Bitcoin chạm mốc 80.000 USD nhưng thị trường phái sinh đang phát tín hiệu cảnh báo

Bitcoin cuối cùng cũng vượt qua mốc 80.000 USD, và với nhiều người, cảm giác lúc này là sự hưng phấn tột độ. Nhưng nếu nhìn vào "bộ máy" vận hành bên dưới của thị trường, tôi thấy mọi thứ có vẻ mong manh hơn. Tôi đã theo dõi các chu kỳ này từ năm 2019, và thường thì khi giá tăng vọt đi kèm với đòn bẩy tăng mạnh, đó không phải là một đợt tăng trưởng lành mạnh. Nếu bạn đang tìm kiếm dự đoán giá Bitcoin sau mốc 80k, bạn cần xem xét khối lượng giao dịch phái sinh trước, vì đó là nơi rủi ro thực sự đang ẩn náu.

Chuyện gì đã xảy ra

Những con số thực sự gây sốc. Trong khi Bitcoin đang đứng ở cột mốc tâm lý quan trọng, khối lượng giao dịch phái sinh đã bùng nổ 152%, chạm mức 1,01 nghìn tỷ USD. Để dễ hình dung, khối lượng giao dịch giao ngay (spot) chỉ là 174,05 tỷ USD. Điều này nghĩa là hoạt động phái sinh đang áp đảo hoàn toàn giao dịch giao ngay.

Tôi cũng nhận thấy Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) đang ở mức 47, tức là trung tính. Đây là một sự phân kỳ kỳ lạ. Thường thì khi BTC lập đỉnh mới, sự tham lam sẽ tăng vọt. Việc tâm lý thị trường vẫn trung tính trong khi đòn bẩy tăng phi mã cho thấy đợt đẩy giá này không đến từ làn sóng mua thực chất của số đông. Thay vào đó, nó giống như một ván cược tập trung của các trader dùng đòn bẩy cao để đẩy giá lên.

Tại sao điều này lại quan trọng

Theo kinh nghiệm của tôi, đây là kịch bản điển hình cho một cú quét đòn bẩy. Khi thị trường quá nặng nề với các hợp đồng phái sinh, chỉ cần một tác động nhỏ là mọi thứ có thể đảo chiều. Một cú giảm giá nhẹ có thể kích hoạt chuỗi thanh lý liên hoàn. Các lệnh Long bị buộc đóng, đẩy giá xuống thấp hơn, rồi lại kích hoạt thêm nhiều lệnh thanh lý khác. Nó giống như hiệu ứng thác đổ, có thể quét sạch lợi nhuận chỉ trong vài phút.

Riêng lượng hợp đồng mở (open interest) trong giao dịch perpetual đã lên tới 477,47 tỷ USD. Đó là một số tiền khổng lồ đang đặt cược vào hướng đi của giá. Khi thấy mức đòn bẩy này, tôi ngừng mơ về việc giá "lên cung trăng" và bắt đầu nghĩ xem thanh khoản đang nằm ở đâu. Hiện tại, thanh khoản đang nằm hết ở các vị thế Long.

Tôi cũng đang theo dõi tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin (Bitcoin dominance), hiện đã vượt ngưỡng 60%. Chúng ta đang ở trong mùa Bitcoin, với Chỉ số Altcoin Season chỉ đạt 16/100. Tiền vẫn đổ vào "anh cả", nhưng là thông qua các hợp đồng đầu cơ thay vì chỉ đơn giản là mua và nắm giữ tài sản.

Tôi đang theo dõi điều gì tiếp theo

Tôi đang tìm kiếm một sự phân kỳ, nơi giá tiếp tục tăng nhưng khối lượng phái sinh bắt đầu giảm mạnh. Tôi từng viết về điều này trước đây, và đó thường là tín hiệu cho thấy thị trường chuyển từ đánh bạc đầu cơ sang tích lũy thực sự. Còn cho đến lúc đó, tôi cảm giác mọi thứ như một tòa lâu đài bài, rất dễ sụp đổ.

Tôi cũng quan sát các thị trường truyền thống. S&P 500 và NASDAQ hôm nay đều giảm nhẹ, cho thấy khẩu vị rủi ro chung đang hơi lung lay. Nếu môi trường vĩ mô trở nên xấu đi, những vị thế Bitcoin dùng đòn bẩy quá cao sẽ là những thứ bị sập đầu tiên.

Nếu bạn đang giao dịch trong giai đoạn biến động này, tôi khuyên bạn nên cẩn thận với nơi lưu trữ tiền của mình. Cá nhân tôi ưu tiên dùng Ledger Flex cho các khoản nắm giữ chính vì màn hình cảm ứng E Ink Gorilla Glass giúp quản lý dễ dàng, nhưng quan trọng là nó giữ khóa offline để tôi không phải lo lắng về việc sàn bị hack khi thị trường hỗn loạn thế này.

Với những ai đang tìm dự đoán giá Bitcoin sau mốc 80k, quan điểm của tôi là chúng ta có thể thấy một cú điều chỉnh mạnh để loại bỏ đòn bẩy trước khi có một đợt tăng bền vững hơn. Tôi không nói là nó sẽ sập về không, nhưng 1 nghìn tỷ USD phái sinh là một lượng nhiên liệu khổng lồ cho một đám cháy tiềm tàng. Tôi sẽ theo dõi sát sao phí funding để xem chi phí duy trì các lệnh Long có trở nên quá đắt đỏ đối với trader hay không.