เมื่อสายถือยาวเริ่มทนไม่ไหว: สัญญาณการยอมแพ้ของ Bitcoin บอกอะไรเราเรื่องจุดต่ำสุดของตลาด

ฉันนั่งจ้องกราฟกับข้อมูล on-chain มาหลายชั่วโมงแล้ว และบอกเลยว่าบรรยากาศตอนนี้หดหู่มาก ดัชนี Fear and Greed อยู่ที่ 20 ซึ่งเรียกง่ายๆ ว่าอยู่ในโซน "ตื่นตระหนก" แต่สำหรับคนที่อยู่ในเกมนี้มาตั้งแต่ปี 2019 แบบฉัน ราคาไม่ใช่ส่วนที่น่าสนใจที่สุดของเรื่องนี้ในตอนนี้ สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือ "ใคร" เป็นคนขาย หลายเดือนที่ผ่านมากลุ่ม "มือเพชร" (diamond hands) พยายามยันราคาไว้สุดชีวิต แต่ข้อมูลล่าสุดโชว์ให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาว (LTH) เริ่มยอมแพ้แล้ว ถ้าคุณยังงงกับคำศัพท์พวกนี้ การทำความเข้าใจเรื่อง bitcoin realized loss สำหรับมือใหม่ จะช่วยให้เห็นภาพชัดขึ้นว่าทำไมการขายลักษณะนี้ถึงมักจะเป็นสัญญาณบอกจุดต่ำสุดของตลาด ซึ่งก่อนหน้านี้เราเคยวิเคราะห์เรื่อง เงินไหลออกจาก Bitcoin ETF เพื่อให้เห็นภาพรวมของสถาบันไว้แล้ว

คำตอบแบบสั้นๆ

Realized loss หรือการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง จะเกิดขึ้นเมื่อผู้ถือขาย Bitcoin ในราคาที่ต่ำกว่าตอนที่ซื้อมา เมื่อกลุ่มผู้ถือระยะยาวที่ปกติจะไม่สนใจความผันผวนตัดสินใจขายขาดทุน นั่นหมายความว่า "มือแข็ง" ได้ยอมแพ้แล้ว จากประสบการณ์ของฉัน ความเหนื่อยล้าทางจิตวิทยาระดับนี้มักเป็นขั้นตอนสุดท้ายก่อนที่เทรนด์จะกลับตัว

กลไกการทำงานของมัน

เพื่อให้เข้าใจเรื่องนี้ เราต้องแยกความแตกต่างระหว่าง unrealized loss (การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง) และ realized loss (การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง) สมมติว่าคุณซื้อ Bitcoin ที่ 60,000 ดอลลาร์ แล้วราคาร่วงลงมาเหลือ 40,000 ดอลลาร์ ตอนนี้คุณมี unrealized loss คือในพอร์ตคุณ "ติดลบ" แต่คุณยังไม่ได้เสียเงินจริงๆ เพราะคุณยังไม่ได้ขาย

วินาทีที่คุณกดปุ่มขายที่ราคา 40,000 ดอลลาร์ นั่นแหละที่การขาดทุนนั้นกลายเป็น realized loss

ตอนนี้เรากำลังเห็นการพุ่งขึ้นของ realized losses ในกลุ่มคนที่ถือเหรียญมานานกว่า 155 วัน คนกลุ่มนี้คือคนที่รอดจากการร่วงลงของราคาครั้งก่อนๆ มาได้ พอคนกลุ่มนี้เริ่มขาย มันไม่ใช่แค่ "การปรับฐานเพื่อสุขภาพ" อีกต่อไป แต่มันคือการล้างไพ่ (shakeout) พวกเขากำลังยอมรับว่าสมมติฐานของตัวเองผิด หรือไม่ก็ทนรับความเครียดไม่ไหวแล้ว

ทำไมสิ่งนี้ถึงเป็นสัญญาณขาขึ้น

มันอาจจะฟังดูย้อนแย้งที่ฉันบอกว่าดีใจเวลาเห็นคนเสียเงิน แต่ตลาดทำงานด้วยวงจรของความเจ็บปวดและความโลภ จุดต่ำสุดที่แท้จริงไม่ได้เกิดขึ้นตอนที่ทุกคนมีความหวัง แต่มันเกิดขึ้นเมื่อคนสุดท้ายที่เชื่อมั่นในสินทรัพย์นั้นยอมแพ้และเลิกถือ

เราเห็นวอลลุ่มในตลาดอนุพันธ์พุ่งสูงถึง 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง ซึ่งบอกฉันว่าผู้คนกำลังรีบป้องกันความเสี่ยง (hedging) หรือไม่ก็ panic sell อย่างหนัก ฉันเคยเขียนถึงตอนที่ Bitcoin หลุดเส้น 21-week EMA มาแล้ว และเมื่อการหลุดทางเทคนิคมาเจอกับการพังทลายทางจิตวิทยาแบบนี้ มันคือส่วนผสมที่รุนแรงมาก

เมื่อ LTH ขาย พวกเขาจะโอนเหรียญเข้า exchange สิ่งนี้ทำให้เกิดอุปทานของ Bitcoin "ราคาถูก" จำนวนมากที่นักลงทุนสายฉวยโอกาสจะเข้ามาช้อนซื้อ และเมื่อแรงขายจากคนที่หมดแรงหายไป ทางที่สะดวกที่สุดของราคามักจะเป็นการปรับตัวขึ้น

จุดที่มือใหม่มักพลาด

ความผิดพลาดที่ใหญ่ที่สุดของมือใหม่คือการพยายามหาจังหวะเวลาที่แน่นอนของการยอมแพ้ พอเห็นดัชนี Fear and Greed ลงมาที่ 20 ก็คิดว่า "เอาละ จุดต่ำสุดมาแล้ว" แล้วก็ทุ่มหมดตัว

ผลคือตลาดร่วงลงไปอีก 10% เพราะการยอมแพ้ "ครั้งสุดท้าย" มันไม่ได้จบลงในแท่งเทียนเดียว

การยอมแพ้คือ "กระบวนการ" ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในพริบตา มันคือช่วงเวลาที่ความรู้สึกแย่จนคุณคิดว่าสินทรัพย์นี้จะกลายเป็นศูนย์ ถ้าคุณซื้อเพราะรู้สึก "ตื่นเต้น" คุณอาจจะเข้าเร็วเกินไป คุณควรซื้อในวันที่คุณรู้สึกกังวลจริงๆ ว่าตัวเองกำลังตัดสินใจผิด

นำไปปรับใช้จริง

ถ้าคุณอยากสะสมเหรียญในช่วงที่ตลาดล้างไพ่แบบนี้ เป้าหมายคือการตัดอารมณ์ออกไปให้หมด ฉันไม่ไว้ใจการฝากเหรียญระยะยาวไว้กับ exchange โดยเฉพาะเวลาที่ตลาดผันผวนแบบนี้

ฉันชอบใช้ hardware wallet เพื่อเก็บ key ไว้แบบ offline สำหรับใครที่เพิ่งเริ่มต้น Ledger Nano S Plus เป็นตัวเลือกที่ราคาจับต้องได้และไว้ใจได้ เพราะใช้ชิป Secure Element เพื่อปกป้อง private key จากแฮกเกอร์ ซึ่งดีกว่าการทิ้งเหรียญไว้ใน exchange ที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์จริงๆ

กลยุทธ์ของฉันตอนนี้ง่ายมาก ฉันจะรอดูให้ตัวเลข realized loss พุ่งขึ้นถึงจุดสูงสุดแล้วเริ่มนิ่ง เมื่อการ panic sell หยุดลงและวอลลุ่มเริ่มเบาบาง นั่นแหละคือตอนที่การฟื้นตัวที่แท้จริงจะเริ่มขึ้น จนกว่าจะถึงตอนนั้น เตรียมรับมือกับความผันผวนและคุมสติให้ดี

เทรดตามข่าวได้ที่ exchange ที่ทีมบรรณาธิการของเราเลือก: MEXC