Consensys เลื่อน IPO คือสัญญาณเตือนภัยครั้งใหญ่ที่ตลาดคริปโตต้องระวัง

ข่าวที่ Consensys เลื่อนการทำ IPO ออกไป เป็นรายละเอียดประเภทที่คนส่วนใหญ่มักจะมองข้ามในขณะที่กำลังไล่ตามเหรียญมีมตัวล่าสุด แต่ถ้าคุณอยากรู้ว่าตลาดคริปโตตอนนี้อ่อนแอเกินกว่าจะรับมือกับการ IPO หรือเปล่า ให้ดูว่าใครเป็นคนลังเล เรากำลังพูดถึงบริษัทที่อยู่เบื้องหลัง MetaMask ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มีคนใช้มากที่สุดชิ้นหนึ่งในระบบนิเวศทั้งหมด เมื่อคนที่สร้างเครื่องมือให้คนทั้งอุตสาหกรรมใช้ตัดสินใจว่าจังหวะนี้ยังไม่เหมาะจะเข้าตลาดหุ้น มันบอกฉันว่าเรื่องเล่าเรื่อง "การยอมรับจากสถาบัน" (institutional adoption) กำลังชนเข้ากับกำแพงของความจริง ซึ่งก่อนหน้านี้ฉันเคยเขียนถึงเรื่อง ค่า Funding Rates ที่พุ่งสูงขึ้น เพื่อให้เห็นภาพรวมของความเสี่ยงในตลาด

ความจริงเบื้องหลังการเลื่อน IPO

Consensys คือมาตรฐานทองคำของบริษัทสายคริปโต พวกเขามีทั้งฐานผู้ใช้และผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง แต่พวกเขากลับเลือกที่จะไม่เข้าตลาดหุ้นตอนนี้ ฉันมองว่านี่ไม่ใช่แค่เรื่องการจัดตารางเวลาที่ผิดพลาด แต่มันคือการถอยทัพเชิงกลยุทธ์

ถ้าเราดูข้อมูลปัจจุบัน ตลาดอยู่ในจุดที่แปลกมาก Market Cap รวมอยู่ที่ 2.65 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ Fear & Greed Index อยู่ที่ 47 ซึ่งถือว่ากลางๆ แบบเป๊ะๆ คือไม่มีใครตื่นตระหนก แต่ก็ไม่มีใครตื่นเต้นด้วย ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นก็จริง แต่ส่วนใหญ่เป็น stablecoins และ derivatives ฉันเห็นวอลลุ่มของ stablecoin พุ่งสูงขึ้น ซึ่งปกติหมายความว่าเทรดเดอร์กำลังถือเงินสดรอข้างสนามหรือกำลังป้องกันความเสี่ยง มากกว่าที่จะกล้าลุยซื้อเพื่อเติบโตไปกับเซกเตอร์นี้

ทำไมเรื่องนี้ถึงเป็นสัญญาณอันตราย

ฉันใช้เวลาหลายปีติดตามว่าโลกการเงินดั้งเดิมมีปฏิสัมพันธ์กับพื้นที่นี้ยังไง ปกติเราจะได้ยินแต่เรื่องที่ว่า "เงินก้อนใหญ่" กำลังจะเข้ามาและจะช่วยพยุงทุกอย่างให้ขึ้นไป แต่การ IPO คือจุดที่ทฤษฎีต้องมาเจอกับความจริง เพราะการจะเข้าตลาดหุ้นได้ คุณต้องมีตลาดที่พร้อมจะตีราคาการเติบโตและรักษามูลค่าบริษัทของคุณไว้ได้

ตอนนี้ดูเหมือนว่าความต้องการหุ้นสายคริปโตจะต่ำมาก ถ้าแม้แต่ Consensys ยังไม่มั่นใจ แล้วสตาร์ทอัพที่เล็กกว่าจะมั่นใจได้ยังไง? สิ่งนี้บอกฉันว่าช่องว่างระหว่าง "ความสนใจของสถาบัน" กับ "การควักเงินจ่ายจริงของสถาบัน" นั้นกว้างกว่าที่เราคิด ฉันเคยสังเกตเห็นเรื่องนี้มาก่อน เหมือนที่ฉันเคยวิเคราะห์ว่า Bitcoin Dominance มักจะบดบังความจริงที่ว่าตลาดขาดความหลากหลาย เมื่อ BTC ครองตลาดอยู่ 60% และ Altcoin Season Index อยู่ที่ 42 มันหมายความว่า "ระบบนิเวศ" ไม่ได้เติบโตจริง มีแค่ราชาเท่านั้นที่รอด

ผลกระทบต่อ Ethereum

การเลื่อน IPO ครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อ Ethereum โดยตรง เพราะ Consensys ผูกพันกับระบบนิเวศของ ETH อย่างลึกซึ้ง เมื่อ ETH Dominance วนเวียนอยู่แถว 10.3% และค่า Gas ต่ำเตี้ยเรี่ยดินที่ 0.11 Gwei มันแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมบนเครือข่าย (on-chain activity) นั้นหายไปไหนหมด ค่า Gas ต่ำน่ะดีสำหรับผู้ใช้ แต่แย่มากสำหรับเรื่องเล่าที่ว่ามันคือ "ซูเปอร์คอมพิวเตอร์ระดับโลก" ที่งานยุ่งจนรับ traffic ไม่ไหว

ถ้าบริษัทหลักที่สร้างบน Ethereum ยังกลัวที่จะลิสต์ใน Nasdaq นั่นหมายความว่าพวกเขาไม่เห็นการเติบโตของการใช้งานที่ระเบิดตัวพอจะดันมูลค่าบริษัทในตลาดหุ้นให้สูงลิ่วได้ ฉันคิดว่าเรากำลังเปลี่ยนผ่านจากยุค "ราคาที่ขับเคลื่อนด้วยความหวัง" ไปสู่ "ราคาที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้" และบริษัทคริปโตหลายแห่งไม่มีตัวเลขรายได้ที่มากพอจะมารองรับกระแสที่ปั่นไว้

สิ่งที่ฉันกำลังจับตาดูตอนนี้

ฉันไม่ได้บอกว่าตลาดตายแล้ว แต่ฉันจะบอกว่ายุค "โหมดง่าย" สำหรับบริษัทคริปโตมันจบลงแล้ว ฉันกำลังจับตาดูตลาด derivatives อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะ Open Interest ใน perpetuals ที่พุ่งไปถึง 472.67 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวน leverage ที่น่าตกใจมาก เมื่อเอาเรื่องนี้มารวมกับ sentiment ที่นิ่งเฉย และการเลื่อน IPO ของผู้เล่นรายใหญ่ มันรู้สึกเหมือนตลาดกำลังรอตัวจุดชนวนที่ยังมาไม่ถึง

สำหรับคนที่พยายามเอาตัวรอดในตลาดนี้โดยไม่ให้พอร์ตระเบิด ฉันแนะนำเสมอให้ย้ายสินทรัพย์ออกจาก exchange ฉันใช้ Ledger Nano Gen5 เพราะมันเป็นวิธีที่ราคาจับต้องได้ในการได้หน้าจอสัมผัสที่ปลอดภัย โดยไม่ต้องจ่ายเงิน 400 ดอลลาร์ซื้อตัว Stax เมื่อเรื่องเล่าเรื่องสถาบันมันผันผวนขนาดนี้ การถือ private key ไว้ในมือตัวเองคือทางเลือกเดียวที่สมเหตุสมผล

คำถามสำคัญตอนนี้คือ บริษัทโครงสร้างพื้นฐานเจ้าอื่นจะทำตามไหม ถ้าเราเห็นคลื่นการเลื่อนลิสต์หุ้นเกิดขึ้นอีก เราก็เลิกสงสัยได้เลยว่าตลาดอ่อนแอเกินไปสำหรับการ IPO หรือเปล่า และต้องยอมรับว่าตลาดหุ้นทั่วไปยังไม่พร้อมสำหรับโลก "crypto-native" ในตอนนี้

เทรดตามข่าวสารผ่าน exchange ที่ทีมบรรณาธิการของเราเลือก: Gate