Robinhood 加密货币营收暴跌 47%：散户投资者真的离场了吗？

机构资金正通过 ETF 疯狂涌入比特币，但那些习惯用 App 交易的“散户”似乎在消失。Robinhood 刚刚报告其加密货币营收暴跌 47%，这让我忍不住思考：散户投资加密货币现在还流行吗？还是说，普通交易者已经厌倦了这种波动？

数据不会撒谎

Robinhood 的这些数字对于任何押注散户带飞行情的人来说，简直是一盆冷水。加密交易营收下降近 50%，这是一个巨大的信号。在我看来，这意味着那些把比特币当成赌场游戏或业余爱好的人，不再点击“买入”按钮了。

这不仅仅是 Robinhood 一家公司的问题。当我观察更广泛的市场数据时，发现了类似的模式。总市值在 2.57 万亿美元左右徘徊，表面上看很稳定。但看看 24 小时交易量，全线下降了 12% 以上。稳定币和 DeFi 的交易量也在下滑。

更能说明问题的是网络状态。以太坊的 Gas 费低得惊人，只有 0.45 到 0.62 Gwei。根据我的经验，低 Gas 费通常意味着一件事：那些“小鱼”不再频繁地兑换代币或铸造 NFT 了。链上很安静，因为散户不在。

为什么散户缺口在扩大

我们现在正处于一种奇怪的分歧中。一边是使用 ETP 和机构托管服务的“大资金”；另一边则是要么亏光了、要么感到无聊的散户交易者。

我认为这在很大程度上源于“App 交易者”的心理。那些在 2021 年狂热期入场的人，并不一定想学习去中心化金融或自我托管，他们想要的只是一个简单的界面和快速的获利。当市场进入像现在这样漫长的盘整期（当前的恐惧与贪婪指数为 42，处于中立状态），这些交易者就失去了兴趣。

而且说实话，散户的经历太惨了。从交易所崩盘到我最近写过的那些“杠杆陷阱”，入场门槛感觉更高了。很多散户现在处于“观望”模式，这正是我们看到交易量分歧的原因。

散户投资加密货币还流行吗？

如果你把“流行”定义为每天积极交易的人数，答案可能是：不流行了。但这并不意味着散户死掉了，他们只是在进化。

以前在 App 上随便买 100 美元山寨币的业余交易者，正在被更成熟的散户投资者取代。这些人不再只是追涨杀跌，而是开始思考长期持有。

当我看到人们离开中心化 App 时，我通常建议他们将资产转移到冷钱包。如果你打算在这次盘整中长期持有，把币留在交易所是个错误。我一直比较倾向于使用 Ledger Nano Gen5，它大约 99 美元，且配备了 E Ink 触摸屏。对于想要 CC EAL6+ 芯片安全性但不想花 400 美元的人来说，这个价格很合适。

我接下来的关注点

真正的考验将是山寨季指数（Altcoin Season Index）。目前该指数为 38，意味着我们处于坚实的比特币季节。散户最爱山寨币，他们迷恋低市值币种 10 倍甚至 100 倍的潜力。在指数爬升到 75 之前，我不认为 Robinhood 的营收数字会反弹。

我还在密切关注比特币的主导地位（BTC Dominance），目前稳定在近 60%。这告诉我，目前市场上的资金都留在最安全的资产中。没有资金流向风险资产，而这恰恰是散户驱动的牛市标志。

如果我们看到以太坊 Gas 费突然飙升，且山寨币交易量激增，我就知道散户回来了。在那之前，看来只有机构在开车。