Doanh thu crypto của Robinhood giảm 47%: Liệu nhà đầu tư nhỏ lẻ có đang rời bỏ thị trường?

Tiền từ các định chế tài chính đang đổ vào Bitcoin thông qua các quỹ ETF, nhưng những "trader dùng app" dường như đang biến mất. Robinhood vừa báo cáo doanh thu crypto sụt giảm 47%, và điều này khiến tôi tự hỏi: liệu đầu tư crypto nhỏ lẻ có còn phổ biến, hay những trader phổ thông chỉ đơn giản là đã mệt mỏi với sự biến động của thị trường?

Những con số không biết nói dối

Số liệu từ Robinhood giống như một gáo nước lạnh cho bất kỳ ai đang đặt cược vào một đợt tăng trưởng mạnh mẽ do phe nhỏ lẻ dẫn dắt. Việc doanh thu từ giao dịch crypto giảm gần 50% là một tín hiệu cực kỳ lớn. Nó cho tôi thấy rằng những người coi Bitcoin như một trò chơi casino hoặc một sở thích lúc rảnh rỗi không còn nhấn nút "mua" nữa.

Đây không chỉ là vấn đề riêng của Robinhood. Khi nhìn vào dữ liệu thị trường rộng hơn, tôi thấy một mô hình tương tự. Tổng vốn hóa thị trường dao động quanh mức 2,57 nghìn tỷ USD, nhìn bề ngoài thì có vẻ ổn định. Nhưng hãy nhìn vào khối lượng giao dịch 24 giờ. Nó giảm hơn 12% trên toàn hệ thống. Khối lượng giao dịch stablecoin giảm, và DeFi cũng đang trượt dốc.

Đáng chú ý hơn là tình trạng của mạng lưới. Phí gas Ethereum hiện đang cực kỳ thấp, chỉ từ 0,45 đến 0,62 Gwei. Theo kinh nghiệm của tôi, phí gas thấp thường chỉ có một ý nghĩa: những "con cá nhỏ" không còn swap token hay đúc NFT nữa. Mạng lưới im lặng vì đám đông nhỏ lẻ không còn hiện diện.

Tại sao khoảng cách với nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng rộng

Chúng ta đang thấy một sự phân cực kỳ lạ. Một bên là "tiền lớn" sử dụng ETP và các dịch vụ lưu ký định chế. Bên còn lại là các trader nhỏ lẻ, hoặc là đã cháy tài khoản, hoặc là cảm thấy nhàm chán.

Tôi nghĩ phần lớn điều này đến từ tâm lý của những "trader dùng app". Những người tham gia trong cơn sốt 2021 không hẳn muốn tìm hiểu về tài chính phi tập trung hay tự quản lý tài sản. Họ chỉ muốn một giao diện đơn giản và lợi nhuận nhanh. Khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài, giống như hiện nay với chỉ số Fear & Greed ở mức trung tính là 42, những trader này mất đi sự hứng thú.

Và thành thật mà nói, trải nghiệm đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ thời gian qua rất nghiệt ngã. Từ những vụ sụp đổ của các sàn giao dịch cho đến những "bẫy đòn bẩy" mà tôi từng viết gần đây, rào cản gia nhập giờ đây cảm thấy cao hơn. Nhiều trader nhỏ lẻ đang rơi vào trạng thái "chờ xem", và đó chính là lý do tại sao khối lượng giao dịch lại phân hóa như vậy.

Đầu tư crypto nhỏ lẻ có còn phổ biến?

Nếu bạn định nghĩa "phổ biến" bằng số lượng người giao dịch tích cực mỗi ngày, thì câu trả lời có lẽ là không. Nhưng điều đó không có nghĩa là phe nhỏ lẻ đã chết. Họ chỉ đang thay đổi.

Những trader phổ thông từng mua 100 USD một đồng coin ngẫu nhiên trên app đang được thay thế bởi những nhà đầu tư nhỏ lẻ tinh khôn hơn. Đây là những người không chỉ đuổi theo các đợt pump mà thực sự suy nghĩ về việc nắm giữ dài hạn.

Khi thấy mọi người rời bỏ các app tập trung, tôi thường khuyên họ chuyển tài sản sang ví lạnh. Nếu bạn thực sự định nắm giữ qua giai đoạn tích lũy này, để coin trên sàn là một sai lầm. Tôi luôn ưu tiên dùng Ledger Nano Gen5 cho việc này. Với giá khoảng 99 USD, màn hình cảm ứng E Ink của nó mang lại sự tiện lợi mà không gây cảm giác quá xa xỉ, đặc biệt là cho những ai muốn bảo mật từ chip CC EAL6+ mà không muốn chi tới 400 USD.

Tôi đang theo dõi điều gì tiếp theo

Bài kiểm tra thực sự sẽ là Chỉ số Altcoin Season. Hiện tại, chỉ số này đang ở mức 38, nghĩa là chúng ta đang nằm chắc trong Bitcoin Season. Trader nhỏ lẻ vốn yêu thích altcoin. Họ thích tiềm năng x10, x100 của các coin vốn hóa thấp. Cho đến khi chỉ số này leo lên trên 75, tôi không kỳ vọng doanh thu của Robinhood sẽ khởi sắc trở lại.

Tôi cũng theo dõi sát sao mức độ thống trị của BTC (BTC dominance). Nó đang giữ ổn định ở mức gần 60%. Điều này cho tôi biết rằng dòng tiền hiện tại trong thị trường đang trú ẩn ở tài sản an toàn nhất. Không có sự luân chuyển sang các tài sản rủi ro hơn, vốn là dấu hiệu đặc trưng của một đợt tăng trưởng do phe nhỏ lẻ dẫn dắt.

Nếu tôi thấy phí gas Ethereum đột ngột tăng vọt và khối lượng giao dịch altcoin bùng nổ, tôi sẽ biết đám đông nhỏ lẻ đã quay trở lại. Còn cho đến lúc đó, có vẻ như chỉ có các định chế tài chính là những người đang cầm lái.