가격은 오르는데 거래량은 바닥, 제가 지금 '줍줍'하지 않는 이유

몇 시간째 차트를 뚫어지게 보고 있는데, 뭔가 느낌이 좋지 않아요. 겉으로 보이는 수치만 보면 나쁘지 않죠. 전체 시가총액은 2.69% 올라서 2.15조 달러를 향해 가고 있거든요. 비트코인이나 몇몇 메이저 알트코인 가격만 슬쩍 보면 "드디어 바닥을 잡았나?" 싶을 겁니다. 하지만 데이터 속에 숨겨진 거대한 레드 플래그가 하나 있어요. 보통 최악의 상황이 오기 전에 나타나는 신호인데, 바로 거래량이 완전히 무너졌다는 겁니다. 참고로 이전에 썼던 스테이블코인 거래량 추세 글을 보시면 배경 지식을 얻는 데 도움이 될 거예요.

코인 시장에서 '거래량 다이버전스'가 뭔지 궁금하신 분들이 계실 텐데, 쉽게 말해 가격은 한 방향으로 움직이는데 거래 활동은 반대 방향으로 움직이는 현상을 말합니다. 지금 상황이 딱 그래요. 가격은 야금야금 올라가는데, 현물 거래량은 49.20% 폭락했고 파생상품 거래량은 47.78%나 빠졌습니다. 제 눈에는 이게 회복세로 안 보여요. 그냥 유령 도시 같죠.

이 다이버전스가 위험 신호인 이유

시장이 진짜로 회복하려면 '공격적인' 매수가 들어와야 합니다. 가격이 오를 때 거래량도 같이 터져줘야 하죠. 그래야 트레이더들이 확신을 가지고 가격을 끌어올리기 위해 실제 자본을 투입하고 있다는 증거가 되니까요.

그런데 지금은 정반대 상황입니다. 가격은 조금씩 오르는데 정작 거래하는 사람은 없어요. 이건 매수세가 강해서 오르는 게 아니라, 팔려는 사람이 없어서 생기는 일시적인 현상일 가능성이 큽니다. 유동성이 극도로 낮은 환경이죠. 이렇게 거래량이 사라지면 시장은 굉장히 취약해집니다. 고래 한 마리가 큰 매도 주문 하나만 던져도, 밑에서 받아줄 매수세가 없기 때문에 가격은 그대로 곤두박질칠 수 있어요.

전 이런 패턴을 전에도 봤습니다. 얼마 전 유동성 함정의 위험성에 대해 썼는데, 지금 상황은 그때보다 더 위태롭게 느껴져요. 거래량이 50%나 빠진 상태에서 '공포-탐욕 지수'가 15까지 내려갔다면, 이건 우리가 흔히 말하는 '줍줍' 타이밍이 아닙니다. 시장이 극심한 공포로 마비된 상태라고 봐야죠.

'불트랩'의 심리학

차트가 살짝 초록색으로 변했지만 시장 심리는 여전히 최악일 때가 가장 위험합니다. 개미 투자자들은 2~3% 반등하는 걸 보고 "이제 바닥이다"라고 생각하기 쉽죠. 그리고 다시 진입하는데, 이때 들어온 유동성이 결국 '스마트 머니'들이 조금 더 나은 가격에 물량을 넘기고 탈출하는 출구 전략의 제물이 됩니다.

온체인 활동도 살펴봤는데, 이더리움 가스비가 0.08에서 0.11 Gwei 사이에서 놀고 있더라고요. 이건 말도 안 되게 낮은 수치입니다. 사람들이 자산을 이동시키지도 않고, DEX에서 스왑을 하지도 않으며, DeFi 프로토콜을 이용하지도 않는다는 뜻이죠. 코인 경제의 '엔진'이 그냥 공회전 중인 셈입니다.

거시 경제 상황도 좋지 않아요. S&P 500은 2.58% 하락했고 나스닥은 4.80%나 빠졌습니다. 코인은 절대 혼자 움직이지 않죠. 전통 기술주 시장이 이렇게 피를 흘리고 있는데, 기관의 지지나 거래량 뒷받침 없이 코인 시장만 갑자기 지속 가능한 불장으로 진입할 가능성은 낮다고 봅니다.

저는 이렇게 대응하고 있습니다

장기 보유 중인 물량을 팔지는 않겠지만, 지금 추가로 매수할 생각은 전혀 없어요. 저는 거래량이 폭발하는 '볼륨 클라이맥스'가 나와서 매수세가 실제로 돌아왔다는 게 확인될 때까지 기다릴 겁니다. 그때까지는 이번 반등을 불트랩으로 간주하고 대응할 생각이에요.

변동성 속에서도 계속 홀딩하시는 분들이라면, 자산을 거래소 밖으로 옮기는 게 최선입니다. 시장이 폭락할 때 거래소가 갑자기 출금을 정지해서 모든 걸 잃는 사람들을 너무 많이 봤거든요. 저는 Ledger Nano X를 선호합니다. 블루투스 기능이 있어서 폰으로 포트폴리오 관리하기 편하면서도 개인 키는 오프라인에 안전하게 보관할 수 있거든요. 내 코인을 온전히 내가 소유한다는 안도감을 얻기 위해 이 정도 비용은 충분히 지불할 가치가 있다고 생각해요.

앞으로 주목할 점

두 가지를 지켜보고 있습니다. 첫째, 공포-탐욕 지수가 30이나 40까지 다시 올라오는지 보겠습니다. 15에서 30으로 올라간다면 극심한 패닉은 어느 정도 가라앉았다는 신호가 되겠죠.

둘째는 파생상품 거래량입니다. 현재 무기한 선물 시장 규모가 3,659.9억 달러에 달하는데, 시스템 내에 레버리지가 여전히 많이 쌓여 있다는 뜻입니다. 여기서 갑자기 가격이 꺾이면, 현물 거래량이 부족하기 때문에 지지선이고 뭐고 없이 청산 도미노가 일어날 위험이 큽니다.

항상 의심하고 거래량을 확인하세요. 가격은 미끼일 뿐이지만, 거래량은 진실을 말해줍니다.

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