7,8 mln BTC jest na minusie i właśnie dlatego rynek stoi w miejscu

Gapię się w wykresy od 2019 roku i jeśli czegoś się nauczyłam, to tego, że "newsy" zazwyczaj są wskaźnikiem opóźnionym. Ludzie wskazują na odpływy z ETF-ów czy napięcia geopolityczne, żeby wyjaśnić, dlaczego Bitcoin nie chce iść wyżej, ale prawdziwa historia kryje się w danych on-chain. W tej chwili około 7,8 miliona BTC jest trzymanych ze stratą. Jeśli zastanawiacie się, czym jest nadpodaż Bitcoina (ang. supply overhang), to jest to właśnie ten moment. To psychologiczny i finansowy sufit, który nie pozwala cenie wystrzelić, bo miliony inwestorów czekają po prostu, żeby "odzyskać swoje".

Mechanizm nadpodaży

Żeby to zrozumieć, trzeba spojrzeć na zachowanie ludzi, którzy kupowali na górce. Kiedy ogromna ilość Bitcoina jest trzymana ze stratą, ci posiadacze stają się sprzedawcami "na zero". Nie szukają już zysków rzędu 10x; chcą po prostu odzyskać swoje pieniądze.

Gdy cena zbliża się do poziomów, na których kupiono te 7,8 miliona monet, inwestorzy zaczynają sprzedawać. To tworzy ścianę oporu. Za każdym razem, gdy rynek próbuje pchnąć cenę wyżej, uderza w falę presji ze strony ludzi, którzy po raz pierwszy od miesięcy widzą na swoim koncie zieloną cyfrę. To jest właśnie ta nadpodaż. Nie chodzi o brak kupujących, ale o nadmiar sprzedających czekających na konkretnych poziomach cenowych.

Wcześniej pisaliśmy o Bitcoin Supply Drain i o tym, jak odpływ monet z giełd zazwyczaj zwiastuje hossę. Ale to działa tylko wtedy, gdy ludzie trzymający te monety mają "diamentowe ręce". Kiedy ogromna część podaży jest pod wodą, psychologia zmienia się z akumulacji na ucieczkę.

Dlaczego obecne dane mnie niepokoją

Aktualne metryki rynkowe pokazują dziwną rozbieżność. Całkowita kapitalizacja spadła o około 1,89%, ale 24-godzinny wolumen skoczył o ponad 119%. Z mojego doświadczenia wynika, że gdy wolumen gwałtownie rośnie, a cena spada lub stoi w miejscu, oznacza to, że mnóstwo ludzi walczy o wyjście z pozycji.

Indeks Strachu i Chciwości (Fear and Greed Index) wskazuje 39, co stawia nas mocno w strefie "Strachu". Choć niektórzy traderzy uwielbiają kupować w strachu, dane z rynku instrumentów pochodnych mówią co innego. Otwarty interes (open interest) dla kontraktów perpetual wynosi zawrotne 521,81 mld dolarów. To ogromna dźwignia w rynku. Jeśli Bitcoin nie przebije się przez nadpodaż i nie zacznie realnego trendu wzrostowego, ta cała dźwignia stanie się obciążeniem.

Ciągle myślę o tym, jak bardzo przypomina to Bitcoin Price Collapse, który widzieliśmy ostatnio. Przy tak ciężkim rynku wystarczy mały dip, żeby wywołać kaskadę likwidacji.

Jak przetrwać na "ciężkim" rynku

Kiedy widzę taki opór nad ceną, przestaję szukać "moonshotów" i skupiam się na zarządzaniu ryzykiem. Jeśli trzymacie środki długoterminowo, najlepiej jest wyprowadzić je z giełd. Sama wolę używać Ledger Nano X, bo łączność Bluetooth pozwala mi łatwo zarządzać portfelem z telefonu, bez zostawiania kluczy na podatnej na ataki giełdzie. To wydatek 149 dolarów, który chroni przed stresem związanym z kolejnym hackiem giełdy czy nagłym zamrożeniem wypłat.

Jeśli handlujecie na zmienności, uważajcie z dźwignią. Przy 521 miliardach w perpetualach, "long squeeze" jest zawsze możliwy.

Na co teraz patrzę

Nie jestem permanentnym bykiem i obecnie zachowuję ostrożność. Aby Bitcoin faktycznie oczyścił tę nadpodaż, musimy zobaczyć dwie rzeczy. Po pierwsze, te 7,8 mln BTC na minusie musi zostać albo wchłonięte przez nowych kupców instytucjonalnych, albo posiadacze muszą się po prostu poddać i sprzedać ze stratą (kapitulacja). Po drugie, wolumen na instrumentach pochodnych musi się uspokoić.

Obecnie rynek to przeciąganie liny. Popyt instytucjonalny z ETF-ów próbuje ciągnąć cenę w górę, ale sprzedający "na zero" ściągają ją w dół. Dopóki sprzedawcy się nie wypalą, sufit pozostanie na miejscu. Będę uważnie obserwować dominację BTC na poziomie 60%. Jeśli zacznie spadać przy bocznej cenie Bitcoina, będzie to oznaczać, że pieniądze rotują do altcoinów, co zazwyczaj dzieje się wtedy, gdy sufit Bitcoina wydaje się zbyt ciężki do przebicia.

Handluj newsami na giełdzie z naszego wyboru: Gate