Bitcoin a atins 80.000$, dar piața de derivate ne avertizează

Bitcoin a trecut în sfârșit de pragul de 80.000$ și, pentru mulți, reacția este una de euforie pură. Dar dacă te uiți la „țevile” pieței, lucrurile par mult mai fragile. Urmăresc aceste cicluri din 2019 și, de obicei, când o creștere de preț vine însoțită de un vârf masiv de levier, nu avem de a face cu un raliu sănătos. Dacă ești în căutarea unei predicții preț bitcoin după 80k, trebuie să te uiți mai întâi la volumul de derivate, pentru că acolo se ascunde riscul real.

Ce s-a întâmplat

Cifrele sunt destul de șocante. În timp ce Bitcoin se află la un prag psihologic important, volumul de derivate a explodat cu 152%, atingând 1,01 trilioane de dolari. Ca să îți dau o perspectivă, volumul de tranzacționare spot este de doar 174,05 miliarde de dolari. Asta înseamnă că activitatea din derivate domină tranzacționarea spot cu o marjă uriașă.

Am observat și faptul că Indexul Fear and Greed este la 47, deci este neutru. Asta e o divergență ciudată. În mod normal, când BTC atinge un nou maxim istoric, lăcomia este la cote maxime. Faptul că sentimentul este neutru în timp ce levierul explodează sugerează că această mișcare nu este condusă de un val larg de cumpărături organice. Mai degrabă, pare un pariu concentrat al traderilor care folosesc levier ridicat pentru a împinge prețul în sus.

De ce contează

În experiența mea, acesta este un scenariu clasic pentru o „curățare a levierului” (leverage flush). Când piața este atât de grea în partea de sus din cauza derivatelor, nu trebuie mult pentru ca lucrurile să meargă prost. O mică scădere de preț poate declanșa o reacție în lanț de lichidări. Pozițiile long sunt forțate să se închidă, ceea ce trage prețul mai jos, generând și mai multe lichidări. Este un efect de cascadă care poate șterge câștigurile în câteva minute.

Interesul deschis (open interest) doar pentru perpetuals este de 477,47 miliarde de dolari. Este o sumă staggerantă de bani care pariază pe direcția prețului. Când văd atâta levier, încetez să mai cred în „moon” și încep să mă gândesc unde se află lichiditatea. În acest moment, lichiditatea se află în acele poziții long.

Urmăresc și dominanța Bitcoin, care a trecut pragul de 60%. Suntem ferm în „sezonul Bitcoin”, cu Indexul Altcoin Season la doar 16/100. Asta înseamnă că banii rămân la „marele șef”, dar o fac prin contracte speculative, nu doar prin cumpărarea și păstrarea activului.

Ce urmăresc în continuare

Caut o divergență în care prețul să continue să crească, dar volumul de derivate să înceapă să scadă. Am mai scris despre asta în trecut și acela este, de obicei, semnalul că piața trece de la gambling speculativ la acumulare reală. Până atunci, totul pare un castel de cărți.

Urmăresc și piețele tradiționale. S&P 500 și NASDAQ sunt ambele ușor pe roșu astăzi, ceea ce îmi spune că apetitul general pentru risc este puțin șubrezit. Dacă mediul macro devine toxic, aceste poziții cu levier pe Bitcoin vor fi primele care vor cedea.

Dacă tranzacționezi această volatilitate, îți sugerez să fii atent la unde îți ții fondurile. Eu personal prefer să folosesc Ledger Flex pentru activele mele principale pentru că ecranul tactil Gorilla Glass E Ink îl face ușor de gestionat, dar ține cheile offline, deci nu trebuie să îmi fac griji de hack-urile exchange-urilor în timp ce piața e atât de haotică.

Pentru cei care caută o predicție preț bitcoin după 80k, părerea mea este că am putea vedea o corecție bruscă pentru a curăța levierul înainte de orice mișcare sustenabilă în sus. Nu spun că o să crape până la zero, dar spun că 1 trilion de dolari în derivate este mult combustibil pentru un potențial incendiu. Voi urmări îndeaproape ratele de finanțare (funding rates) ca să văd dacă costul de menținere a acestor poziții long devine prea scumpi pentru traderi.