Stablecoin volume stijgt met 89% terwijl de markt plat blijft: waar gaat het geld heen?

De cijfers zijn op dit moment vreemd. Als je alleen naar de totale marktkapitalisatie kijkt, lijkt alles stil te staan op $2,56 biljoen. De Fear & Greed Index staat op 39, wat stevig in het "Fear"-gebied valt. Maar als je in het volume duikt, gebeurt er iets enorms. Het stablecoin volume is zojuist met 89,22% gestegen naar $102,83 miljard, en het volume van derivaten is met bijna 75% toegenomen. Wanneer ik dit soort divergentie zie, betekent dat meestal dat traders hun posities herindelen. Voor wie zich afvraagt wat het verschil is tussen USDT en USDC voor trading tijdens dit soort volatiele verschuivingen: dat komt meestal neer op de keuze tussen de diepe liquiditeit van Tether of de vermeende regelgevende veiligheid van Circle. We hebben eerder Stablecoin Volume Trends behandeld voor meer achtergrond.

Wat er nu echt aan de hand is

We zitten in een situatie waarin de koers van Bitcoin en Ethereum nauwelijks beweegt, maar de infrastructuur onder de markt schreeuwt. Het 24-uurs volume is met bijna 80% gestegen, terwijl de totale marktkapitalisatie slechts met 0,06% daalde. Dit vertelt me dat we geen massale uitstroom van kapitaal zien. In plaats daarvan zien we een hoogfrequente churn.

De meest veelzeggende statistiek is het volume van $914,53 miljard in derivaten. Dat is een astronomische hoeveelheid activiteit vergeleken met de spotmarkt. Traders kopen niet simpelweg om vast te houden; ze hedgen, speculeren en stappen over naar stables om "dry powder" te creëren. Ik heb dit eerder gezien. Het is een veereffect. Geld stroomt naar stablecoins, niet omdat mensen het opgeven, maar omdat ze zich voorbereiden op een beweging. Of die beweging nu een hedge is tegen de geopolitieke spanningen tussen Trump en Iran of een weddenschap op de volgende Fed-notulen, de liquiditeit wordt nu klaargezet.

Waarom de stijging van stablecoins ertoe doet

Wanneer het stablecoin volume piekt terwijl de prijzen vlak blijven, signaleert dat meestal één van twee dingen: extreme angst of strategische accumulatie. Gezien de Altcoin Season Index op 35 staat, zitten we nog steeds midden in een Bitcoin Season. Het geld is geconcentreerd in BTC en alts bewegen nauwelijks.

In mijn ervaring is dit soort "verborgen" verschuiving in liquiditeit vaak een voorlopende indicator. We bespraken in april al een stijging in stablecoin volume die een vergelijkbaar patroon liet zien van geld dat in de coulissen wacht. Op dit moment laten de lage Ethereum gas fees (0,11 Gwei) zien dat de on-chain activiteit dood is, maar het volume op exchanges explodeert. Dit betekent dat de actie plaatsvindt op centrale platforms waar leverage het belangrijkste instrument is.

Het verschil tussen USDT en USDC voor trading in een volatiele markt

Als je miljoenen dollars aan volume verplaatst, is de keuze voor een stablecoin geen kwestie van voorkeur, maar van strategie. USDT is de onbetwiste koning van de liquiditeit. Als je handelt in high-leverage perps op een exchange zoals Bybit, wat een powerhouse is voor derivaten met diepe liquiditeit, zul je bijna altijd USDT gebruiken. Het is het primaire paar voor bijna elk asset en biedt de snelste executie.

USDC wordt over het algemeen gezien als de "veiligere" of transparantere optie vanwege de audit trail en aansluiting bij regelgeving. Ik heb zelf een voorkeur voor USDC voor langetermijnhoudvast of wanneer ik fondsen naar DeFi-protocollen verplaats. Voor actieve trading is het gat in liquiditeit echter te groot om te negeren. Als je tijdens een flash crash snel een positie wilt openen of sluiten, is USDT de plek waar de biedingen zijn.

Waar ik nu op let

Ik ben geen permabull en ik negeer het "Fear"-sentiment niet. Maar ik kan een stijging van 74% in het volume van derivaten ook niet negeren. We zitten in feite in een patstelling.

Ik houd twee dingen nauwlettend in de gaten. Ten eerste de Bitcoin dominantie van 60,11%. Als die begint te dalen terwijl het stablecoin volume hoog blijft, is dat een teken dat het "dry powder" eindelijk roteert naar alts. Ten tweede kijk ik naar de S&P 500 en NASDAQ. Met de QQQ een daling van 0,43%, is het macro risk-off sentiment nog steeds aanwezig.

Als de geopolitieke ruis gaat liggen en we een plotselinge daling in stablecoin volume zien samen met een prijsstijging, dan is dat het signaal dat de fase van het "opwinden" voorbij is en het geld is ingezet. Tot die tijd behandel ik dit als een spannend wachtspel.

Handel in het nieuws via onze door de redactie gekozen exchange: Gate