Volumul derivatelor este de 9 ori mai mare decât cel spot. Iată de ce este un semnal de alarmă major

Tocmai am analizat ultimele date de piață și diferența este, sincer, șocantă. Vedem un volum de 710,61 miliarde de dolari pe derivate, față de doar 82,04 miliarde pe tranzacționarea spot. Când volumul pariurilor pe preț este de nouă ori mai mare decât cumpărările și vânzările efective ale activelor, nu mai suntem într-o piață sănătoasă. Suntem într-un cazinou uriaș. Pentru cineva care caută o explicație despre ce este o cascadă de lichidări crypto pentru începători, acesta este exact mediul în care încep astfel de evenimente. Am mai discutat anterior despre semnalul volumului de derivate pentru mai multe detalii.

Pericolul unei piețe conduse de levier

Într-o piață bull sănătoasă, volumul spot conduce. Asta înseamnă că oamenii chiar cumpără Bitcoin sau Ethereum și îi mută în portofele reci pentru că cred în valoarea pe termen lung. Dar acum, datele ne spun altceva. Volumul derivatelor a crescut cu 14,70%, în timp ce spotul a rămas mult în urmă.

Asta îmi confirmă faptul că acțiunea actuală de preț este impulsionată de levier, nu de acumulare. Când oamenii tranzacționează perpetuals sau futures, ei nu cumpără moneda; ei pariază pe direcția prețului. Adesea, fac asta cu levier de 20x, 50x sau chiar 100x. Asta creează un echilibru fragil. Dacă un jucător suficient de mare decide să vândă, sau dacă apare o veste proastă, se poate declanșa o reacție în lanț.

Cum funcționează, de fapt, o cascadă de lichidări crypto pentru începători

Dacă ești nou în domeniu, imaginează-ți o cascadă de lichidări ca pe un șir de piese de domino. Când un trader folosește levier, depune o sumă mică de colateral pentru a controla o poziție mult mai mare. Dacă prețul se mișcă în direcția opusă, exchange-ul va vinde automat poziția pentru a se asigura că platforma nu pierde bani. Aceasta este lichidarea.

Problema este că, într-o piață cu levier ridicat, o singură lichidare poate trage prețul în jos suficient cât să atingă nivelul de lichidare al următorului trader. Apoi aceea declanșează alta, și alta. Înainte să ne dăm seama, prețul se prăbușește nu pentru că proiectul a eșuat, ci pentru că levierul este șters într-o spirală violentă.

Am mai văzut acest tipar. Îmi amintesc că am scris despre un volum periculos al derivatelor când raportul era doar de 5x. Acum că a ajuns la 9x, riscul sistemic este mult mai mare.

Cifrele care mă îngrijorează

Interesul deschis (open interest) în perpetuals este acum de 485,16 miliarde de dolari. Este o sumă imensă de bani blocați în contracte speculative. Deși indicele Fear and Greed este neutru, la 41, asta nu înseamnă că suntem în siguranță. Înseamnă doar că mulțimea nu a ajuns încă la stadiul de euforie.

Am observat și că taxele de gaz pe ETH sunt extrem de mici (0,19 Gwei fast). Pentru mine, asta sugerează că activitatea reală on-chain este scăzută. Oamenii nu mută active sau nu interacționează cu protocoalele DeFi într-un mod care să indice o creștere organică. În schimb, stau în conturile de derivate, așteptând o mișcare.

Opinia mea despre riscul actual

Nu spun că piața va ajunge la zero mâine, dar spun că fundația este șubredă. Când vezi atâta levier, mișcările "ușoare" sunt, de obicei, terminate. Piața devine un joc de-a vedea cine poate sta mai mult cu sufletul încins.

Dacă tranzacționezi în acest mediu, trebuie să fii incredibil de atent. Eu personal evit levierul mare pentru că am văzut cât de repede o "certitudine" se transformă într-o pierdere totală. Dacă totuși tranzacționezi derivate, prefer să folosesc Bybit pentru că au lichiditate profundă și o bază masivă de 60 de milioane de utilizatori, ceea ce ajută la reducerea slippage-ului în momentele de volatilitate. Dar chiar și pe un exchange de top, levierul de 100x este, în esență, joc de noroc.

Singura modalitate de a ieși cu adevărat din această capcană a levierului este să cumperi activul real și să îl scoți de pe exchange. Dacă nu deții cheile, doar joci un joc în care casa are toate avantajele. Voi urmări îndeaproape cei 485 de miliarde de dolari din open interest. Dacă aceștia încep să scadă brusc în timp ce prețul cade, vom ști că cascada a început.

Tranzacționează știrile pe exchange-ul recomandat de echipa noastră editorială: Gate