Il volume dei derivati è 9 volte superiore allo spot: ecco perché è un segnale d'allarme

Ho appena controllato gli ultimi dati di mercato e la disparità è onestamente sconcertante. Vediamo 710,61 miliardi di dollari in volume di derivati a fronte di soli 82,04 miliardi di dollari in trading spot. Quando il volume delle scommesse sul prezzo è nove volte superiore all'acquisto e alla vendita reale degli asset, non siamo in un mercato sano. Siamo in un gigantesco casinò. Per chiunque stia cercando una spiegazione della cascata di liquidazioni crypto per principianti, è esattamente in questo ambiente che iniziano questi eventi. In precedenza abbiamo analizzato il segnale del volume dei derivati per avere più contesto.

Il pericolo di un mercato guidato dalla leva

In un bull market sano, il volume spot è quello che guida. Significa che le persone comprano effettivamente Bitcoin o Ethereum e li spostano in cold storage perché credono nel valore a lungo termine. Ma in questo momento i dati raccontano un'altra storia. Il volume dei derivati è aumentato del 14,70%, mentre lo spot resta molto indietro.

Questo mi dice che l'attuale azione dei prezzi è guidata dalla leva finanziaria, non dall'accumulazione. Quando si scambiano perpetual o futures, non si compra la moneta; si scommette sulla direzione del prezzo. Spesso lo si fa con leve 20x, 50x o addirittura 100x. Si crea così un equilibrio fragile. Se un giocatore abbastanza grande decide di vendere, o se arriva una notizia negativa, può scattare una reazione a catena.

Come funziona davvero una cascata di liquidazioni crypto per principianti

Se siete nuovi in questo mondo, pensate a una cascata di liquidazioni come a una fila di domino. Quando un trader usa la leva, deposita una piccola quantità di collaterale per controllare una posizione molto più grande. Se il prezzo si muove contro di lui, l'exchange vende automaticamente la sua posizione per evitare di perdere soldi. Questa è una liquidazione.

Il problema è che in un mercato ad alta leva, una singola liquidazione può spingere il prezzo verso il basso quanto basta per innescare il livello di liquidazione del trader successivo. Poi quello ne innesca un altro, e così via. Prima che ve ne rendiate conto, il prezzo precipita non perché il progetto sia fallito, ma perché la leva viene spazzata via in una spirale violenta.

Abbiamo già visto questo schema. Ricordo di aver scritto di un volume di derivati pericoloso quando il rapporto era solo di 5x. Ora che ha raggiunto 9x, il rischio sistemico è significativamente più alto.

I numeri che mi rendono nervosa

L'open interest nei perpetual è attualmente a 485,16 miliardi di dollari. È una quantità enorme di denaro bloccata in contratti speculativi. Anche se il Fear and Greed Index è neutrale a 41, non significa che siamo al sicuro. Significa solo che la massa non è ancora in preda all'euforia.

Ho notato anche che le gas fee di ETH sono estremamente basse (0,19 Gwei fast). Per me questo suggerisce che l'attività on-chain reale sia ferma. Le persone non spostano asset o interagiscono con i protocolli DeFi in un modo che indichi una crescita organica. Invece, restano nei conti dei derivati in attesa di un movimento.

La mia opinione sul rischio attuale

Non dico che il mercato andrà a zero domani, ma dico che le fondamenta sono instabili. Quando si vede così tanta leva, i movimenti "facili" di solito sono finiti. Il mercato diventa un gioco di chi riesce a trattenere il respiro più a lungo.

Se state tradando in questo ambiente, dovete essere incredibilmente prudenti. Io personalmente evito la leva alta perché ho visto quanto velocemente una "sicurezza" si trasforma in un wipeout totale. Se decidete di fare trading di derivati, preferisco usare Bybit perché ha una liquidità profonda e una base utenti enorme di 60 milioni, il che aiuta a ridurre l'impatto dello slippage durante i movimenti volatili. Ma anche su un exchange di primo livello, una leva 100x è essenzialmente gioco d'azzardo.

L'unico modo per uscire davvero da questa trappola della leva è comprare l'asset reale e spostarlo fuori dall'exchange. Se non possedete le chiavi, state solo giocando a un gioco dove il banco ha tutti i vantaggi. Terrò d'occhio l'open interest di 485 miliardi. Se inizierà a scendere bruscamente mentre il prezzo cala, sapremo che la cascata è iniziata.

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