David Hoffman pozbywa się ETH. Czy narracja o śmierci Ethereum w końcu wygrywa?

Przez ostatnie lata obserwowałam, jak kolejni "zabójcy Ethereum" pojawiali się i znikali, zazwyczaj kończąc jako przypisy w podręcznikach historii. Ale tym razem czuję, że coś jest inaczej. David Hoffman, jedna z najbardziej rozpoznawalnych twarzy ruchu Bankless, publicznie zrotował swoje środki z ETH do koszyka aktywów takich jak NEAR, LIT i HYPE. Przez lata narracja była prosta: Ethereum to ostateczny zakład o przyszłość internetu. Teraz widzimy zmianę. ETH zaczyna wyglądać jak dojrzały aktyw o niskim potencjale wzrostu. Jeśli zastanawiacie się, jakie altcoiny kupić zamiast ethereum, nie jesteście sami. To nie jest zwykła panika kilku graczy, ale strukturalna zmiana w tym, jak "smart money" postrzega ekosystem Layer 1. Wcześniej analizowałam podobne wątki w artykułach o strategii inwestycyjnej w Ethereum oraz indeksie Altcoin Season.

Argumenty za wyjściem z ETH

Rdzeń tego argumentu jest prosty: potencjał wzrostu ETH jest teraz ograniczony. Kiedy zaczęłam śledzić ten rynek w 2019 roku, Ethereum było niekwestionowanym królem użyteczności. Jeśli chciałeś zrobić coś w DeFi, szedłeś do ETH. Ten monopol już nie istnieje. Widzimy ogromną fragmentację płynności.

Liczby malują ponury obraz dla byków. Dominacja ETH wynosi 9,60%, a choć Altcoin Season Index jest na poziomie 52 (czyli w zasadzie neutralnym), to Ethereum nie prowadzi stada. Jeszcze bardziej niepokojąca jest aktywność sieci. Opłaty za gaz w ETH są niesamowicie niskie, a szybkie transakcje kosztują zaledwie 0,66 Gwei. Kiedyś niski gaz był znakiem bessy. Teraz myślę, że to znak nieistotności. Użytkownicy uciekają na szybsze i tańsze łańcuchy, a roadmapa skupiona na L2 w praktyce zjadła wartość głównego łańcucha.

Kiedy ktoś taki jak Hoffman przenosi środki do NEAR czy HYPE, stawia na aktywa z większą zmiennością i wyższym potencjałem wzrostu. W zasadzie przyznaje, że ETH stało się "S&P 500" kryptowalut. Jest bezpieczne, instytucjonalne, ale to nie tam kryją się zyski rzędu 10x.

Najsilniejszy kontrargument

Żeby być sprawiedliwą, zwolennicy tezy "Ethereum nie żyje" często zapominają, że wielki kapitał instytucjonalny nie przejmuje się opłatami 0,66 Gwei. Liczy się dla nich bezpieczeństwo, jasność regulacyjna i płynność. BlackRock i inne giganty nie przeniosą miliardów do NEAR tylko dlatego, że jest szybszy. Zostają w ETH, bo to jedyny ekosystem z udowodnioną historią obsługi przepływów liczonych w bilionach dolarów.

Widzieliśmy to już wcześniej. Pamiętam, jak w 2021 roku wszyscy mówili, że Solana zabije Ethereum, tylko po to, by SOL spadło o 90% po upadku FTX. Ethereum przetrwało, bo ma głębsze fundamenty. Jest duża szansa, że gdy rynek odetchnie od obecnego nastroju strachu (Fear & Greed jest teraz na poziomie 24), ucieczka do jakości znów skieruje inwestorów w stronę ETH.

Moje zdanie

Jestem rozdarta, ale skłaniam się ku narracji o rotacji. Technologia nowych sieci robi na mnie wrażenie, ale tokenomika ETH stała się nużąca. Przejście na proof of stake zmieniło zasady gry, ale usunęło też mechanizm "spalania", który sprawiał, że aktyw wydawał się rzadki w szczycie lata DeFi.

Nie myślę, że Ethereum spadnie do zera. To fantazja. Myślę jednak, że era, w której ETH było jedynym sposobem na grę w tezę smart-kontraktów, dobiegła końca. Jeśli szukacie wzrostów, musicie patrzeć na marginesy.

Jeśli naprawdę planujecie rotować swój portfel w te nowsze, ryzykowniejsze altcoiny, błagam, nie zostawiajcie ich na giełdzie. Widziałam zbyt wielu ludzi, którzy stracili wszystko przez hacki platform. Ja osobiście używam Ledger Nano Gen5, bo to najtańszy sposób na bezpieczny interfejs z ekranem dotykowym bez wydawania 400 dolarów na Staxa. To niewielka cena za pewność, że klucze naprawdę należą do was.

Ostatecznie przejście z ETH na zdywersyfikowany koszyk altów to zakład na innowację zamiast stabilności. Dla jednych to hazard. Dla innych jedyny sposób, żeby faktycznie zarobić na tym rynku. Obserwuję teraz, czy ta rotacja przyspieszy, czy może instytucjonalna "ściana pieniędzy" uratuje narrację ETH. Na ten moment momentum wyraźnie ucieka od giganta.

Handluj newsami na wybranej przez nas giełdzie: Gate