วาฬ Hyperliquid แห่เปิด Long ทุบสถิติ แบบนี้สัญญาณ Breakout มาถึงแล้วหรือยัง?

สัปดาห์นี้ฉันนั่งจ้องตลาด derivatives แบบตาไม่กะพริบ และมีบางอย่างที่ดูแปลกๆ กำลังเกิดขึ้น ในขณะที่รายย่อยส่วนใหญ่ยังมัวแต่เฝ้าดูยอดเงินไหลเข้า ETF หรือเถียงกันเรื่องข่าวการกำกับดูแล แต่ "เงินฉลาด" หรือ Smart Money ใน Hyperliquid กำลังเดินเกมรุกหนักมาก ข้อมูลจาก Glassnode ที่แชร์ผ่าน Twitter ระบุว่าพวกวาฬใน Hyperliquid เปิดสถานะ net long ไว้สูงเป็นประวัติการณ์ จากประสบการณ์ของฉัน เวลาที่เทรดเดอร์รายใหญ่ขยับตัวไปในทิศทางเดียวกันแบบนี้ มักจะเป็นสัญญาณว่าพวกเขามองเห็นอะไรบางอย่างที่พวกเรามองข้ามไป

แต่ก่อนที่คุณจะรีบกระโดดตาม คุณต้องถามตัวเองก่อนว่าอยากวางเดิมพันที่ไหน ถ้าคุณกำลังลังเลระหว่าง hyperliquid vs bybit for long positions ทางเลือกมันขึ้นอยู่กับว่าคุณชอบความรู้สึกแบบล้ำๆ ของ decentralized perpetual exchange หรือชอบสภาพคล่องที่ลึกระดับสัตว์ประหลาดของ centralized exchange สำหรับคนที่ชอบแบบหลัง ฉันมักจะใช้ Bybit เพราะค่าธรรมเนียม perpetual futures ของเขาค่อนข้างสู้ได้ที่ maker 0.02% และ taker 0.055% แถมสภาพคล่องยังลึกพอที่จะรับมือกับไม้ใหญ่ๆ ได้โดยที่ราคาไม่กระโดดหรือเกิด slippage มากนัก

สิ่งที่ข้อมูลกำลังบอกเรา

ตัวเลขตอนนี้มันดูเบี้ยวๆ อยู่พอสมควร Market cap รวมอยู่ที่ 2.70 ล้านล้านดอลลาร์ แต่เรื่องจริงมันอยู่ที่ Volume ค่ะ Volume ของตลาด Spot อยู่ที่ประมาณ 1.54 แสนล้านดอลลาร์ แต่ Volume ของ derivatives นี่สิที่ระเบิดออกมา อยู่ที่ระหว่าง 9.14 ถึง 9.16 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าตลาด Spot เกือบหกเท่า

เวลาที่คุณเห็น Volume derivatives พุ่งแรงขนาดนี้ ปกติมันจะหมายถึงสองอย่าง ไม่คือเรากำลังจะเจอ "Squeeze" แบบรุนแรงที่ฝั่งใดฝั่งหนึ่งโดนล้างพอร์ตยับ หรือไม่ก็เป็นการสะสมของของคนที่มีเงินทุนมหาศาล ซึ่งการที่วาฬ Hyperliquid เปิด Long ทุบสถิติน่าจะหมายถึงอย่างหลัง พวกเขาไม่ได้แค่ Hedge เพื่อป้องกันความเสี่ยง แต่พวกเขากำลังเดิมพันว่าราคาจะขึ้น

Bitcoin dominance ยังคงแข็งแกร่งที่ 60.44% และ Altcoin Season Index อยู่ที่ 38 ถึง 40 ซึ่งหมายความว่าตอนนี้เรายังอยู่ในช่วง Bitcoin season แบบเต็มตัว วาฬยังไม่ย้ายเงินไปลงในเหรียญทางเลือก แต่พวกเขากำลังเบิ้ลไม้ในตัวพ่ออย่าง Bitcoin

ทำไมการเดิมพันครั้งนี้ถึงเสี่ยง

บอกตามตรงว่าเรื่องนี้ทำให้ฉันแอบกังวล ฉันจำ "กับดักเลเวอเรจ" จากรอบก่อนๆ ได้ดี เวลาที่ Open Interest สูงเกินไปมันจะกลายเป็นภาระ ตอนนี้ perpetuals อยู่ที่ 4.52 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลข Open Interest ที่น่าตกใจมาก

ถ้าตลาดร่วงลงมาแม้เพียงนิดเดียว สถานะ Long มหาศาลเหล่านี้อาจจุดชนวนให้เกิดการล้างพอร์ตแบบโดมิโน (cascade of liquidations) เราเคยเห็นฉากนี้กันมาแล้ว วาฬอาจจะมองทิศทางระยะยาวถูก แต่ความผันผวนระยะสั้นอาจจะโหดร้ายเอาเรื่อง ค่า Fear and Greed Index อยู่ที่ 50 ซึ่งคือ Neutral หรือเป็นกลาง ซึ่งจริงๆ แล้วนี่คือจุดที่อันตรายที่สุด เพราะมันหมายความว่าตลาดกำลังลังเล ไม่มีทั้งความกลัวสุดขีดที่จะช้อนซื้อ และไม่มีความโลภสุดขีดที่จะขายทำกำไร

มุมมองของฉัน

ฉันมองโลกในแง่ดีแบบระมัดระวัง แต่ฉันจะไม่หลับหูหลับตาตามวาฬ ช่องว่างมหาศาลระหว่าง Volume ของ Spot และ derivatives บอกฉันว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไร ไม่ใช่การซื้อเพื่อถือครองสินทรัพย์จริงๆ

อย่างไรก็ตาม ค่า Gas ของ ETH ที่ต่ำ (0.11 Gwei) และ Bitcoin dominance ที่นิ่งๆ บ่งบอกว่าโครงสร้างพื้นฐานตอนนี้ค่อนข้างสงบ และผู้เล่นรายใหญ่กำลังจัดทัพรอการ Breakout ถ้า Bitcoin สามารถรักษาฐานราคาปัจจุบันไว้ได้ในขณะที่ฝั่ง Long ยังไหลเข้ามาเรื่อยๆ เราอาจเห็นราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากการที่ฝั่ง Short โดนบีบ (short squeeze)

ฉันกำลังจับตาดูระดับ 80,000 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิด ถ้าเราเห็น Volume ของ Spot พุ่งขึ้นมาสมดุลกับความบ้าคลั่งใน derivatives เมื่อไหร่ เมื่อนั้นฉันถึงจะเชื่อสนิทใจ แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น ฉันขอถือว่านี่คือเกมวัดใจ (game of chicken) ระหว่างพวกวาฬกับตลาด

เทรดตามข่าวได้ที่ Exchange ที่ทีมบรรณาธิการเลือกมาให้: MEXC