A Tether está comprando empresas de tesouraria de Bitcoin e isso é um movimento de poder massivo

A Tether acabou de comprar a participação da SoftBank na Twenty One Capital. Se você acha que isso é só mais uma aquisição corporativa, está ignorando o quadro geral. Por anos, falamos da MicroStrategy como o padrão ouro para a adoção de BTC por empresas, mas a Tether está fazendo algo diferente. Eles não estão apenas acumulando moedas; estão comprando as empresas que gerenciam esse acúmulo. Se você não sabe o que é uma empresa de tesouraria de bitcoin, é basicamente uma firma que trata o Bitcoin como seu principal ativo de reserva, usando-o para lastrear empréstimos ou impulsionar o crescimento corporativo em vez de depender do dinheiro tradicional.

A estratégia por trás do movimento

A Tether é a maior emissora de stablecoins do mundo, o que significa que eles já têm uma montanha de dinheiro e Bitcoin. Mas entrar na Twenty One Capital é sobre integração vertical. Ao controlar a infraestrutura de gestão de tesouraria, a Tether deixa de ser uma detentora passiva para se tornar a arquiteta de como as instituições interagem com o Bitcoin.

Eu acompanho esse mercado desde 2019 e o padrão está ficando claro. O "dinheiro burro" compra a moeda. O "dinheiro inteligente" compra o ETF. Mas o "dinheiro do poder" compra a encanação do sistema. A Tether está construindo um ciclo fechado onde eles emitem o USDT que os traders usam, detêm o BTC que lastreia o sistema e agora são donos das empresas que orientam outras firmas a fazerem o mesmo.

Por que isso importa para o cenário macro

Olhando os dados atuais, o mercado está em um ponto estranho. O Índice de Medo e Ganância está em 40, o que é basicamente um "tanto faz". A dominância do BTC está alta, em 60,09%, e estamos firmemente em uma temporada de Bitcoin. A maioria das pessoas está focada nos gráficos de preço, mas eu estou olhando para a estrutura de propriedade.

Esse movimento da Tether reflete o que vemos em outras partes do mundo institucional. Já falamos sobre a estratégia de reserva de Bitcoin e como o governo dos EUA pode tratar o BTC como um ativo soberano. A Tether está, essencialmente, criando uma versão privada de um fundo soberano. Eles estão se posicionando para ser o banco central da economia cripto.

O que me preocupa nessa concentração

Não consigo ignorar o risco aqui. A Tether já sofre muita pressão. Analisamos as preocupações sobre a estabilidade da Tether e o escrutínio regulatório sobre seus empréstimos. Quando uma única empresa detém a stablecoin, as reservas e as empresas de tesouraria, temos um ponto único de falha massivo.

Se a Tether decidir mudar sua estratégia ou bater em um muro regulatório, o efeito cascata será sentido em cada empresa de "tesouraria" que eles tocarem. É o mesmo tipo de risco sistêmico que me deixa nervosa com o sistema bancário tradicional. Não gosto de ver tanto poder em um único conjunto de mãos, mesmo que essas mãos estejam vencendo agora.

Como gerenciar sua própria tesouraria

A maioria de nós não está comprando firmas de investimento, mas todos gerenciamos nossas próprias tesourarias pessoais. O maior erro que vejo as pessoas cometerem é deixar seus ativos de "reserva" em uma exchange. Se você trata o Bitcoin como um ativo de tesouraria de longo prazo, ele precisa estar fora da corretora.

Eu costumo sugerir a Ledger Nano Gen5 para quem está começando porque custa cerca de 99 dólares e tem uma interface de tela sensível ao toque que torna a assinatura de transações bem menos estressante. Se você gerencia uma quantidade maior, nível "corporativo", a Ledger Stax é uma opção melhor pelos recursos extras de segurança.

O veredito

A Tether não é mais apenas uma impressora de USDT. Eles estão se tornando uma holding do ecossistema Bitcoin. Ao adquirir participações em firmas de tesouraria, eles garantem que, enquanto o mundo caminha para um padrão BTC nos balanços corporativos, a Tether seja quem detém as chaves. É um movimento brilhante para o balanço deles, mas é uma tendência preocupante para quem, como eu, valoriza a descentralização.

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