Il volume delle stablecoin sale mentre i derivati scendono: il "smart money" sta tornando sullo spot?

Ho passato le ultime ore a osservare i grafici e c'è una divergenza in corso che mi sembra un segnale concreto. Il volume delle stablecoin è salito del 4,07%, mentre quello dei derivati è sceso del 2,60%. Per molti sono solo percentuali casuali su uno schermo, ma per me questo è uno dei segni più affidabili di un'accumulazione spot di crypto.

Quando il volume dei derivati cala e quello delle stablecoin sale, di solito significa che i "giocatori" si stanno allontanando e gli "accumulatori" stanno entrando in gioco. Stiamo vedendo uno spostamento dalla speculazione ad alta leva al possesso reale degli asset.

Cosa ci dicono i dati

Guardiamo i numeri puri. La capitalizzazione totale di mercato è a 2,72 trilioni di dollari, in crescita di circa il 2,07%. È un movimento salutare, ma la vera storia sta nella divisione dell'attività.

Il volume spot tiene botta a 156,34 miliardi di dollari, ma il volume dei derivati, che spesso alimenta quella volatilità folle che vediamo su Bitcoin ed Ethereum, è sceso a 838,52 miliardi. Contemporaneamente, il volume delle stablecoin è saltato a 206,40 miliardi.

Questo è un pattern specifico. Nella mia esperienza, quando vedi il volume delle stablecoin salire mentre il mercato è in una fase neutra (l'indice Fear & Greed è esattamente a 52 in questo momento), significa che i trader stanno accumulando "polvere da sparo". Non stanno solo tenendo liquidità; si stanno posizionando per comprare le monete vere, non per scommettere sul movimento del prezzo con una leva 50x.

Perché questo spostamento è importante

La maggior parte del rumore in questo mercato arriva dal lato dei derivati. Quando tutti sono long o short sui perpetual, il mercato diventa una partita a sedie musicali dove l'unico obiettivo è innescare liquidazioni. È stressante e spesso fittizio.

L'accumulazione spot è diversa. Quando qualcuno compra Bitcoin sul mercato spot, possiede davvero l'asset. Non deve combattere contro un funding rate o preoccuparsi di un prezzo di liquidazione. Questo crea un pavimento molto più solido per il prezzo.

L'Altcoin Season Index è attualmente a 39, il che significa che siamo ancora pienamente in una Bitcoin Season. La dominanza di Bitcoin è al 60,41%. Il fatto che il volume delle stablecoin stia crescendo in questa fase suggerisce che lo "smart money" stia probabilmente caricando BTC o altcoin a forte convinzione, invece di inseguire l'ultimo pump di una meme coin a leva.

Dove restano i rischi

Non sto dicendo che questa sia una missione garantita verso la luna. Sono ancora cauta. Il mercato è in una fase di consolidamento e il sentiment neutro significa che non c'è ancora un consenso chiaro.

Una cosa che mi rende nervosa è la velocità con cui tutto può cambiare. Se quelle stablecoin non si spostano effettivamente verso asset spot e restano invece capitale a margine, potremmo trovarci davanti a un lungo periodo di noia. Inoltre, la volatilità implicita per Ethereum è piuttosto alta, al 56,55%, il che mi dice che anche se il trend generale va verso lo spot, le "balene" si aspettano ancora un'azione di prezzo piuttosto nervosa.

La mia opinione sul setup attuale

Se state uscendo dalla trappola della leva e state comprando asset per tenerli nel tempo, dovete toglierli dagli exchange. Ho visto troppa gente trattare gli exchange come se fossero banche e, come sappiamo, questa è di per sé una scommessa.

Per chi pratica l'accumulazione spot, preferisco l'uso di un hardware wallet. Di solito suggerisco il Ledger Nano Gen5 per chi vuole un setup moderno senza spendere una fortuna. Costa circa 99 dollari e usa un chip secure element per tenere le chiavi offline, l'unico modo in cui mi sento a mio agio a detenere una posizione significativa.

Questa divergenza è una boccata d'aria fresca. Preferisco di gran lunga un mercato guidato da persone che comprano l'asset piuttosto che da trader che cercano di liquidarsi a vicenda. Se il volume delle stablecoin continua a salire e i derivati continuano a scivolare, avremo fondamenta molto più sane per la prossima gamba rialzista.

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