Wieloryby na Hyperliquid otwierają rekordowe longi. Czy w końcu nadchodzi przełom?

Śledzę rynek instrumentów pochodnych bardzo uważnie w tym tygodniu i dzieje się coś dziwnego. Podczas gdy większość detalicznych graczy wpatruje się w napływy do ETF-ów albo kłóci o newsy regulacyjne, "smart money" na Hyperliquid robią coś niesamowicie agresywnego. Dane z Glassnode, które pojawiły się na Twitterze, pokazują, że wieloryby na Hyperliquid osiągnęły rekordowy poziom netto ekspozycji na longi. Z mojego doświadczenia wynika, że kiedy najbogatsi traderzy ruszają w jednym kierunku, zazwyczaj widzą coś, czego my reszta pomijamy.

Zanim jednak rzucicie się w wir handlu, zastanówcie się, gdzie chcecie stawiać te zakłady. Jeśli zastanawiacie się, co wybrać: hyperliquid vs bybit dla pozycji długich, decyzja sprowadza się do tego, czy wolicie surowy klimat zdecentralizowanej giełdy perpetuals, czy głęboką płynność scentralizowanego giganta. Ja często wybieram Bybit, bo ich stawki bazowe dla kontraktów perpetual są bardzo konkurencyjne (0,02% maker i 0,055% taker), a płynność pozwala otwierać ogromne pozycje bez irytującego poślizgu cenowego.

Co mówią nam dane

Liczby są teraz mocno skrzywione. Całkowita kapitalizacja rynku to 2,70 bln USD, ale prawdziwa historia kryje się w wolumenie. Wolumen spot to około 154 mld USD, ale wolumen na instrumentach pochodnych po prostu eksploduje i oscyluje między 914 a 916 mld USD. To prawie sześć razy więcej niż na rynku spot.

Kiedy widzę tak potężny skok na instrumentach pochodnych, zazwyczaj oznacza to jedną z dwóch rzeczy. Albo zaraz przejdziemy przez gwałtowny "squeeze", w którym jedna strona zostanie zmieciona z planszy, albo mamy do czynienia z masywną fazą akumulacji przez ludzi z ogromnym kapitałem. Fakt, że wieloryby na Hyperliquid biją rekordy w longach, sugeruje to drugie. Oni nie tylko się zabezpieczają. Oni obstawiają ruch w górę.

Dominacja Bitcoina wciąż jest silna i wynosi 60,44%, a Altcoin Season Index oscyluje między 38 a 40. To oznacza, że twardo siedzimy w sezonie Bitcoina. Wieloryby nie rotują jeszcze kapitału do altcoinów. Podwajają stawkę na króla.

Dlaczego to ryzykowny zakład

Będę z wami szczera, to mnie trochę niepokoi. Pamiętam "pułapki lewarowe" z poprzednich cykli, gdzie wysoki otwarty interes stawał się ogromnym obciążeniem. W tej chwili perpetuals wynoszą 452,04 mld USD. To jest przerażająca kwota otwartego interesu.

Jeśli rynek spadnie choćby o niewielki procent, te rekordowe pozycje długie mogą uruchomić kaskadę likwidacji. Ten film już raz oglądaliśmy. Wieloryby mogą mieć rację co do długoterminowego kierunku, ale krótkoterminowa zmienność może być brutalna. Fear and Greed Index jest na poziomie 50, czyli neutralnym. To właściwie najniebezpieczniejsze miejsce, bo rynek jest niezdecydowany. Nie ma ekstremalnego strachu, żeby kupować dołki, ani ekstremalnej chciwości, by sprzedawać szczyty.

Moje zdanie

Jestem ostrożnie optymistyczna, ale nie idę ślepo za wielorybami. Ogromna przepaść między wolumenem spot a instrumentami pochodnymi mówi mi, że ten ruch jest napędzany spekulacją, a niekoniecznie przez ludzi, którzy kupują i trzymają realny aktyw.

Z drugiej strony, niskie opłaty za gaz w sieci ETH (0,11 Gwei) i stabilna dominacja Bitcoina sugerują, że infrastruktura jest spokojna, a duzi gracze ustawiają się pod przełom. Jeśli Bitcoin utrzyma obecne poziomy, podczas gdy longi będą się dalej piętrzyć, możemy zobaczyć bardzo szybki ruch w górę, gdy szorty zostaną wyciśnięte.

Obserwuję uważnie poziom 80 000 USD. Jeśli zobaczę wzrost wolumenu spot, który dorówna temu szaleństwu na kontraktach, wtedy będę w pełni przekonana. Do tego czasu traktuję to jako ryzykowną grę w "kurę" między wielorybami a całym rynkiem.

Handluj newsy na giełdzie wybranej przez naszą redakcję: MEXC