Bitcoin raakt 80.000 dollar maar de derivatenmarkt geeft een waarschuwing

Bitcoin is eindelijk door de grens van 80.000 dollar gegaan. Voor veel mensen is de reactie pure euforie. Maar als ik naar de technische kant van de markt kijk, ziet het er een stuk fragieler uit. Ik volg deze cycli sinds 2019 en meestal is een prijsstijging die samenvalt met een enorme piek in leverage geen teken van een gezonde rally. Als je nu zoekt naar een bitcoin prijsvoorspelling na 80k, moet je eerst naar het volume van de derivaten kijken. Daar schuilt namelijk het echte risico.

Wat is er gebeurd

De cijfers zijn behoorlijk schokkend. Terwijl Bitcoin op een psychologische mijlpaal rust, is het volume in derivaten met 152% geëxplodeerd naar 1,01 biljoen dollar. Ter vergelijking: het volume in spot trading is slechts 174,05 miljard dollar. Dat betekent dat de activiteit in derivaten de spotmarkt volledig domineert.

Ik zag ook dat de Fear and Greed Index op 47 staat, wat neutraal is. Dat is een vreemde tegenstelling. Normaal gesproken is de hebzucht enorm wanneer BTC een nieuw record raakt. Dat het sentiment neutraal blijft terwijl de leverage omhoog schiet, suggereert dat deze beweging niet wordt gedreven door een brede golf van organische kopers. Het lijkt eerder op een geconcentreerde gok van traders die hoge leverage gebruiken om de prijs verder op te drijven.

Waarom dit belangrijk is

In mijn ervaring is dit een klassieke setup voor een leverage flush. Wanneer de markt zo topzwaar is met derivaten, is er maar weinig nodig om de boel te laten kantelen. Een kleine prijsdip kan een kettingreactie van liquidaties veroorzaken. Longs worden eruit gedwongen, wat de prijs verder drukt, wat weer nieuwe liquidaties triggert. Het is een waterval-effect dat winsten in enkele minuten kan wegvagen.

De open interest in perpetuals alleen al is 477,47 miljard dollar. Dat is een krankzinnig bedrag dat wordt ingezet op de richting van de koers. Als ik zoveel leverage zie, stop ik met denken aan de "moon" en begin ik na te denken over waar de liquiditeit zit. Op dit moment zit die liquiditeit in die long posities.

Ik houd ook de Bitcoin dominance in de gaten, die de grens van 60% is gepasseerd. We zitten stevig in een Bitcoin season, met de Altcoin Season Index op slechts 16/100. Het geld blijft dus bij de grote jongen, maar dat gebeurt via speculatieve contracten in plaats van simpelweg het bezitten van de asset.

Waar ik nu op let

Ik zoek naar een divergentie waarbij de prijs blijft stijgen, maar het volume in derivaten begint in te storten. Ik schreef hier een tijdje geleden al over. Dat is meestal het signaal dat de markt verschuift van speculatief gokken naar echte accumulatie. Tot die tijd voelt dit als een kaartenhuis.

Daarnaast kijk ik naar de traditionele markten. De S&P 500 en NASDAQ staan vandaag beide licht in het rood. Dat vertelt me dat de algemene risico-bereidheid wat wankel is. Als het macro-economische klimaat verslechtert, zullen deze overleveraged Bitcoin posities als eerste knappen.

Als je in deze volatiliteit handelt, raad ik je aan voorzichtig te zijn met waar je je fondsen bewaart. Ik gebruik zelf liever een Ledger Flex voor mijn belangrijkste holdings. Dat Gorilla Glass E Ink-scherm maakt het beheer makkelijk, maar het houdt de keys offline. Zo hoef ik me geen zorgen te maken over exchange hacks terwijl de markt zo chaotisch is.

Voor wie zoekt naar een bitcoin prijsvoorspelling na 80k: ik denk dat we eerst een scherpe correctie kunnen krijgen om de leverage op te schonen voordat er een duurzame beweging omhoog komt. Ik zeg niet dat het naar nul crasht, maar 1 biljoen dollar aan derivaten is wel erg veel brandstof voor een potentieel vuur. Ik zal de funding rates nauwgezet volgen om te zien of de kosten voor het aanhouden van deze longs te duur worden voor traders.