Биткоин пробил $80 000, но рынок деривативов подает тревожный сигнал

Биткоин наконец перешагнул отметку в $80 000, и многих это ввело в состояние чистой эйфории. Но если заглянуть в «трубопровод» рынка, всё выглядит куда более хрупким. Я слежу за такими циклами с 2019 года и знаю: когда скачок цены сопровождается огромным всплеском плечей, это редко бывает здоровым ралли. Если вы сейчас ищете прогнозы цены биткоина после 80к, первым делом посмотрите на объемы деривативов. Именно там прячутся реальные риски.

Что произошло

Цифры пугают. Пока Биткоин закрепился на психологическом рубеже, объем торгов деривативами взлетел на 152%, достигнув $1,01 трлн. Для сравнения: объем спотовой торговли составляет всего $174,05 млрд. Это значит, что активность в деривативах доминирует над реальными покупками с огромным отрывом.

Я также заметила, что индекс страха и жадности замер на отметке 47, что считается нейтральным значением. Это странное расхождение. Обычно, когда BTC обновляет исторический максимум, жадность зашкаливает. То, что настроения остаются нейтральными при стремительном росте плечей, говорит мне об одном: этот рост не вызван широкой волной органических покупок. Скорее, это концентрированная ставка трейдеров, которые используют высокое плечо, чтобы толкать цену вверх.

Почему это важно

По моему опыту, это классическая расстановка для «смыва» плечей. Когда рынок настолько перегружен деривативами, достаточно одного легкого толчка, чтобы всё посыпалось. Небольшое падение цены может запустить цепную реакцию ликвидаций. Лонги принудительно закрываются, цена падает еще ниже, что вызывает новые ликвидации. Получается эффект водопада, который стирает прибыль за считанные минуты.

Открытый интерес только по бессрочным фьючерсам составляет $477,47 млрд. Это колоссальные деньги, поставленные на направление движения. Когда я вижу такой уровень кредитного плеча, я перестаю думать о «туземуне» и начинаю искать, где находится ликвидность. Сейчас она сосредоточена в этих длинных позициях.

Я также слежу за доминированием Биткоина, которое перевалило за порог в 60%. Мы в разгаре «сезона Биткоина», а индекс сезона альткоинов составляет всего 16/100. Деньги остаются в главном активе, но делают это через спекулятивные контракты, а не через простую покупку и хранение.

За чем я слежу дальше

Я жду дивергенции: когда цена продолжит расти, а объемы деривативов начнут падать. Я писала об этом какое-то время назад. Обычно это сигнал того, что рынок переходит от спекулятивной игры к реальному накоплению. До этого момента всё напоминает карточный домик.

Параллельно я смотрю на традиционные рынки. S&P 500 и NASDAQ сегодня немного в красной зоне, а значит, общий аппетит к риску пошатнулся. Если макроэкономический фон ухудшится, перегруженные плечами позиции по Биткоину лопнут первыми.

Если вы торгуете в условиях такой волатильности, будьте осторожны с тем, где храните средства. Я сама предпочитаю использовать Ledger Flex для своих основных запасов. Сенсорный экран на Gorilla Glass E Ink очень удобен в управлении, но главное, что ключи остаются офлайн. В такие хаотичные периоды мне спокойнее не зависеть от безопасности бирж.

Что касается тех, кто ищет прогнозы цены биткоина после 80к: я считаю, что мы можем увидеть резкую коррекцию, чтобы очистить рынок от лишних плечей, прежде чем начнется устойчивый рост. Я не говорю, что цена рухнет в ноль, но $1 трлн в деривативах — это очень много топлива для потенциального пожара. Буду внимательно следить за ставками финансирования, чтобы понять, не станет ли стоимость удержания лонгов слишком дорогой для трейдеров.