Объем деривативов в 9 раз выше спота: почему это опасный сигнал для рынка

Биткоин сейчас крутится в районе $81 430, и в целом настроение кажется бычьим. Но если заглянуть «под капот», цифры начинают пугать. Сейчас объем деривативов составляет $932,23 млрд, в то время как спотовый объем — всего $102,78 млрд. Это колоссальный разрыв в 9 раз. Когда я вижу такую пропасть, я понимаю: текущее движение цены создают не люди, которые реально покупают и держат актив, а трейдеры, ставящие на направление цены с огромным плечом. Для тех, кто ищет лучший способ отслеживать открытый интерес в крипте, это именно тот красный флаг, который должен заставить вас задуматься, прежде чем нажимать кнопку «купить». Мы уже разбирали эту тему в статье про ловушку торговли с плечом.

Реальные цифры

Данные CoinMarketCap говорят сами за себя. Общая капитализация рынка составляет $2,71 трлн, и хотя краткосрочный тренд растущий, распределение активности сильно перекошено.

Объем деривативов недавно вырос на 18,88%, а спотовый объем — всего на 9,82%. Еще больше беспокоит открытый интерес. Бессрочные контракты (перпы) сейчас на уровне $524,16 млрд. Когда в открытых контрактах заблокировано больше полутриллиона долларов, рынок становится невероятно хрупким.

По моему опыту, здоровый бычий рынок строится на спотовом накоплении. Это когда люди покупают BTC или ETH и переводят их на холодный кошелек. Вместо этого мы видим рынок, которым правят спекулянты. Индекс страха и жадности сейчас на отметке 51, что считается нейтральным значением, но за этим часто скрывается напряжение, которое копится в секторе деривативов.

Почему это ловушка плеча

Когда объемы деривативов подавляют спот, рынок превращается в карточный домик. Большинство этих трейдеров используют высокое плечо, чтобы раздуть свою прибыль. Но плечо работает в обе стороны.

Если цена упадет даже на небольшой процент, это может запустить цепную реакцию. Несколько крупных лонгов ликвидируются, что толкает цену еще ниже, что в свою очередь вызывает новые ликвидации. Я называю это «лонговым сквизом». Мы этот фильм уже видели. Ранее я писала о том, как закрытие ловушки плеча может стереть всю прибыль за считанные минуты.

Сейчас на рынке однозначно сезон Биткоина, доминация BTC составляет 60,24%. Здорово, что Биткоин лидирует, но тот факт, что этот рост подпитывается деривативами, а не органическими покупками на споте, делает уровень $82 000 очень шатким.

Как защитить себя от волатильности

Если вы торгуете в таких условиях, будьте очень осторожны с тем, где держите деньги. Я лично стараюсь не хранить крупные суммы на биржах в моменты таких пиков кредитного плеча. Риск внезапного обвала (flash crash) слишком высок, а интерфейсы бирж часто тормозят или зависают, когда начинаются каскадные ликвидации.

Для тех, кто инвестирует вдолгую, единственный разумный шаг — уводить активы с биржи. Я предпочитаю Ledger Flex, потому что он дает защищенный E Ink сенсорный экран и безопасность уровня CC EAL6+, но не стоит так дорого, как топовый Stax. С таким устройством спится гораздо спокойнее, когда знаешь, что рынок деривативов перегрет.

За чем я слежу сейчас

Я внимательно смотрю на цифры открытого интереса. Если цена Биткоина застопорится или немного просядет, а открытый интерес останется на этом уровне, коррекция станет не просто возможной, а вероятной.

Я хочу увидеть дивергенцию: когда цена продолжает расти, а объем деривативов начинает падать. Это будет сигналом, что спекулянты уходят, а их место занимают реальные покупатели. До этого момента я отношусь к этому ралли с большим скепсисом. В «трубах» рынка слишком много плеча, чтобы я чувствовала себя комфортно.

Торгуйте на новостях на бирже, которую выбрали наши редакторы: Gate