Veniturile Robinhood din crypto au scăzut cu 47%. Mai este populară investiția în crypto pentru retail?

Banii instituționali intră masiv în Bitcoin prin ETF-uri, dar traderul care folosește doar aplicații pare să dispară. Robinhood tocmai a raportat o scădere de 47% a veniturilor din crypto și mă face să mă întreb: mai este populară investiția în crypto pentru retail sau traderii ocazionali s-au săturat de volatilitate?

Datele nu mint

Cifrele de la Robinhood sunt ca o duș rece pentru cineva care mizează pe o creștere condusă de retail. O scădere de aproape 50% a veniturilor din tranzacționarea crypto este un semnal masiv. Pentru mine, asta înseamnă că oamenii care tratează Bitcoin ca pe un joc de cazinou sau ca pe un hobby nu mai apasă butonul de "buy".

Nu e doar o problemă a Robinhood. Când mă uit la datele generale ale pieței, văd același tipar. Capitalizarea totală stă în jur de 2,57 trilioane de dolari, ceea ce pare stabil la prima vedere. Dar uitați-vă la volumul de 24 de ore. A scăzut cu peste 12% peste tot. Volumul stablecoin-urilor scade, iar cel din DeFi alunecă.

Și mai relevant este starea rețelei. Taxele de gas pe Ethereum sunt incredibil de mici, între 0,45 și 0,62 Gwei. Din experiența mea, taxele mici înseamnă un singur lucru: "peștii mici" nu mai schimbă token-uri și nu mai mint NFT-uri. Rețeaua e liniștită pentru că retailul nu mai e acolo.

De ce se mărește prăpastia de retail

Vedem o divergență ciudată. Pe de o parte, avem "banii grei" care folosesc ETP-uri și custodieni instituționali. Pe de altă parte, avem traderul de retail care ori e falimentat, ori s-a plictisit.

Cred că multe dintre astea se rezumă la psihologia traderului de aplicație. Oamenii care au intrat în 2021 pe valul de hype nu au vrut neapărat să învețe despre finanțe descentralizate sau auto-custodie. Voiau o interfață simplă și un profit rapid. Când piața intră într-o perioadă lungă de consolidare, ca acum, cu un scor de Fear & Greed neutru de 42, acești traderi își pierd interesul.

Și să fim sinceri, experiența pentru retail a fost brutală. Între prăbușirile exchange-urilor și "capcanele cu leverage" despre care am mai scris recent, bariera de intrare pare mai mare. Mulți traderi de retail au intrat în modul de "aștept și văd", și asta explică divergența de volum.

Mai este populară investiția în crypto pentru retail?

Dacă definești "popular" prin numărul de oameni care tranzacționează activ în fiecare zi, răspunsul este probabil nu. Dar asta nu înseamnă că retailul a murit. Doar că evoluează.

Traderul ocazional care cumpăra 100 de dolari dintr-o monedă random pe o aplicație este înlocuit de un investitor de retail mai sofisticat. Aceștia sunt oameni care nu mai fug doar după "pump-uri", ci se gândesc la holding-uri pe termen lung.

Când văd oameni care renunță la aplicațiile centralizate, le sugerez de obicei să își mute activele în stocare rece. Dacă chiar plănuiești să păstrezi monedele prin această consolidare, să le lași pe un exchange este o greșeală. Eu am preferat întotdeauna Ledger Nano Gen5. Costă în jur de 99 de dolari și aduce ecranul E Ink la un preț care nu pare un lux, ceea ce e important pentru cineva care vrea securitatea unui cip CC EAL6+ fără să cheltuiască 400 de dolari.

Ce urmăresc în continuare

Testul real va fi Altcoin Season Index. Acum este la 38, ceea ce înseamnă că suntem ferm în "Bitcoin Season". Traderii de retail adoră altcoin-urile. Adoră potențialul de 10x sau 100x al monedelor cu capitalizare mică. Până când acest indice nu trece de 75, nu mă aștept ca cifrele de venit de la Robinhood să revină.

Urmăresc și dominanța BTC. Stă stabil la aproape 60%. Asta îmi spune că banii care sunt acum în piață rămân în cel mai sigur activ. Nu există o rotație către active mai riscante, ceea ce este marca unei bull run conduse de retail.

Dacă vedem o creștere bruscă a taxelor de gas pe Ethereum și un salt al volumului de altcoin-uri, voi ști că retailul s-a întors. Până atunci, se pare că instituțiile sunt singurele care conduc procesul.