Receita de cripto da Robinhood despenca 47%. O investidor pessoa física desistiu?

O dinheiro institucional está inundando o Bitcoin via ETFs, mas o "trader de app" parece estar sumindo. A Robinhood acabou de reportar uma queda de 47% na receita de cripto, e isso me faz pensar: investir em criptomoedas ainda é popular para o pequeno investidor ou os traders casuais simplesmente cansaram da volatilidade?

Os dados não mentem

Os números da Robinhood são um banho de água fria para quem aposta em um salto impulsionado pelo varejo. Uma queda de quase 50% na receita de negociações de cripto é um sinal enorme. Para mim, isso indica que as pessoas que tratam o Bitcoin como um jogo de cassino ou um hobby paralelo pararam de clicar no botão de "comprar".

Isso não é um problema exclusivo da Robinhood. Quando olho para os dados gerais do mercado, vejo um padrão parecido. O market cap total está orbitando os US$ 2,57 trilhões, o que parece estável superficialmente. Mas olhe o volume de 24 horas. Ele caiu mais de 12% no geral. O volume de stablecoins está caindo e o de DeFi também está deslizando.

Mais revelador ainda é o estado da rede. As taxas de gas do Ethereum estão incrivelmente baixas, entre 0,45 e 0,62 Gwei. Na minha experiência, taxas baixas geralmente significam uma coisa: os "peixes pequenos" não estão trocando tokens nem cunhando NFTs. A rede está silenciosa porque a multidão do varejo não está lá.

Por que o abismo do varejo está aumentando

Estamos vendo uma divergência estranha. De um lado, temos o "dinheiro pesado" usando ETPs e custodiantes institucionais. Do outro, o trader de varejo que ou está quebrado ou está entediado.

Acho que muito disso se resume à psicologia do "trader de app". Quem entrou durante o hype de 2021 não queria necessariamente aprender sobre finanças descentralizadas ou autocustódia. Eles queriam uma interface simples e lucro rápido. Quando o mercado entra em um longo período de consolidação, como agora, com um índice de Medo e Ganância neutro em 42, esses traders perdem o interesse.

E sejamos honestos, a experiência para o varejo foi brutal. Entre o colapso de corretoras e as "armadilhas de alavancagem" que escrevi recentemente, a barreira de entrada parece maior. Muitos traders estão em modo de espera, e é exatamente por isso que vemos essa divergência de volume. No Brasil, onde a adoção de apps simplificados cresceu muito, esse sentimento de "esperar para ver" é bem nítido.

Investir em criptomoedas ainda é popular?

Se você define "popular" pelo número de pessoas negociando ativamente todo dia, a resposta é provavelmente não. Mas isso não significa que o varejo morreu. Ele está apenas evoluindo.

O trader casual que comprava 100 dólares de uma moeda aleatória em um app está sendo substituído por um investidor de varejo mais sofisticado. São pessoas que não estão apenas caçando pumps, mas pensando em posições de longo prazo.

Quando vejo as pessoas se afastando de apps centralizados, costumo sugerir que movam seus ativos para armazenamento a frio. Se você planeja segurar seus ativos durante essa consolidação, deixar suas moedas em uma exchange é um erro. Eu sempre preferi a Ledger Nano Gen5. Ela custa cerca de US$ 99 e traz aquela tela touch E Ink por um preço que não parece um luxo, o que é fundamental para quem quer a segurança de um chip CC EAL6+ sem gastar 400 dólares.

O que estou observando agora

O teste real será o Altcoin Season Index. No momento, ele está em 38, o que significa que estamos firmemente em uma "Temporada do Bitcoin". Traders de varejo amam alts. Eles amam o potencial de 10x e 100x de moedas de baixa capitalização. Enquanto esse índice não subir acima de 75, não espero que os números de receita da Robinhood recuperem.

Também estou de olho na dominância do BTC. Ela segue firme em quase 60%. Isso me diz que o dinheiro que está no mercado prefere o ativo mais seguro. Não há rotação para ativos de maior risco, que é a marca registrada de um bull run movido pelo varejo.

Se virmos um pico repentino nas taxas de gas do Ethereum e um surto no volume de altcoins, saberei que a multidão do varejo voltou. Até lá, parece que as instituições são as únicas dirigindo o ônibus.