Nỗi sợ hãi đạt đỉnh, nhưng cá mập không hề hoảng loạn

Nếu bạn chỉ nhìn vào tiêu đề báo chí, những con số hiện ra thật thảm hại. Chỉ số Fear and Greed đang ở mức 26, về cơ bản là cả thị trường đang gào thét trong sợ hãi. Các trader nhỏ lẻ đang xả hàng loạt, và bầu không khí bao trùm là sự kinh hãi thuần túy. Nhưng nếu nhìn kỹ hơn vào dòng vốn thực tế, tôi thấy có một sự mâu thuẫn kỳ lạ đang diễn ra. Đây là trường hợp điển hình của việc "tiền thông minh" âm thầm nhặt nhạnh những mảnh vụn trong khi mọi người xung quanh đang tháo chạy tìm lối thoát.

Chuyện gì đang thực sự xảy ra

Dữ liệu cho thấy hai thị trường hoàn toàn khác biệt. Một bên là đám đông nhỏ lẻ và những kẻ đầu cơ. Tổng vốn hóa thị trường đã giảm xuống còn 2,32 nghìn tỷ USD, và tôi thấy hoạt động phái sinh tăng vọt. Khối lượng giao dịch phái sinh trong 24 giờ đạt 990,90 tỷ USD, cao hơn gần 20% so với mức bình thường khi giá giảm. Điều này cho tôi biết mọi người đang quyết liệt đánh short hoặc phòng vệ vì họ sợ một cú sập sâu hơn.

Ở phía ngược lại, các tổ chức tài chính lại chơi một cuộc chơi khác. Trong khi chỉ số Fear and Greed báo đỏ, BlackRock vừa nạp 425 triệu USD vào Coinbase. Franklin Templeton cũng đang tiến tới một đối tác lợi suất mới. Đây không phải là hành động của những người nghĩ rằng con tàu đang chìm. Đó là cách những người thấy hàng đang giảm giá hành động.

Tại sao sự căng thẳng này lại quan trọng

Tôi đã thấy kịch bản này nhiều lần rồi. Theo kinh nghiệm của tôi, những điểm vào lệnh có lãi nhất thường xuất hiện khi tâm lý đám đông tách rời hoàn toàn với thực tế của các tổ chức. Trader nhỏ lẻ phản ứng với cây nến 24 giờ. Còn các tổ chức phản ứng theo chu kỳ quý.

Khi nhỏ lẻ bán tháo vì sợ hãi, họ vô tình tạo ra thanh khoản cho các ông lớn tích lũy mà không đẩy giá lên quá nhanh. Chúng ta đã thấy mô hình này trước đây, và trước đó tôi từng phân tích về việc hiệu suất Bitcoin ETF cho thấy sự ưu tiên rõ rệt đối với BTC như một tài sản dự trữ ngay cả khi thị trường chung rung lắc.

Độ biến động tiềm ẩn (implied volatility) cao đối với Bitcoin (45,02) và Ethereum (56,41) cho thấy thị trường mong đợi một chuyến đi đầy sóng gió. Nhưng việc phí gas của ETH chỉ quanh quẩn mức 0,82 Gwei cho thấy hoạt động on-chain thực tế đang chết lặng. Mọi người không dùng công nghệ lúc này; họ chỉ đang đánh bạc với giá cả.

Rủi ro từ cái gọi là "vùng đệm tổ chức"

Có một niềm tin nguy hiểm rằng các tổ chức sẽ tạo ra một mức giá sàn vĩnh viễn. Tôi không tin điều đó. Chúng ta đã thấy những giai đoạn mà Bitcoin và Ethereum ETF bị rút vốn đáng kể. Các tổ chức cũng có thể thay đổi nhanh chóng như trader nhỏ lẻ nếu môi trường vĩ mô thay đổi hoặc áp lực pháp lý quá lớn.

Dù vậy, động thái hiện tại của BlackRock cho thấy họ thoải mái với sự biến động này. Họ không giao dịch theo những tiếng ồn ngắn hạn. Họ đang xây dựng vị thế.

Góc nhìn của tôi về thiết lập hiện tại

Tôi đang khá mâu thuẫn. Tôi ghét nhìn thị trường rơi vào trạng thái "Sợ hãi" vì nó thường có nghĩa là sẽ còn đau đớn hơn nữa trước khi chạm đáy. Nhưng tôi không thể lờ đi khoản nạp 425 triệu USD kia. Cảm giác giống như một chiếc lò xo đang bị nén chặt.

Nếu bạn là kiểu người hoảng loạn khi chỉ số chạm mức 26, bạn chính là đối tượng mà các tổ chức đang mua lại. Với tôi, chiến thuật không phải là cố bắt dao rơi bằng đòn bẩy x100, mà là chuyển tài sản sang nơi tôi không cần phải kiểm tra giá mỗi mười phút một lần.

Nếu bạn định nắm giữ qua đợt biến động này, đừng để coin trên sàn. Tôi thích dùng Ledger Nano Gen5 vì đây là cách rẻ nhất để có giao diện màn hình cảm ứng bảo mật và giữ khóa riêng ngoại tuyến. Bạn sẽ dễ ngủ hơn nhiều khi biết tài sản nằm trong túi mình chứ không phải phụ thuộc vào sự thanh khoản của sàn giao dịch.

Tôi sẽ theo dõi khối lượng phái sinh. Nếu vị thế mở (open interest) của hợp đồng perpetual (hiện ở mức 453,78 tỷ USD) bắt đầu sụp đổ, chúng ta có thể thấy một cú short squeeze mạnh mẽ đẩy giá bật tăng trở lại. Cho đến lúc đó, tôi vẫn giữ sự hoài nghi với nỗi hoảng loạn của nhỏ lẻ và theo dõi sát sao ví của BlackRock.

Giao dịch theo tin tức tại sàn giao dịch do đội ngũ biên tập lựa chọn: MEXC