7,8 milyon BTC zararda ve piyasanın takılmasına neden olan şey tam olarak bu

2019'dan beri grafiklere bakıyorum ve öğrendiğim tek bir şey varsa, o da "haberlerin" genellikle geriden geldiğidir. İnsanlar Bitcoin'in neden yukarı gitmekte zorlandığını açıklamak için ETF çıkışlarını veya jeopolitik gerginlikleri öne sürüyor ama asıl hikaye on-chain verilerde saklı. Şu an yaklaşık 7,8 milyon BTC zararda tutuluyor. "Bitcoin arz fazlası nedir" diye merak edenler için durum tam olarak bu. Milyonlarca yatırımcı sadece "zararını kurtarmayı" beklediği için fiyatın uçmasını engelleyen psikolojik ve finansal bir tavan oluşmuş durumda.

Arz fazlasının mekaniği

Bunu anlamak için tepeden alan insanların davranışlarına bakmanız lazım. Devasa miktarda Bitcoin zararda tutulduğunda, bu kişiler "başabaş" satıcılara dönüşür. Artık 10 kat kazanç peşinde değiller; sadece paralarını geri istiyorlar.

Fiyat, bu 7,8 milyon coin'in alındığı seviyelere yaklaştıkça, bu yatırımcılar satmaya başlıyor. Bu da bir direnç duvarı oluşturuyor. Piyasa her yükselmeye çalıştığında, portföyünde aylar sonra ilk kez yeşil rakamlar gören insanların yarattığı bir satış dalgasına çarpıyor. İşte arz fazlası dediğim şey bu. Sorun alıcı eksikliği değil, belirli fiyat noktalarında bekleyen aşırı satıcı yoğunluğu.

Daha önce Bitcoin arz azalmasını ve coinlerin borsalardan çıkmasının genellikle nasıl bir boğa sinyali olduğunu anlatmıştım. Ancak bu, sadece coinleri tutanlar "elmas ellere" sahipse işe yarar. Arzın büyük bir kısmı suyun altındayken, psikoloji birikimden kaçışa evrilir.

Mevcut veriler neden endişe verici

Güncel piyasa metrikleri garip bir ayrışma gösteriyor. Toplam piyasa değeri yaklaşık %1,89 düşerken, 24 saatlik hacim %119'dan fazla arttı. Benim deneyimlerime göre, fiyat kayarken veya takılmışken hacmin aniden yükselmesi, birçok kişinin çıkış kapısına yüklendiği anlamına gelir.

Korku ve Açgözlülük Endeksi 39 seviyesinde, yani net bir "Korku" bölgesindeyiz. Bazı yatırımcılar korkuyu satın almayı sever ama türev verileri farklı bir şey söylüyor. Perpetual futures açık pozisyonları (open interest) 521,81 milyar dolar gibi akıl almaz bir seviyede. Piyasada devasa bir kaldıraç var. Eğer Bitcoin bu arz fazlasını aşamaz ve gerçek bir trend başlatamazsa, tüm bu kaldıraçlar birer yük haline gelir.

Bunun, yakın zamanda gördüğümüz Bitcoin fiyat çöküşü ile nasıl benzeştiğini düşünüyorum. Piyasa bu kadar ağır olduğunda, küçük bir düşüşün bir likidasyon şelalesine dönüşmesi için çok fazla sebep gerekmez.

Ağır bir piyasa ile nasıl başa çıkılır

Bu tarz bir direnç gördüğümde, "aya gitme" hayallerini bir kenara bırakıp risk yönetimine odaklanırım. Özellikle enflasyondan korunmak için kriptoya yönelen ve uzun vadeli tutmayı planlayanlar için en mantıklı adım, varlıkları borsalardan çıkarmaktır. Ben Ledger Nano X kullanmayı tercih ediyorum çünkü Bluetooth bağlantısı sayesinde, anahtarlarımı savunmasız bir borsada bırakmadan portföyümü telefonumdan kolayca yönetebiliyorum. Bu, sizi başka bir borsa hacklenmesinden veya ani çekim dondurmalarından kurtaracak 149 dolarlık bir yatırım.

Eğer volatilite üzerinden işlem yapıyorsanız, kaldıraç konusunda dikkatli olun. 521 milyar dolarlık perpetual pozisyon varken, bir "long squeeze" (longların patlatılması) her zaman ihtimal dahilindedir.

Şu an neyi izliyorum

Permabull değilim ve şu an temkinliyim. Bitcoin'in bu arz fazlasını gerçekten temizlemesi için iki şeye ihtiyacımız var. Birincisi, zarardaki 7,8 milyon BTC'nin ya yeni kurumsal alıcılar tarafından emilmesi ya da bu tutucuların pes edip zararına satması (kapitülasyon) gerekiyor. İkincisi ise türev hacimlerinin sakinleştiğini görmeliyiz.

Şu an piyasa bir halat çekme yarışı gibi. ETF'lerden gelen kurumsal talep fiyatı yukarı çekmeye çalışıyor ama "başabaş" satıcılar onu geri aşağı çekiyor. Satıcılar tükenene kadar tavan orada kalmaya devam eder. %60'lık BTC dominasyonunu yakından izleyeceğim. Eğer fiyat yatayken bu oran düşmeye başlarsa, para altcoinlere kayıyor demektir. Bu genellikle Bitcoin tavanı aşılamayacak kadar ağır hissettirdiğinde olur.

Editörlerimizin seçtiği borsada haberleri trade edin: Gate