Stablecoins är nu större än 95 nationers reserver. Här är varför det är ett problem

Siffrorna är ärligt talat helt galna. Vi tittar på ett marknadsvärde för stablecoins på 322 miljarder dollar, och volymen det senaste dygnet har ökat med 11,57 %. För att sätta det i perspektiv: de "digitala dollarna" som ägs av privata företag är nu större än valutareserverna i 95 olika länder. För många handlar sökandet efter de bästa stablecoins för långsiktigt sparande bara om att undvika en krasch, men för den globala ekonomin är det här ett enormt strukturellt skifte. Vi ersätter i praktiken statlig tillit med balansräkningarna hos ett fåtal privata företag. Vi har tidigare skrivit om USDT Risk Explained för mer bakgrund.

Den större bilden

I decennier har det globala finansiella systemet förlitat sig på att centralbanker håller reserver för att stabilisera sina valutor. Om ett lands ekonomi körde fast använde de dessa reserver för att hålla hjulen rullande. Nu flyttas en enorm del av den globala likviditeten till tillgångar som USDT och USDC. Det här är inte bara "kryptotillväxt". Det är statlig makt som ersätts av privat kod.

När jag började följa den här marknaden 2019 var stablecoins bara ett sätt att parkera pengar mellan trades. Nu håller de på att bli ett primärt lager för globala betalningar. Men här är haken: till skillnad från en nationell reserv är dessa privata reserver inte backade av en regerings beskattningsrätt. De är backade av vad utgivaren än påstår att de är backade av.

Datapunkterna bakom skiftet

Tittar man på den aktuella statistiken är trenden tydlig. Volymen för stablecoins klättrar även när resten av marknaden befinner sig i en "Fear"-zon, med ett Fear & Greed Index på 39. Det säger mig att kapitalet inte nödvändigtvis lämnar ekosystemet, utan bara flyttar till sidlinjen.

Risken här är maktkoncentrationen. Vi har redan sett hur det här fungerar. Jag har följt centraliseringstrenden ett tag nu, och vi täckte tidigare hur Stablecoin Reserves Problem blir en kritisk fråga när traditionella jättar som Morgan Stanley försöker ta över reserverna. När ett privat företag kontrollerar mer likviditet än en liten nation har de inte bara finansiell makt. De har politisk makt.

Vad det betyder för den vanliga användaren

Du kanske tänker att du inte bryr dig om nationella reserver så länge dina pengar håller värdet på 1 dollar. Men det är just där fällan finns. Om den amerikanska finansdepartementet bestämmer sig för att gå hårt åt utgivarna kan din "stabila" tillgång frysas på ett ögonblick. Vi har sett Tether frysa hundratals miljoner dollar under korta tidsfönster. Om du håller dina tillgångar på en börs är det inte du som äger dem, utan börsen.

Om du letar efter de bästa stablecoins för långsiktigt sparande är det viktigaste inte räntan. Det är förvaringen. Jag kan inte understryka detta nog: att ha sina tillgångar på en centraliserad plattform är ett hasardspel. Jag föredrar att använda en hårdvaruplånbok för att hålla mina privata nycklar offline. För den som vill ha en premiumupplevelse är Ledger Stax ett bra val eftersom den har en böjd E Ink-pekskärm och en specifik Transaction Check-funktion som hjälper dig att upptäcka DeFi-scams innan du signerar dem. Det kostar 399 dollar, men det är betydligt billigare än att förlora hela portföljen genom ett hack eller en frysning.

Min slutgiltiga analys

Jag säger inte att stablecoins är en scam. De har gett den likviditet som gjort att hela kryptomarknaden kunnat existera. Men vi måste sluta låtsas att de är "säkra" bara för att priset inte rör sig.

Att dessa tillgångar nu väger tyngre än reserverna i nästan 100 länder är en varning. Vi bygger ett nytt finansiellt system ovanpå ett fåtal privata företag. Om dessa företag faller, eller om de kommer för nära de regulatorer de var tänkta att kringgå, är stabiliteten i din stablecoin bara en illusion. Jag kommer fortsätta använda dem för trading, men jag litar inte på dem med mitt livsbesparingar.

Handla nyheterna på vår redaktionellt utvalda börs: Gate