Il volume dei derivati è 9 volte superiore allo spot: ecco perché è un segnale pericoloso

Bitcoin sta oscillando intorno agli 81.430 dollari e l'atmosfera generale sembra decisamente bullish. Ma se guardiamo sotto il cofano, i numeri sono inquietanti. In questo momento, il volume dei derivati è di 932,23 miliardi di dollari, mentre il volume spot è di soli 102,78 miliardi. È una discrepanza enorme, di 9 volte. Quando vedo un divario così ampio, capisco che l'attuale azione del prezzo non è guidata da persone che comprano e detengono l'asset, ma da trader che scommettono sulla direzione del prezzo usando una leva finanziaria massiccia. Per chiunque stia cercando il modo migliore per monitorare l'open interest delle crypto, questo è esattamente il tipo di segnale d'allarme che mi farebbe fermare prima di cliccare sul tasto compra. In precedenza abbiamo analizzato la Trappola del trading a leva per approfondire l'argomento.

I fatti concreti

I dati di CoinMarketCap sono piuttosto chiari. Abbiamo una capitalizzazione di mercato totale di 2,71 trilioni di dollari e, sebbene il trend a breve termine sia positivo, la ripartizione dell'attività è sbilanciata.

Il volume dei derivati è cresciuto recentemente del 18,88%, mentre il volume spot è cresciuto solo del 9,82%. Ancora più preoccupante è l'open interest. I perpetual sono a 524,16 miliardi di dollari. Quando ci sono più di mezzo trilione di dollari in contratti aperti, il mercato diventa incredibilmente fragile.

Nella mia esperienza, un bull market sano si costruisce sull'accumulo spot. È quello che succede quando le persone comprano BTC o ETH e li spostano in un wallet. Invece, stiamo vedendo un mercato guidato dagli speculatori. L'indice Fear and Greed è a 51, quindi neutro, ma spesso questo maschera la tensione che si accumula nel mercato dei derivati.

Perché questa è una trappola della leva

Quando il volume dei derivati sovrasta quello spot, il mercato è essenzialmente un castello di carte. La maggior parte di questi trader usa una leva alta per amplificare i guadagni. Ma la leva funziona in entrambe le direzioni.

Se il prezzo scende anche di una piccola percentuale, può scattare una reazione a catena. Alcune grandi posizioni long vengono liquidate, il che spinge il prezzo ancora più in basso, innescando a sua volta altre liquidazioni. È quello che io chiamo long squeeze. Abbiamo già visto questo film. Abbiamo spiegato in precedenza come la chiusura di una trappola di leva possa cancellare i guadagni in pochi minuti.

L'attuale regime è fermamente una Bitcoin season, con una dominanza di BTC al 60,24%. È fantastico che Bitcoin stia guidando la carica, ma il fatto che questo movimento sia alimentato dai derivati piuttosto che da acquisti spot organici rende il livello degli 82k molto precario.

Come proteggersi dalla volatilità

Se state tradando in questo ambiente, dovete stare attenti a dove mettete i vostri soldi. Io personalmente evito di tenere grosse somme sugli exchange durante questi picchi di leva alta. Il rischio di un flash crash è troppo elevato e le interfacce degli exchange spesso rallentano o si bloccano quando iniziano le cascate di liquidazioni.

Per chi invece investe davvero a lungo termine, l'unica mossa sensata è spostare gli asset fuori dall'exchange. Preferisco il Ledger Flex perché mi offre uno schermo touch E Ink sicuro e una sicurezza CC EAL6+ senza costare quanto il top di gamma Stax. È un modo molto migliore per dormire sonni tranquilli quando sai che il mercato dei derivati è così esteso.

Cosa terrò d'occhio ora

Sto seguendo con attenzione le cifre dell'open interest. Se vedremo il prezzo di Bitcoin fermarsi o scendere mentre l'open interest rimane a questi livelli, una correzione non è solo possibile, è probabile.

Vorrei vedere una divergenza in cui il prezzo continua a salire ma il volume dei derivati inizia a scendere. Sarebbe il segnale che gli speculatori se ne stanno andando e che i veri acquirenti stanno prendendo il controllo. Fino ad allora, guardo a questo rally con molto scetticismo. I tubi del sistema sono troppo intasati di leva finanziaria perché io possa sentirmi a mio agio.

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