Tether trycker miljarder medan senaten granskar deras lån

Tether befinner sig i en märklig sits just nu. Å ena sidan rapporterar företaget rekordvinster som skulle göra vilken hedgefond på Wall Street som helst avundsjuk. Å andra sidan gräver den amerikanska senaten i lån som Tether påstås ha gett till familjen av USA:s handelsminister. Det är ett klassiskt exempel på ett företag som blivit för stort för att ignoreras, men för ogenomskinligt för att man ska kunna lita på det helt.

För mig, som har följt det här sedan 2019, känns det som en återkommande mardröm. Vi fortsätter fråga var pengarna finns, och Tether svarar att vi ska lita på dem medan de tjänar miljarder. Den här politiska hettan är precis varför jag sett fler och fler leta efter bra alternativ till usdt på sistone.

Vad är det egentligen som händer?

Tethers siffror för första kvartalet är ärligt talat helt absurda. De drar in miljarder i vinst, främst för att de sitter på en enorm hög med amerikanska statsobligationer. När räntorna är höga tjänar Tether en förmögenhet på det kapital som backar USDT. De är inte längre bara en utgivare av stablecoins, utan i praktiken en skuggbank med en massiv balansräkning.

Men vinsterna överskuggas nu av senatens utredning. Kärnan i problemet är en serie lån. Senaten vill veta om Tether gett förmånlig finansiering till handelsministerns familj. Om det stämmer är det här inte bara ett "kryptoproblem". Det är en politisk skandal med potentiella jävskonflikter på högsta nivå i den amerikanska regeringen.

Varför det här är ett problem för oss andra

Jag har lagt år på att hålla koll på "Tether-risken". Problemet är att USDT är själva motorn för likviditeten i hela marknaden. Om Tether skulle drabbas av ett plötsligt regulatoriskt slag eller om tillgångar fryses, skulle smittspridningen ske omedelbart. Vi har redan sett hur en enda svag punkt kan sänka ett helt ekosystem.

Senatens utredning tillför en politisk risk som skiljer sig från den finansiella. Tether kan överleva en börskrasch, men att överleva en riktad kampanj från USA:s regering för att montera ner dem är något helt annat. När politiker känner att de blivit lurade tenderar de att överreagera.

Jag säger inte att Tether kollapsar imorgon. De har enormt mycket pengar och en dominans som är svår att bryta. Men det faktum att deras interna lånepraxis nu hamnar i kongressens protokoll gör mig nervös. Det är bristen på transparens som alltid irriterar mig. Om de är så här lönsamma, varför öppnar de inte böckerna helt?

Hitta bra alternativ till usdt

Om du är som jag och är trött på den eviga debatten om huruvida Tether faktiskt har täckning, kan det vara smart att diversifiera. Jag tycker inte att det är klokt att ha 100 % av sina stablecoins i en enda tillgång, särskilt inte en som granskas av senaten.

Beroende på vad du behöver finns det olika vägar. USDC är det uppenbara "säkra" valet för den som vill ha ett företag som faktiskt följer amerikanska redovisningsstandarder. Sen finns det decentraliserade alternativ som DAI, som inte är beroende av en enskild VD på ett kontor i Karibien.

För dig som handlar aktivt och vill röra dig bort från USDT utan att tappa tillgång till ett brett utbud av coins, brukar jag tipsa om att använda en börs med djup likviditet i flera olika stables. Jag använder ofta MEXC för mina altcoin-trades eftersom de listar över 2 800 coins och har 0 % maker-avgifter på spot, vilket hjälper till att sänka kostnaden när man byter mellan olika stablecoins.

Vad jag håller koll på nu

Jag spanar på två saker. Först och främst de faktiska vittnesmålen eller rapporterna från senatens utredning. Om vi ser bevis på systemisk korruption eller "betala-för-att-spela"-lån, kommer det regulatoriska trycket skifta från övervakning till attack.

För det andra håller jag koll på BTC-dominansen. Just nu ligger den över 60 % och vi är stadigt inne i en "Bitcoin Season". I en marknad där kapitalet koncentreras till flaggskeppet kanske folk ignorerar dramat kring Tether ett tag. Men i samma sekund som marknaden blir volatil rusar alla tillbaka till sina stablecoins. Om det händer samtidigt som Tether är mitt i en juridisk eldstorm kan vi få se en kaotisk rotation till andra tillgångar.

Jag är ingen permabull och jag är definitivt inget fan av Tether. Jag tycker bara att det är dags att vi slutar låtsas att branschens största spelare är en "black box" som inte behöver ifrågasättas.