ETF-urile de Bitcoin spot au pierdut 1 miliard de dolari într-o săptămână. S-a terminat luna de miere instituțională?

Luna de miere pentru banii grei pare să fie destul de scurtă. După luni de hype despre un "perete de bani" care intră în piață, am văzut recent cum 1 miliard de dolari au ieșit din ETF-urile de Bitcoin spot într-o singură săptămână. Ca să fiu mai precisă, doar pe 15 mai au mai ieșit 290 de milioane de dolari. Dacă vă întrebați de ce ETF-urile de Bitcoin au scăderi acum, trebuie să priviți dincolo de graficele de crypto și să analizați starea generală a piețelor financiare.

Ce s-a întâmplat

Cifrele sunt crude. Am trecut de la o perioadă în care ETF-urile de Bitcoin atingeau recorduri săptămânale de apropieri de capital, așa cum am analizat în articolul nostru despre Bitcoin ETF Inflows, la o inversare bruscă și violentă.

Nu e doar o problemă de crypto. Piețele tradiționale tremură și ele. S&P 500 (SPY) a scăzut cu 1,20%, iar NASDAQ (QQQ) aCork drop cu 1,51%. Când indicele principal scade, managerii de risc instituționali încep să apese butonul de vânzare pentru cele mai volatile active. Bitcoin, în ciuda narațiunii de "aur digital", este încă tratat ca un activ de risc cu betă ridicată de către cei care gestionează aceste ETF-uri.

De ce "podeaua ETF-urilor" se crapă

O perioadă, traderii au crezut că ETF-urile au creat o podea permanentă pentru preț. Ideea era că instituțiile vor cumpăra orice scădere, creând o urcare constantă. Dar teoria asta ignoră modul în care funcționează mandatele instituționale.

Majoritatea acestor fonduri nu sunt conduse de maximaliști Bitcoin. Sunt gestionate de manageri de portofoliu care rebalansează activele în funcție de volatilitate și tendințe macro. Când NASDAQ scade și indicele Fear & Greed ajunge la 42 (Neutru), acești manageri nu văd un "discount" pentru a mai cumpăra. Ei văd un semnal de risc care le spune să reducă expunerea.

Am mai văzut tiparul ăsta. În experiența mea, narațiunea "adoptării instituționale" ascunde adesea faptul că acești jucători sunt mult mai capricioși decât investitorii retail care cumpără și păstrează activele chiar și printr-un crash de 50%. Lichiditatea pe care o aduc este o sabie cu două tăișuri. Puce prețul rapid în sus, dar face și că ieșirile sunt mult mai mari și mai distructive când starea de spirit se schimbă.

Conexiunea macro

Vedem o corelație clară între sectorul tech și Bitcoin. Dacă S&P și NASDAQ se chinuie, apetitul pentru activele "risk-on" dispare.

În acest moment, dominanța Bitcoin se menține la 60,28%, ceea ce îmi spune că, deși banii ies din ETF-uri, nu se rotește neapărat către altcoins. De fapt, indicele Altcoin Season este la 32, deci suntem încă ferm în sezonul Bitcoin. Banii nu se mută de la BTC la ETH sau SOL; pur și simplu părăsesc ecosistemul complet.

De aceea devin sceptică când oamenii susțin că ETF-urile "au schimbat regulile jocului" pentru totdeauna. Jocul nu s-a schimbat. Doar jucătorii au devenit mai mari.

Ce urmăresc în continuare

Urmăresc cu mare atenție nivelul de 60.000$ pentru Bitcoin. Dacă exodul continuă și pierdem acest suport psihologic, panica s-ar putea accelera.

De asemenea, vreau să văd dacă aceasta este o rebalansare temporară sau o tendință pe termen lung. Dacă S&P 500 se stabilizează și fluxurile ETF-urilor devin din nou pozitive, putem numi asta o "corecție sănătoasă". Dar dacă rămânem în această zonă neutră sau bearish, podeaua instituțională s-ar putea să fie doar un mit.

Pentru cei dintre voi care s-au săturat să vadă cum acești manageri de fonduri uriași manipulează piața, acesta este motivul pentru care susțin mereu auto-custodia. Nu mi-aș încrede activele unui manager de fond care s-ar putea decide să vândă poziția mea doar pentru că un grafic NASDAQ a arătat urât într-o marți. Eu folosesc un Ledger Nano Gen5 pentru că are un ecran tactil E Ink pentru verificare ușoară și, mai important, îmi ține cheile departe de internet. Să plătești aproximativ 99$ pentru un dispozitiv de semnare hardware este un preț mic pentru liniștea care vine odată cu posesia reală a monedelor tale.

Războiul instituțional continuă și, așa cum am menționat când discutam despre Bitcoin ETF Performance, Bitcoin rămâne activul de rezervă preferat. Dar nu confundați "preferat" cu "invincibil". Banii grei sunt aici, dar sunt și foarte gata să plece.

Tranzacționează știrile pe exchange-ul recomandat de echipa noastră editorială: Bybit