DTCC zet in op Stellar: waarom Wall Street nu eindelijk oplet

De cryptomarkt is op dit moment één grote zenuwinzinking. Met de Fear and Greed Index op 34 staren de meeste traders met oprechte angst naar hun scherm. Maar terwijl de retailbelegger in paniek verkoopt, heeft de DTCC (Depository Trust and Clearing Corporation) een zet gedaan waar iedereen die op de lange termijn let, echt even moet stilstaan. Door Stellar te integreren voor getokeniseerde effecten, geeft de ruggengraat van het Amerikaanse financiële systeem eigenlijk toe dat de oude manier van transacties afwikkelen dood is. Dit start een enorme discussie over stellar vs ethereum voor institutionele activa, en voor het eerst lijkt Stellar in de ogen van de pakken de overhand te hebben. We hebben eerder de implicaties van bank-tokenisatie besproken voor meer achtergrond.

Wat is er precies gebeurd

De DTCC is geen kleine fintech-startup. Ze zijn het centrale knooppunt voor de Amerikaanse markten en regelen de clearing en afwikkeling van biljoenen dollars. Ze hebben Stellar officieel geïntegreerd om te experimenteren met getokeniseerde effecten.

In gewoon Nederlands: ze verplaatsen traditionele financiële activa naar een blockchain om te kijken of ze trades sneller en met minder risico kunnen afwikkelen. In plaats van dagen te wachten tot een transactie "settled" via een reeks verouderde databases en tussenpersonen, kan het bijna direct on-chain gebeuren. Dit is geen pilot-programma om een leuk persbericht te kunnen sturen. Het is een directe toepassing van waar Stellar voor gemaakt is: het verplaatsen van waarde tussen instellingen.

Waarom dit een grote deal is

Ik volg het tokenisatie-verhaal al sinds 2019 en jarenlang voelde dat als vaporware. Elke cyclus hoorden we dat "de banken komen", om vervolgens een private, afgesloten chain te lanceren die niemand gebruikte. Dit is anders.

De DTCC gebruikt een publiek netwerk. Als we kijken naar de strijd van stellar vs ethereum voor institutionele activa, gaat de afweging meestal over "maximale decentralisatie" tegenover "regulatieve efficiëntie". Ethereum is de reus, maar het kan duur en complex zijn voor een bank om daar doorheen te navigeren. Stellar is vanaf dag één gebouwd als een brug. Het heeft ingebouwde compliance-functies en een kostenstructuur die niet explodeert zodra er een nieuwe NFT-collectie uitkomt.

We schreven eerder over hoe tokenisatie-signalen van bedrijven als Morgan Stanley vroege waarschuwingen waren voor deze verschuiving. Nu wordt de eigenlijke loodgieterij van de Amerikaanse markt aangepakt. Als de DTCC besluit dat Stellar de meest efficiënte manier is om effecten te beheren, is de hoeveelheid liquiditeit die uiteindelijk in het ecosysteem kan stromen simpelweg gigantisch. Voor ons in Europa en de Benelux betekent dit dat de druk op traditionele clearinghouses ook hier sneller kan toenemen.

De cijfers en de sfeer

Als ik naar de huidige data kijk, is het macro-beeld somber. De totale marktkap is gezakt naar $2,48B en de Bitcoin-dominantie schommelt rond de 59,33%. We zitten midden in een Bitcoin-seizoen, wat meestal betekent dat altcoins keihard worden geraakt.

Maar hier zit de nuance: het "Fear"-sentiment wordt gedreven door derivaten. Het 24-uurs volume in derivaten is meer dan $434B, terwijl het spotvolume daalt. Dit betekent dat de huidige prijsactie wordt gestuurd door gokkers en liquidaties, niet door fundamentele verschuivingen. Het nieuws van de DTCC is wel een fundamentele verschuiving. Het verandert de prijs van XLM morgenochtend niet direct, maar het verandert wel de reden waarom XLM bestaat.

Mijn standpunt

Ik ben geen permabull en ik zeg niet dat je nu blind in Stellar moet springen. Er zijn nog steeds enorme risico's. Reguleringsproblemen in de VS zijn een constante hoofdpijn en de concurrentie van andere Layer 1's is moordend.

Toch vind ik de utiliteit hier lastig te negeren. Terwijl iedereen vecht over welke meme coin een miljard market cap gaat halen, wordt de eigenlijke infrastructuur van de wereldwijde financiën herschreven. Ik heb een voorkeur voor projecten die een echt probleem oplossen boven projecten die drijven op een hype-cyclus. Stellar lost het afwikkelingsprobleem op.

Als je van plan bent om activa voor de lange termijn vast te houden terwijl je wacht op deze institutionele verschuiving, laat je munten dan niet op een exchange staan. Ik gebruik zelf de Ledger Nano X omdat de Bluetooth-integratie het makkelijk maakt om mijn portfolio vanaf mijn telefoon te beheren zonder dat ik telkens een kabel nodig heb om mijn saldo te checken.

Waar ik nu op let

Ik houd nauwlettend in de gaten of andere clearinghouses het voorbeeld van de DTCC volgen. Als we een domino-effect zien waarbij meerdere centrale effectendepots overstappen op Stellar, verandert het verhaal van "experimenteel" naar "standaard".

Ook let ik op de ETH gas fees. Die zijn momenteel extreem laag (0,12 tot 0,16 Gwei), wat wijst op een gebrek aan on-chain activiteit. Als instellingen Stellar blijven verkiezen boven Ethereum voor hun RWA (Real World Asset) plannen, kan Ethereum het "culturele" centrum van crypto worden, terwijl Stellar het "financiële" centrum wordt. Dat is een toekomst die ik me echt kan voorstellen.

Handel het nieuws op onze door de redactie gekozen exchange: Gate