFi è cresciuta attraverso il "liquidity mining". Un progetto ti dava il proprio token nativo solo per aver bloccato i tuoi asset. Questo ha creato un ciclo vizioso: il prezzo del token saliva per l'hype, la gente faceva più farming, l'offerta esplodeva e il prezzo crollava. Ho visto questa scena ripetersi a dozzine di volte. È fondamentalmente uno schema Ponzi avvolto in un contratto intelligente.

Il real yield è diverso perché deriva da una fonte sostenibile. Prendete Hyperliquid o Pump.fun. Non stanno semplicemente stampando token per mantenere l'interesse. Generano quantità massicce di ricavi reali dalle attività di trading e dalle commissioni. Quando un protocollo restituisce quasi 100 milioni di dollari ai possessori basandosi su guadagni effettivi, non è uno stunt pubblicitario. È una distribuzione di utili.

Nella mia esperienza, i modelli più sostenibili seguono una logica semplice:

• Il protocollo offre un servizio (trading, lending, swapping).
• Gli utenti pagano per quel servizio in stablecoin o asset principali come ETH.
• Quel ricavo viene poi condiviso con i possessori di token o i fornitori di liquidità.

Dove si commettono gli errori

L'errore più grande che vedo fare ai principianti è confondere un'APY alta con un investimento redditizio. Se un protocollo offre un rendimento del 50% ma ti paga in un token che perde il 90% del suo valore, non hai guadagnato il 50%. Hai perso soldi.

Noto anche che molti ignorano il "tasso di emissione". Se un progetto ti paga molti token ma ne immette milioni di nuovi sul mercato ogni giorno, la tua quota di rete viene diluita. È come correre su un tapis roulant che si muove all'indietro.

Un altro segnale d'allarme è il periodo di lock-up. Alcuni protocolli ti costringono a bloccare i fondi per mesi per ottenere quei rendimenti alti. In un mercato volatile, questo è un rischio enorme. Ho visto persone perdere il picco di un ciclo perché i loro fondi erano intrappolati in una farm ad alto rendimento che si è rivelata essere una trappola per il valore.

Metterlo in pratica

Se volete trovare i soldi veri, smettete di guardare l'APY e iniziate a guardare i ricavi. Controllate se il protocollo ha una dashboard che mostra quanto sta guadagnando effettivamente in commissioni. Se i ricavi crescono ma l'offerta di token resta piatta, è un segnale forte.

Sto seguendo da vicino lo spostamento dei volumi in DeFi ultimamente ed è chiaro che il capitale si sta ruotando. Abbiamo visto deflussi massicci dai vecchi giganti, come ho menzionato nel mio precedente articolo su perché Aave sta perdendo miliardi a favore di Spark. I soldi si spostano verso l'efficienza e i pagamenti reali.

Se state iniziando a spostare i vostri asset in questi protocolli, non lasciateli su un exchange. Preferisco usare un hardware wallet per qualsiasi cosa io pianifichi di tenere per più di una settimana. Uso il Ledger Nano Gen5 perché costa circa 99 dollari ed è accessibile, e lo schermo touch E Ink rende molto più difficile firmare per errore un contratto DeFi malevolo.

Per iniziare oggi:

1. Cercate protocolli con un flusso di ricavi dimostrato.
2. Calcolate il vostro rendimento in USD, non nel token nativo.
3. Spostate i vostri holding a lungo termine fuori dall'exchange e in cold storage.

Operate sulle news con l'exchange scelto dalla nostra redazione: MEXC